大和發(fā)研報(bào)指，證監(jiān)會(huì)就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制主要制度規(guī)則向社會(huì)公開征求意見。該行現(xiàn)預(yù)計(jì)2023年中國(guó)證券公司的盈利能見度將提高，或在短期內(nèi)受到自營(yíng)交易和IPO業(yè)務(wù)的推動(dòng)，進(jìn)而使得股本回報(bào)率上升。盡管基數(shù)較高，該行仍料全面采用注冊(cè)制IPO制度將維持2023年投資銀行(IB)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)。以及中信建投(601066)、中金公司和中信證券(600030)是全面IPO改革的主要受益者，因其IB敞口最大，占其22年前9個(gè)月收入的13-20%。同時(shí)預(yù)計(jì)領(lǐng)先企業(yè)將從小型企業(yè)手中獲得更多市場(chǎng)份額。

　　該行認(rèn)為，其覆蓋范圍內(nèi)的券商的2023年第一季度盈利有望兩位數(shù)的同比增幅。復(fù)蘇趨勢(shì)主要受投資收益支撐（2022年一季度為同比跌76%）。主要市場(chǎng)指數(shù)在過去3個(gè)月出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，滬深300指數(shù)從2022年10月中旬的低谷反彈約18%，科創(chuàng)板50指數(shù)上漲13%，恒指上漲49%。預(yù)計(jì)中信證券(憑借在經(jīng)紀(jì)、IB和資產(chǎn)管理方面的領(lǐng)導(dǎo)地位）和中金公司（在超過同業(yè)的投資和IB敞口）上實(shí)現(xiàn)同業(yè)領(lǐng)先的同比盈利增長(zhǎng)。

　　該行看好2023年盈利增長(zhǎng)和股本回報(bào)率優(yōu)于同業(yè)的券商?？春弥行抛C券(06030，買入)，因其在財(cái)富管理方面的領(lǐng)導(dǎo)地位具有較高的盈利能見度。亦看好i)中金公司(03908，買入)，因其盈利彈性高于同業(yè)，得益于其高于同業(yè)的投資收益和IB風(fēng)險(xiǎn)敞口，且其2022年評(píng)級(jí)下調(diào)幅度大于同行；ii)中信建投(06066，買入)在同業(yè)中擁有最大的IB敞口。