中金發(fā)布研究報(bào)告稱，首予華潤醫(yī)療（01515）“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)6.99港元。2022年公司自有醫(yī)院醫(yī)療業(yè)務(wù)收入占比為81%（同比2020年+21ppt），利潤貢獻(xiàn)占比為78%（同比2020年+26ppt）。該行認(rèn)為歷史上其對(duì)旗下醫(yī)院的整合賦能已顯示出其良好的醫(yī)院管理能力；不斷強(qiáng)化學(xué)科建設(shè)有望進(jìn)一步加深護(hù)城河。

　　報(bào)告中稱，十四五公共服務(wù)規(guī)劃中明確指出人們對(duì)于醫(yī)療服務(wù)高水平要求更為迫切，未來醫(yī)療服務(wù)發(fā)展將呈現(xiàn)多樣化、多層次、多方面的趨勢。2022年11月，國資委等十三部委發(fā)布《支持國有企業(yè)辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展工作方案》，明確國有企業(yè)辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)是中國醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系的重要組成部分，該行認(rèn)為該政策有助于國有醫(yī)療集團(tuán)做優(yōu)做強(qiáng)，可持續(xù)發(fā)展。

　　該行提到，華潤醫(yī)療自有醫(yī)院業(yè)務(wù)重塑，外延并購進(jìn)一步加碼，打造品牌效應(yīng)。1）自有醫(yī)院：2022年公司自有醫(yī)院醫(yī)療業(yè)務(wù)收入67.6億元，2020-2022年CAGR為30.2%。2022年戰(zhàn)略重塑后，公司通過著力于發(fā)展學(xué)科建設(shè)，戰(zhàn)略升級(jí)成為可持續(xù)發(fā)展的“1+X”模式。2）外延并購：公司采用“并購-整合-注入”模式，目前公司已在與國企標(biāo)的項(xiàng)目合作方面積累了豐富經(jīng)驗(yàn)，如上半年順利完成遼健和江能標(biāo)的收購。未來公司計(jì)劃持續(xù)尋找合適標(biāo)的，通過搭建集團(tuán)化統(tǒng)一管理模式，進(jìn)一步提升資源協(xié)同效應(yīng)。