國泰君安指，家電板塊業(yè)績增速優(yōu)于營收，盈利能力逐步改善。原材料及運(yùn)價(jià)下行、匯率波動(dòng)及公司自身的降本增效舉措對業(yè)績改善均有提振。細(xì)分至行業(yè)，結(jié)合營收及業(yè)績表現(xiàn)來看，白電及上游零部件公司表現(xiàn)更優(yōu)。白電受炎夏拉動(dòng)Q3增速環(huán)比提升，小家電在提價(jià)和精細(xì)化運(yùn)作的加持下符合預(yù)期，清潔電器、投影儀等成長品類可選屬性較強(qiáng)，在整體消費(fèi)景氣度下行階段增長相對疲弱，廚大電受地產(chǎn)拖累整體承壓。

　　該行指，展望Q4，收入層面，內(nèi)銷正值雙十一大促旺季，以大促為主要銷售節(jié)點(diǎn)的新興成長品類銷售表現(xiàn)有望回暖，外銷預(yù)計(jì)仍將持續(xù)回落態(tài)勢。利潤層面，預(yù)計(jì)原材料和匯率將繼續(xù)提振，各公司在繼續(xù)推進(jìn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和降本增效作用下，行業(yè)整體利潤率有望持續(xù)改善。