第一上海發(fā)布研究報(bào)告稱，維持中國(guó)水務(wù)（00855）“買入”評(píng)級(jí)，基于自來水供水量雙位數(shù)增長(zhǎng)預(yù)期以及直飲水業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，估算未來三年歸母凈利潤(rùn)19.4/24.6/29億港元，目標(biāo)價(jià)9.5港元。剔除匯率波動(dòng)影響，公司22/23財(cái)年上半年收入增長(zhǎng)8.6%至58.3億港元。隨著疫情防控優(yōu)化以及美元利率穩(wěn)定，業(yè)務(wù)仍能保持較高增速發(fā)展。

　　第一上海主要觀點(diǎn)如下：

　　直飲水業(yè)務(wù)仍保持高增速發(fā)展

　　期內(nèi)公司供水經(jīng)營(yíng)服務(wù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)2.8%，共有兩個(gè)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)漲價(jià)。截止期末，公司自來水業(yè)務(wù)處理規(guī)模達(dá)1027萬噸/日，在建及擬建規(guī)模達(dá)666萬噸/日。在部分地區(qū)受疫情影響情況下，公司直飲水業(yè)務(wù)仍然保持高速增長(zhǎng)，新增超過1600個(gè)項(xiàng)目，新增用戶約100萬人。

　　截止期末，直飲水業(yè)務(wù)覆蓋21個(gè)省超過165個(gè)縣市，項(xiàng)目（已建+在建）超過4000個(gè)，服務(wù)人口超400萬。公司在直飲水領(lǐng)域具有先行者優(yōu)勢(shì)和諸多高技術(shù)儲(chǔ)備，加上直飲水能滿足人們對(duì)高質(zhì)量飲用水的需求、能有效減少水資源浪費(fèi)和低碳環(huán)保的特點(diǎn)，公司直飲水業(yè)務(wù)有望在未來5年獲得快速發(fā)展。

　　供排一體化初見成效

　　期內(nèi)，公司環(huán)保板塊收入同比大幅增長(zhǎng)22.3%，達(dá)到7.3億港元，利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)33.2%，達(dá)到2.5億港元。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要由于期內(nèi)更多由供排一體化帶動(dòng)的建設(shè)工程以及污水處理量有所上升。公司的供排一體化戰(zhàn)略正開始取得成效，未來供水和環(huán)保板塊的協(xié)同性將為盈利帶來更多優(yōu)化空間。