西部證券發(fā)研報指， 預計環(huán)球新材國際(06616)2022-2024年實現(xiàn)歸母凈利潤2.00億元、2.62億元、3.49億元，對應每股收益0.17元、0.22元、0.29元。給予公司2022年目標市盈率25倍，對應目標價4.21元/股，首次覆蓋給予“買入”評級。

　　該行指，珠光顏料憑借環(huán)保、耐光、耐熱、絕緣、化學性質(zhì)穩(wěn)定等特點，近年來在部分領(lǐng)域快速替代傳統(tǒng)有機顏料和金屬顏料，市場規(guī)模不斷擴大。環(huán)球新材作為頭部企業(yè)，憑借多年的技術(shù)積累、市場開拓和品牌打造，營收由2017年1.89億元快速增長至2021年6.70億元，年復合增長率37.25%，毛利率由43.01%穩(wěn)步提升至49.96%，盈利能力不斷增強。

　　相較于天然云母基珠光材料，合成云母基珠光材料在使用溫度、安全性、色澤、環(huán)保等方面更具優(yōu)勢。公司在合成云母方面技術(shù)成熟且具備大規(guī)模量產(chǎn)能力。正是依靠領(lǐng)先的技術(shù)和高效率生產(chǎn)能力，使得公司可以不斷鞏固自身市場競爭力。同時，珠光顏料應用領(lǐng)域廣泛，按下游用途可分為工業(yè)級珠光顏料、汽車級珠光顏料和化妝品級珠光顏料三大類。隨著終端市場對珠光顏料認知及接受程度的增加，國內(nèi)汽車、化妝品等高端珠光顏料市場規(guī)模也在不斷擴大，2020年達到了20.19億元。高端市場長期被擁有先發(fā)優(yōu)勢的外企所主導，但憑借質(zhì)量更佳的合成云母基珠光顏料，公司在高端市場也開始具備一定競爭力，國產(chǎn)替代有望加快。