大和發(fā)研報指，海豐國際(01308)管理層在近日舉行的非融資路演中透露，其集裝箱吞吐量在春節(jié)假期后有所改善，從約50%的裝載率提升到3月份的約70%。考慮到去年的高基數(shù)，管理層對今年第一季度持相對謹(jǐn)慎態(tài)度，但認(rèn)為市場復(fù)蘇將在23年下半年實現(xiàn)，原因是傳統(tǒng)旺季、中國經(jīng)濟復(fù)蘇和美國利率或見頂。

　　管理層強調(diào)，最新的年度合同費率定在比行業(yè)平均水平高的水平，但年度合同與總成交量的比率同比略有下降。盡管公司資產(chǎn)負(fù)債表強勁，但公司未宣布2022年的任何特別股息?？紤]到2023年3.5億美元和2024年2.5億美元的適度資本支出，該行認(rèn)為公司2023年特別派息機會較大（目前未設(shè)想長期的重大資本支出）。

　　盡管該行上調(diào)資本支出的預(yù)測，但維持2024-25年每股盈測基本不變。該行認(rèn)為，市場對集裝箱船行業(yè)的預(yù)期仍然很低；行業(yè)的復(fù)蘇和穩(wěn)定將足以推動股價上漲。鑒于公司的差異化服務(wù)、亞洲內(nèi)部的重點、小型船舶和強勁的盈利能力，海豐國際屬行業(yè)首選股。重申“買入”評級，因其估值不高且派息率尚佳（仍具上升潛力）。維持目標(biāo)價22港元。