國(guó)金證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持信達(dá)生物（01801）“買入”評(píng)級(jí)，考慮到上半年防疫措施優(yōu)化影響，預(yù)計(jì)2022-24年?duì)I收為45/59/79億元，同比+5.49%/+30.06%/+34.55%。2022年12月15日，公司公告稱與LG化學(xué)就治療痛風(fēng)的創(chuàng)新藥Tigulixostat達(dá)成合作，取得Tigulixostat在中國(guó)的獨(dú)家開(kāi)發(fā)和商業(yè)化權(quán)益。

　　報(bào)告主要觀點(diǎn)如下：

　　高尿酸血癥中國(guó)潛在患者1.9億，慢病添新藥。

　?。?）Tigulixostat是非嘌呤類似物黃嘌呤氧化酶抑制劑（XOI），通過(guò)阻止次黃嘌呤和黃嘌呤代謝為尿酸，進(jìn)而減少尿酸的生成。

　?。?）此次合作，LG化學(xué)將獲得1000萬(wàn)美金的首付款、后續(xù)不超過(guò)8550萬(wàn)美金的潛在里程碑款以及中國(guó)地區(qū)的銷售凈額的特許使用費(fèi)；公司將取得Tigulixostat在中國(guó)的獨(dú)家開(kāi)發(fā)和商業(yè)化權(quán)益。

　　（3）中國(guó)約有1.87億高尿酸血癥患者，其中因高尿酸血癥導(dǎo)致的痛風(fēng)患者約有1550萬(wàn)人。現(xiàn)階段高尿酸血癥的治療藥物主要為非布司他和別嘌醇類，非布司他存在心血管風(fēng)險(xiǎn)，別嘌醇類存在超敏反應(yīng)，兩類藥物有一定局限性，高尿酸血癥存在未滿足的臨床需求。Tigulixostat在北美已經(jīng)完成2期臨床，正在進(jìn)行國(guó)際多中心3期臨床。2期臨床顯示，無(wú)論是與安慰劑還是非布司他相比，Tigulixostat各個(gè)劑量組在第三個(gè)月都達(dá)到了sUA（降血尿酸水準(zhǔn)）信達(dá)與全球領(lǐng)先藥企深度合作加速創(chuàng)新，后續(xù)催化劑密集。

　?。?）公司與全球領(lǐng)先藥企達(dá)成深度合作，賽諾菲對(duì)公司進(jìn)行3億歐元初次戰(zhàn)略投資，超過(guò)當(dāng)天近30%的溢價(jià)，未來(lái)有望第二批3億歐元溢價(jià)入股，合作推進(jìn)抗CEACAM5ADC及非α偏向性IL-2。

　　（2）關(guān)鍵數(shù)據(jù)讀出：IBI110（LAG3）與PD-1聯(lián)合治療具有協(xié)同效應(yīng)、IBI939（TIGIT）在TPS>=50%非小細(xì)胞肺癌上觀察到初步積極信號(hào)、IBI322（PDL1/CD47）在淋巴瘤上觀察到初步積極ORR信號(hào)。

　　（3）關(guān)鍵性臨床開(kāi)展：IBI362（GLP-1/GCGR）在糖尿病和減重II期數(shù)據(jù)潛在同類最優(yōu)，22H2-23H1將進(jìn)入III期；IBI112（IL23p19）II期銀屑病數(shù)據(jù)讀出積極，22H2將進(jìn)入III期；IBI351（KRASG12C）治療非小細(xì)胞肺癌關(guān)鍵II期臨床研究進(jìn)行中。