高盛發(fā)研報指，隨著房地產(chǎn)行業(yè)處于政策拐點，該行業(yè)的流動性、尤其是優(yōu)質(zhì)私人開發(fā)商的流動性將會改善。該行認(rèn)為碧桂園(02007)當(dāng)前已處于低位的估值（0.3倍2022年P(guān)/B）下行空間將有所抑制。同時，鑒于碧桂園排名第一的規(guī)模、廣泛的地域分布（在300多個城市）以及未拖欠任何債務(wù)，預(yù)計公司或?qū)⒈涣腥雰?yōu)質(zhì)民營開發(fā)商類別，進(jìn)而使其更容易獲得政府在各個方面的流動性支持。綜上，該行預(yù)計碧桂園的受流動性問題影響的估值將逐漸復(fù)蘇。

　　該行將公司2022年底的資產(chǎn)凈值預(yù)測下調(diào)12%；同時根據(jù)人民幣/港元最新匯率假設(shè)（1.12，之前為1.18），目標(biāo)價從2.7港元上調(diào)19%至3.2港元，較現(xiàn)價有37%的上漲空間，而同類企業(yè)平均水平為40%。評級從“沽售”上調(diào)至“中性”（自該行予其沽售評級以來股價已下跌70%）。

　　盡管將公司上調(diào)至“中性”評級，但該行認(rèn)為商業(yè)地產(chǎn)的業(yè)務(wù)復(fù)蘇之路仍將崎嶇，因為1)大多數(shù)低線城市的房地產(chǎn)需求疲軟和庫存量大，較高線城市仍需要更長時間恢復(fù)；2)公司的杠桿率在2022年上半年末仍保持在72.1%的高位。該行將2022-2024年每股收益預(yù)測平均下調(diào)19%，主因利潤率下降和近期配股導(dǎo)致每股收益稀釋。該行將2024年合約銷售預(yù)期上調(diào)7%至4,680億元人民幣，較2023年同比增長3%，以反映該行對業(yè)務(wù)復(fù)蘇的預(yù)期。