安信國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告稱，維持騰訊（00700）“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)425.6港元。公司2023Q1總收入高于市場(chǎng)預(yù)期，其中本土游戲市場(chǎng)收入同比增長(zhǎng)6%超預(yù)期，海外游戲收入同比增長(zhǎng)25%。游戲業(yè)務(wù)恢復(fù)超預(yù)期帶來(lái)毛利率顯著修復(fù)，毛利率同比增長(zhǎng)3.4pct至45.5%，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)27.4%至325億元，主要由于遞延稅項(xiàng)提升所致。展望后續(xù)，該行認(rèn)為隨著降本增效推進(jìn)，公司利潤(rùn)率有望進(jìn)一步提高，同時(shí)視頻號(hào)的商業(yè)化加速也會(huì)帶來(lái)新的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力。

　　報(bào)告中稱，23Q1騰訊的增值服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)9%，達(dá)到人民幣793億元。其中國(guó)際市場(chǎng)游戲收入增長(zhǎng)25%，達(dá)到人民幣132億元，排除匯率影響實(shí)際增幅為18%，主要受益于《勝利女神：妮姬》和《TripleMatch3D》的強(qiáng)勁表現(xiàn)和《Valorant》的穩(wěn)健增長(zhǎng)。本土市場(chǎng)游戲收入同比增長(zhǎng)6%，達(dá)到人民幣351億元，主要受益于《王者榮耀》、《DNF》和《CF手游》收入的增加以及《暗區(qū)突圍》的增量收入。社交網(wǎng)絡(luò)收入同比增長(zhǎng)6%，達(dá)到人民幣310億元，主要受益于游戲內(nèi)虛擬道具銷售和音樂(lè)會(huì)員付費(fèi)會(huì)員服務(wù)驅(qū)動(dòng)。