安信國(guó)際發(fā)研報(bào)指，花房集團(tuán)(03611)此次IPO發(fā)行價(jià)為2.80-3.60港元，發(fā)行后總市值約為28-36億港元（不包括超額配售）。募資所得款項(xiàng)將主要用于豐富產(chǎn)品、內(nèi)容及服務(wù)和實(shí)施市場(chǎng)推廣計(jì)劃。市盈率(TTM)約為5.43-6.99倍，估值相對(duì)合理，但近期市場(chǎng)表現(xiàn)較為不穩(wěn)定，綜合考慮，給予IPO專用評(píng)級(jí)“5.0”。

　　該行續(xù)指，公司成立于2006年，是一家中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司,為用戶提供音視頻直播娛樂(lè)及社交網(wǎng)絡(luò)服務(wù)。公司主要有三條業(yè)務(wù)線：（1）直播服務(wù)：公司通過(guò)運(yùn)營(yíng)移動(dòng)端/PC端旗艦直播平臺(tái)產(chǎn)品花椒/六間房，為個(gè)人用戶客戶提供直播及互動(dòng)直播服務(wù)，并創(chuàng)建虛擬物品并向個(gè)人用戶出售，以此產(chǎn)生營(yíng)業(yè)收入；（2）社交網(wǎng)絡(luò)服務(wù)：公司通過(guò)HOLLA集團(tuán)旗下運(yùn)營(yíng)的海外社交網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品提供社交網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)生收益，收益包括購(gòu)買增值服務(wù)以及購(gòu)買會(huì)員資格；（3）其他服務(wù)：通過(guò)直播時(shí)段向企業(yè)客戶提供廣告服務(wù)及向企業(yè)客戶提供網(wǎng)站技術(shù)服務(wù)獲取收入。

　　2019-2021年，公司錄得收入28.3億元、36.8億元和46.0億元，CAGR為27.5%；毛利率為24.9%、27.5%、26.6%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為2.1億元、-15.1億元及4.3億元，其中2020年主要由于商譽(yù)及無(wú)形資產(chǎn)減損帶來(lái)較大的成本支出。