浦江國際發(fā)研報指，市場對乳制品行業(yè)今年第四季度的收入和利潤率都表現(xiàn)出明顯的預期低，信心不足。但據(jù)該行調(diào)研，認為乳制品第四季度的業(yè)績具有較強的確定性。蒙牛乳業(yè)(02319)估值目前依然處于歷史低位，隨著市場情緒的恢復以及對乳制品業(yè)績確定性的持續(xù)釋放，蒙牛股價短期有望得到修復。該行維持原有預測不變，但考慮到市場情緒大幅好轉，上調(diào)目標價至43.4港元（相當于24倍2023年市盈率），維持“買入”評級及乳制品行業(yè)首選。

　　該行續(xù)指，11月較為嚴重的疫情使市場對乳制品行業(yè)今年第四季度的表現(xiàn)預期較低，且對乳制品企業(yè)完成2022年下半年業(yè)績指引信心不足。但據(jù)該行了解，主要乳制品玩家（包括蒙牛和伊利）11月的終端需求依然具有一定的韌性，且收入在12月有望表現(xiàn)出較為強勁的趨勢。可能存在的預期差有望使乳制品企業(yè)的估值在未來幾個月內(nèi)有較為顯著的上升。

　　該行預計，蒙牛11月的收入環(huán)比10月（高單位數(shù)增長）有所放緩。但考慮到液態(tài)奶市場需求相對剛性，預測蒙牛11月的收入依然維持正增長，并好于市場預期。另一方面，該行對蒙牛12月的收入表現(xiàn)有較大的信心，主要是由于：1）明年較早的春節(jié)對收入增長的幫助有望在12月集中體現(xiàn)；2）基于近期疫情的發(fā)展與演變，經(jīng)銷商拿貨意愿有望在12月逐漸恢復；3）在健康意識的驅使下，終端消費需求短期有望顯著回升。看好蒙牛第四季度整體收入有望達到高單位數(shù)的同比增速。