東吳證券發(fā)布研究報告稱，維持華虹半導(dǎo)體（01347）“買入”評級，結(jié)合下游需求及公司擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度，預(yù)計2022-24年歸母凈利潤為3.64/3.89/4.13億美元，同比增39%/7%/6%。公司2022年第三季度營收同比+39.5%，歸母凈利潤同比+104.5%，營收利潤超該行預(yù)期。另于11月4日更新了回A上市招股書，募集資金180億人民幣用于擴(kuò)產(chǎn)，該行認(rèn)為港股公司回A是強(qiáng)催化劑，將推動估值重塑，同時募集資金將有力保障擴(kuò)產(chǎn)。

　　八寸線方面，公司2022Q3產(chǎn)能利用率為113.4%，實(shí)現(xiàn)營收3.84億美元，ASP實(shí)現(xiàn)小幅增長；毛利率提升到46.7%。該行認(rèn)為功率、模擬類等強(qiáng)勁的下游需求，將繼續(xù)驅(qū)動8寸線維持高產(chǎn)能利用率。投資者擔(dān)憂全球半導(dǎo)體周期下行，該行認(rèn)為，股價大幅回調(diào)已經(jīng)充分反映后續(xù)季度業(yè)績，公司整體仍將實(shí)現(xiàn)較高毛利率水平和稼動率。

　　十二寸線方面，公司2022Q3實(shí)現(xiàn)營收2.46億美元，環(huán)比下滑7.9%，無錫12寸廠于22Q3為65k月產(chǎn)能，產(chǎn)能利用率107.7%；新產(chǎn)能釋放可能要到23Q1。公司12寸單季度毛利率為22.3%，較上一季19.6%繼續(xù)提升。該行認(rèn)為，公司盈利能力表現(xiàn)強(qiáng)勁，且有較大機(jī)會維持。展望2023，認(rèn)為產(chǎn)能釋放節(jié)奏良好，盡管稼動率將有所下滑，但ASP提升及毛利率改善會帶來整體盈利力的改善。