匯豐發(fā)研報(bào)指，招商銀行(03968)2022年實(shí)現(xiàn)每股盈利同比增長14.2%，BVPS（每股賬面凈值）增長12.8%，在內(nèi)部管理變化的情況下，宏觀形勢嚴(yán)峻。收入與符合預(yù)盈，但在零售與企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量以及零售存款與投資AUM流之間出現(xiàn)了差異化的趨勢。

　　該行續(xù)指，2022年零售銀行業(yè)務(wù)持續(xù)承壓：投資資產(chǎn)管理的增長因投資和市場情緒不佳而受挫；零售貸款需求因經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)市場活動減少而受到負(fù)面影響。但招商銀行已著手該改進(jìn)方案：提升資本比率，保持零售資產(chǎn)管理增長，貸款損失準(zhǔn)備金或在宏觀形勢好轉(zhuǎn)后釋放。

　　招商銀行的遠(yuǎn)期市凈率為0.93倍，市盈率為5.8倍，均低于其長期平均值?；?022年業(yè)績，該行將招商銀行2023/2024年盈利預(yù)測下調(diào)3.0%/3.9%，以反映更保守的凈利率前景和財(cái)富管理收入增長。該行將招商銀行H/A股目標(biāo)價(jià)分別從60.50港元/52.10人民幣下調(diào)至58.00港元/50.50人民幣，并維持“買入”評級。