華泰證券發(fā)布研究報(bào)告稱，首予金斯瑞生物科技（01548）“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，基于分部估值法的總市值為782.6億港幣，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)36.98港元，其中包括基于PS估值的非細(xì)胞治療業(yè)務(wù)估值345.4億港幣和基于子公司比較的細(xì)胞治療業(yè)務(wù)估值437.2億港幣。預(yù)計(jì)2023/24/25年?duì)I收為8.2/11.1/15.4億美元，歸母凈利潤(rùn)為（2.1）/（1.4）/0.1億美元，對(duì)應(yīng)EPS為（0.10）/（0.07）/0.00美元，基于：1）西達(dá)基奧侖賽的快速放量；2）生命科學(xué)業(yè)務(wù)收入的穩(wěn)定增長(zhǎng)；3）CDMO業(yè)務(wù)的快速拓展。

　　報(bào)告提到，金斯瑞及其生物藥CDMO子公司蓬勃生物正在持續(xù)推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新、生產(chǎn)自動(dòng)化和產(chǎn)能擴(kuò)張：1）公司已開(kāi)發(fā)了全面的多肽/蛋白質(zhì)/抗體平臺(tái)；2）蓬勃生物擁有高效的抗體發(fā)現(xiàn)平臺(tái)，能夠開(kāi)發(fā)包括雙抗、單域抗體在內(nèi)的多種創(chuàng)新抗體類(lèi)型；3）公司預(yù)計(jì)16，000L GMP產(chǎn)能有望在2023年投產(chǎn)。2022年，公司抗體藥CDMO業(yè)務(wù)獲得36個(gè)CMC項(xiàng)目并協(xié)助客戶獲得8個(gè)IND；考慮到在手訂單的增長(zhǎng)和產(chǎn)能的陸續(xù)落地，該行預(yù)計(jì)公司將在生物制造領(lǐng)域迎來(lái)營(yíng)收的持續(xù)增長(zhǎng)。