秦港股份(03369)走勢強(qiáng)勁，截至出稿，漲7.25%，報(bào)1.48港元，成交額1193.43萬港元。

　　另，對應(yīng)A股秦港股份(601326)(601326)觸及漲停，現(xiàn)報(bào)3.7元人民幣，漲10.12%，成交額3.58億元人民幣。

　　天風(fēng)證券研報(bào)指，整合前秦皇島港，唐山港(601000)京唐港區(qū)和曹妃甸港區(qū)，滄州黃驊港相互競爭，河北國資控股碼頭與國投集團(tuán)、華能集團(tuán)、神華集團(tuán)等央企控股碼頭競爭，港口服務(wù)同質(zhì)化導(dǎo)致價(jià)格競爭激烈。整合后省內(nèi)秦、唐、滄三地港口各自為戰(zhàn)、大而不強(qiáng)的同質(zhì)化競爭時(shí)代就此終結(jié)。秦港股份95%左右收入來自裝卸業(yè)務(wù)，裝卸費(fèi)從2015年開始實(shí)行市場定價(jià)。所以整合后，偏低的費(fèi)率有望修復(fù)，盈利能力有望上升。

　　該行認(rèn)為，2023年吞吐量回升、港口費(fèi)率恢復(fù)，盈利有望大幅增長。未來港口費(fèi)率進(jìn)一步恢復(fù)、資產(chǎn)整合有望推動盈利繼續(xù)增長。

　　該行預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤18.11、22.09、24.80億元。綜合權(quán)益FCFE估值法和可比公司2023年Wind一致預(yù)期平均PE，取兩個(gè)估值結(jié)果的平均值，給予秦港股份A股的目標(biāo)價(jià)為5.69元，首次覆蓋，給予“買入”評級。