天風(fēng)證券表示，在美聯(lián)儲(chǔ)5月議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25基點(diǎn)，鮑威爾暗示加息或暫告一段落。但在其后公布的美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)和時(shí)薪數(shù)據(jù)均強(qiáng)于預(yù)期，美債收益率反彈，關(guān)于進(jìn)入降息通道的市場(chǎng)猜測(cè)受到壓制。當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“略顯矛盾”，一季度GDP不及預(yù)期的同時(shí)勞動(dòng)力市場(chǎng)和通脹數(shù)據(jù)存在韌性。整體而言，該行認(rèn)為美債收益率、美元指數(shù)上行動(dòng)能有限，港股流動(dòng)性總體趨向改善。在利率處于“平臺(tái)期”的階段內(nèi)，市場(chǎng)預(yù)期的波動(dòng)可能有所加大。

　　該行預(yù)計(jì)短期地緣局勢(shì)、流動(dòng)性波動(dòng)對(duì)港股市場(chǎng)影響或逐步改善。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)不變，港股企業(yè)盈利進(jìn)入上行周期，二季度低基數(shù)下中美經(jīng)濟(jì)景氣有望進(jìn)一步分化。當(dāng)前港股估值水平處于相對(duì)低位，流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好有望逐步趨向改善，可為港股繼續(xù)修復(fù)提供動(dòng)能。截止2023/5/5，恒指前瞻PE較13年來中位數(shù)折讓1.4個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，恒指相對(duì)MSCI全球指數(shù)前瞻PE較13年來中位數(shù)折讓1.5個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，恒指股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)處于2013年來約61%分位值。