瑞恒指，3月20日，東京外匯市場(chǎng)美元兌日元匯率早盤開盤在132.27日元附近，較上一交易日下跌0.7日元。

　　上周末的東京外匯市場(chǎng)，在圍繞美國(guó)銀行倒閉以及瑞信銀行經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致的全球金融系統(tǒng)信用危機(jī)揮之不去的背景下，市場(chǎng)整體避險(xiǎn)情緒再次升溫。美元兌日元匯在長(zhǎng)期利率大幅下降，以及避險(xiǎn)性日元升值的影響下，大幅下跌至131日元一線附近收盤。隨著瑞士央行的支持和主要來自美國(guó)政府對(duì)美國(guó)地區(qū)銀行的存款擔(dān)保，金融系統(tǒng)的信用問題暫時(shí)平靜了下來。 然而，就在美聯(lián)儲(chǔ)公布了最新一期的貸款結(jié)果顯示，截至3月15日的一周內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)通過兩項(xiàng)貸款計(jì)劃共放貸1648億美元，超過了2008年金融危機(jī)期間的1110億美元的記錄。這表明，硅谷銀行的破產(chǎn)使得美國(guó)中小型金融機(jī)構(gòu)的資金狀況急劇惡化。從可預(yù)見的未來金融機(jī)構(gòu)不斷收緊貸款標(biāo)準(zhǔn)，將使得包括中小型企業(yè)在內(nèi)的美國(guó)企業(yè)出現(xiàn)資金狀況惡化，從而對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)將在下周舉行的FOMC會(huì)議被認(rèn)為是近期最為重要的關(guān)注焦點(diǎn)，目前市場(chǎng)認(rèn)為加息0.25個(gè)百分點(diǎn)的概率在65%左右。同時(shí)也有跡象表明，在此之后美聯(lián)儲(chǔ)還將進(jìn)一步加強(qiáng)緊縮金融的力度,并排除了年內(nèi)降息的選項(xiàng)。

　　技術(shù)方面來看，經(jīng)過了美國(guó)銀行信用危機(jī)之后，金融系統(tǒng)的流動(dòng)性不足的問題依舊存在不確定性，市場(chǎng)上避險(xiǎn)行情的反復(fù)也不得不讓美聯(lián)儲(chǔ)重新考慮其緊縮金融政策的進(jìn)程。尤其是在公布的一系列美國(guó)通脹指標(biāo)顯示通脹壓力仍然較大的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)到了升息抑制通脹和面臨系統(tǒng)性流動(dòng)性危機(jī)的兩難境地。美元兌日元匯率回落至131日元一線后，將130日元整數(shù)位一線的支撐也納入了視野。交易策略上建議多單繼續(xù)持有。