國(guó)信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，品牌積極推新和營(yíng)銷預(yù)熱，看好618旺季品牌銷售發(fā)力。隨著社交場(chǎng)景放開、運(yùn)動(dòng)賽事恢復(fù)，運(yùn)動(dòng)品牌、代言明星和相關(guān)新裝備在運(yùn)動(dòng)社區(qū)上的關(guān)注熱度提升，同時(shí)5月下旬品牌在社交媒體為618活動(dòng)推新和營(yíng)銷預(yù)熱，有望在618嶄露頭角。今年以來，隨著社交、健身和戶外場(chǎng)景放開，鞋服在消費(fèi)大類中展現(xiàn)強(qiáng)α屬性，1-4月增長(zhǎng)領(lǐng)跑社零，建議把握景氣賽道品牌的配置良機(jī)。

　　投資建議：運(yùn)動(dòng)板塊推薦李寧(02331)、安踏體育(02020)、特步國(guó)際(01368)、滔搏(06110)，休閑服飾板塊推薦波司登(03998)、比音勒芬(002832.SZ)、報(bào)喜鳥(002154.SZ)。

　　國(guó)信證券主要觀點(diǎn)如下：

　　搜索指數(shù)：部分運(yùn)動(dòng)品牌積極營(yíng)銷和推新，熱度提升。

　　隨著618購(gòu)物節(jié)臨近，各購(gòu)物平臺(tái)開始預(yù)熱活動(dòng)，部分運(yùn)動(dòng)品牌加大營(yíng)銷力度，熱度提升。阿迪百度指數(shù)環(huán)比4月增加14.9%，主要得益于與各大購(gòu)物平臺(tái)的合作活動(dòng)開展和聯(lián)名款發(fā)布，包括天貓618活動(dòng)預(yù)熱、拼多多“adidas官方奧萊店”開辦、京東20周年紀(jì)念款CLIMACOOL清風(fēng)鞋發(fā)布，以及與其他品牌合作款發(fā)布等。迪桑特與品牌代言人陳偉霆共同進(jìn)行618開門紅預(yù)熱、FILA五月中旬在淘寶推出大牌權(quán)益搶先預(yù)定活動(dòng)、特步攜手Keep和悅跑圈推出“特步跑亮這世界”活動(dòng)，推出新品全新160X3.0PRO冠軍跑鞋熒光版等，迪桑特、FILA、特步百度指數(shù)均環(huán)比4月小幅增長(zhǎng)。

　　運(yùn)動(dòng)社區(qū)：耐克虎撲討論帖數(shù)重回第一，各品牌識(shí)貨折扣小幅加深。

　　1)虎撲：從單月的討論帖數(shù)來看，耐克帖子數(shù)反超李寧重回第一，為543條;李寧帖子略下降，位居第二，為445條;第三名安踏帖子數(shù)為244條，基本持平。從高熱度帖子看，安踏5月的高熱度帖子話題主要是籃球鞋推薦和球星中國(guó)行;李寧主要是討論籃球球星;特步、耐克和阿迪的高熱度帖子話題主要討論籃球賽事及球星裝備。2)識(shí)貨：從top1-3產(chǎn)品合計(jì)銷量看，李寧繼續(xù)在本土品牌保持領(lǐng)先，僅次于耐克，阿迪和安踏分別為第三和第四;從top1-3產(chǎn)品平均折扣看，安踏、李寧、特步、361前三大產(chǎn)品平均折扣環(huán)比4月分別變化0/-1.3/+0.4/-0.2至4.0/3.9/5.8/5.2折;耐克/阿迪平均變化-0.1/-0.2至6.7/3.4折，除安踏和特步外，各品牌平均折扣均有小幅加深，耐克折扣保持較高水平。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù);競(jìng)爭(zhēng)惡化;品牌形象受損;系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。