招銀國際發(fā)研報指，金蝶國際(00268)于近日發(fā)布了盈利預(yù)警，22年收入同比增長15%-20%至48-50億元人民幣，凈虧損從21年的3億擴大到3.6-4.2億元人民幣。整體業(yè)績與該行此前業(yè)績預(yù)期一致。相比于用友(600588)弱于預(yù)期的云業(yè)務(wù)表現(xiàn)，該行更看好金蝶的云轉(zhuǎn)型進展，這反映在了關(guān)鍵的SaaS指標上：盡管受到疫情的影響，金蝶的云訂閱ARR依然同比增長了35-38%。

　　該行重申此前觀點：雖然依然看好軟件國產(chǎn)化替代的長期趨勢，但金蝶股價從去年10月反彈超過80%，預(yù)計股價短期有獲利回吐的壓力。建議投資者關(guān)注公司后續(xù)對于23財年ARR、利潤率改善和信創(chuàng)項目進展的指引。維持“買入”評級，目標價23.56港元。