國(guó)泰君安發(fā)布研報(bào)稱，若投資者持股時(shí)常超過(guò)1個(gè)月但不滿1年，橫向?qū)Ρ雀酃珊虯股市場(chǎng)的稅后股息率，港股市場(chǎng)的股息分紅稅率往往更高，即使考慮港股在稅后的股息率也普遍高于A股相同標(biāo)的。而縱向歷史表現(xiàn)來(lái)看，以中國(guó)石油和中國(guó)移動(dòng)等企業(yè)為例，港股稅后股息率也在多數(shù)情況下高于A股稅后股息率。

　　主要觀點(diǎn)如下：

　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)底部確認(rèn)，海外流動(dòng)性環(huán)境邊際偏緊，高股息策略相對(duì)跑贏。美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議放鷹，Q4仍可能加息，市場(chǎng)預(yù)期2024年降息時(shí)點(diǎn)推遲至Q3后，導(dǎo)致近期海外市場(chǎng)波動(dòng)加大。期間港股的股息率較高的行業(yè)如電信、銀行和能源表現(xiàn)最好。當(dāng)前股息率最高行業(yè)是能源（8.2%）、運(yùn)輸（8.1%）、銀行（6.8%）、資本貨物（6.2%）、公用事業(yè)（5.6%）和電信（5.4%）。目前，港股高股息品種漲幅較大，是否還具備吸引力，本文重點(diǎn)對(duì)比A/H股的稅后股息率。

　　港股上市公司注冊(cè)地不同如何影響內(nèi)地個(gè)人投資者股息分紅稅率？1）對(duì)H股來(lái)說(shuō)，內(nèi)地個(gè)人投資者（包括基金公司）通過(guò)港股通投資H股取得的股息紅利須扣20%的個(gè)人所得稅；2）對(duì)非H股（包括紅籌股、中國(guó)香港本地或海外企業(yè)股等）來(lái)說(shuō)，通常按照20%的稅率代扣個(gè)人所得稅；其中，對(duì)未計(jì)提10%企業(yè)所得稅的紅籌股股息分紅，個(gè)人投資者需扣28%所得稅（派息公司預(yù)扣10%，代持公司中國(guó)結(jié)算再代扣20%）；已計(jì)提企業(yè)所得稅則扣除20%所得稅。

　　對(duì)中國(guó)香港或海外賬戶的投資者來(lái)說(shuō)，股息分紅稅有什么區(qū)別？中國(guó)香港或海外賬戶的個(gè)人投資者持有H股所獲得的股息分紅需繳納10%分紅稅。投資非H股的中國(guó)香港或海外賬戶的個(gè)人投資者，多數(shù)情況下不需要扣繳個(gè)人所得稅；除了未計(jì)提10%企業(yè)所得稅的紅籌股所派發(fā)的股息分紅，投資者需繳納10%股息分紅稅。

　　投資者持股時(shí)長(zhǎng)不同如何影響股息分紅稅率？港股個(gè)人投資者持股時(shí)長(zhǎng)不影響股息分紅稅率；而對(duì)A股個(gè)人投資者而言，持有期在1個(gè)月內(nèi)、1個(gè)月~1年以內(nèi)和超過(guò)1年的個(gè)人所得分別按20%、10%和0%收取。對(duì)港股通內(nèi)地企業(yè)投資者而言，股息紅利所得將轉(zhuǎn)讓所得和分紅所得一并計(jì)入企業(yè)收入中，繳納企業(yè)所得稅，但對(duì)于企業(yè)持有H股滿12個(gè)月的，免征企業(yè)所得稅。對(duì)A股機(jī)構(gòu)投資者而言，均按正常的企業(yè)所得稅收取。

　　個(gè)人投資者從實(shí)際情況來(lái)看，港股與A股稅后股息率哪個(gè)更高？若投資者持股時(shí)常超過(guò)1個(gè)月但不滿1年，橫向?qū)Ρ雀酃珊虯股市場(chǎng)的稅后股息率，港股市場(chǎng)的股息分紅稅率往往更高，即使考慮港股在稅后的股息率也普遍高于A股相同標(biāo)的。而縱向歷史表現(xiàn)來(lái)看，以中國(guó)石油和中國(guó)移動(dòng)等企業(yè)為例，港股稅后股息率也在多數(shù)情況下高于A股稅后股息率。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：1）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度不及預(yù)期；2）美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期收緊。