鳳凰網(wǎng)港股|交銀國際發(fā)研報指，微信生態(tài)持續(xù)完善，2022年重點關(guān)注視頻號直播變現(xiàn)能力及中小商戶支持，對標(biāo)短視頻直播帶貨/直播打賞月度用戶滲透率約10%，微信生態(tài)潛在變現(xiàn)空間大。騰訊海外游戲收入貢獻仍有提升空間，預(yù)計到2023年對游戲收入貢獻或增至24%。

　　研報續(xù)指，減持關(guān)聯(lián)公司對股價僅為短期影響，各層面的業(yè)務(wù)合作仍將維持。建議關(guān)注相關(guān)公司基本面，減持對騰訊2022年利潤影響應(yīng)低于5%。該行維持該股買入評級，視頻號變現(xiàn)是潛在收入上調(diào)因素。按SOTP，調(diào)整目標(biāo)價至652港元（前為690港元），現(xiàn)價對應(yīng)2022年核心業(yè)務(wù)12倍市盈率，PEG0.65，估值吸引。

　　下行風(fēng)險：政策不確定性，海外業(yè)務(wù)可能受地緣政治影響。