大和發(fā)研報(bào)指，22年3季度，達(dá)達(dá)集團(tuán)(DADA)的非GAAP凈虧損略好于該行預(yù)期。盡管過(guò)去5天公司股價(jià)上漲了55%，但該行認(rèn)為其股價(jià)并未完全反映集團(tuán)于2023年上半年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的業(yè)績(jī)前景。此外，雖然由于公司的成本優(yōu)化舉措，其2023年收入的市場(chǎng)預(yù)測(cè)存在下行風(fēng)險(xiǎn)，但投資者的關(guān)注點(diǎn)或仍將聚焦于盈虧平衡時(shí)間表，且該行2023年預(yù)測(cè)表明其收入增長(zhǎng)或高于同行。考慮到宏觀疲軟的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，該行將公司2023-24年調(diào)整后收益下調(diào)11-14%。重申“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)及8.2美元目標(biāo)價(jià)。

　　今年三季度，公司直接利潤(rùn)率在錄得1%，預(yù)計(jì)第四季度直接利潤(rùn)率將達(dá)1.3%，因?yàn)榫〇|到家將更專(zhuān)注于需要較其它渠道更低補(bǔ)貼的京東用戶，并通過(guò)關(guān)注投資回報(bào)率來(lái)優(yōu)化其補(bǔ)貼策略。故該行預(yù)測(cè)凈虧損率將從第三季度的11.4%收窄至第四季度的8.3%。盡管未來(lái)2-3個(gè)季度的補(bǔ)貼或減少，但該行并不擔(dān)憂核心用戶的留存：盡管消費(fèi)者激勵(lì)措施占GMV的百分比在三季度環(huán)比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，但超市商品的平均訂單價(jià)值(AOV)在第三季度（約160元）仍環(huán)比略有增長(zhǎng)。管理層在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，達(dá)達(dá)正在與直播平臺(tái)合作提供外賣(mài)服務(wù)，但處于早期階段，短期內(nèi)收入貢獻(xiàn)有限。