交銀國際發(fā)研報指，福萊特(601865)玻璃去年收入/歸母凈利潤同比增長77.4%/0.1%至154.6/21.2億元人民幣（下同），其中4季度環(huán)比增長8.6%/23.3%至42.5/6.2億元，毛利率環(huán)比提高1.0個百分點至22.0%。核心業(yè)務(wù)光伏玻璃去年收入同比增長92.1%，其中銷量增長92.6%，單位售價略降，但單位成本上漲19%，導(dǎo)致毛利率下降12.4個百分點至23.3%。

　　公司儲備項目豐富，南通1期4*1200噸產(chǎn)線將于明年投產(chǎn)，北海8*1600噸產(chǎn)線即將召開聽證會，并將在海外新增生產(chǎn)基地。公司在行業(yè)內(nèi)首推1600噸窯爐，相比1000噸窯爐，單位能耗降低10-15%，成品率由85%提升至88-89%，將助力公司在千噸級窯爐成為行業(yè)標配后保持相對二三線廠商的較大成本優(yōu)勢。

　　交銀看好公司憑借成本優(yōu)勢，在未來幾年內(nèi)將市占率由去年約27%提高至30-35%，同時毛利率也將從底部逐步回升。交銀把估值基準年份切換至2023年，基于16.5倍預(yù)測市盈率，上調(diào)目標價至25.10港元（原21.94港元）。重申買入評級。