禹洲地產(chǎn)(01628.HK)2020年4月單月銷(xiāo)售額同比與環(huán)比強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，2020年首四個(gè)月累計(jì)銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)23.9%，疫情期間銷(xiāo)售表現(xiàn)仍非常靚麗，全年銷(xiāo)售額沖刺千億目標(biāo)不變。禹洲聚焦六大都市圈，土儲(chǔ)優(yōu)渥充裕，可售資源充足。2019年歸母核心凈利增長(zhǎng)18.4%，符合預(yù)期，股息合共每股40港仙，股息率高達(dá)12.5%，維持“增持”評(píng)級(jí)。

　　銷(xiāo)售額強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，表現(xiàn)靚麗

　　國(guó)信證券指出，2020年4月單月，禹洲實(shí)現(xiàn)合約銷(xiāo)售額為人民幣96.3億元，同比增長(zhǎng)87.4%，環(huán)比增長(zhǎng)68.4%。實(shí)現(xiàn)合約銷(xiāo)售面積為60.2萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)86.8%，環(huán)比增長(zhǎng)62.6%。2020 年1-4月，禹洲實(shí)現(xiàn)累計(jì)合約銷(xiāo)售額為人民幣199.9億元，同比增長(zhǎng)23.9%；實(shí)現(xiàn)累計(jì)合約銷(xiāo)售面積為126.7萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)19.1%。

　　聚焦都市圈，土儲(chǔ)優(yōu)渥充裕

　　禹洲聚焦六大都市圈，2019年新增土地35塊，新增總建筑面積462.2萬(wàn)平方米，一、二線及準(zhǔn)二線占比95%，長(zhǎng)三角、環(huán)渤海、大灣區(qū)、華中、海西分別占比55.2%、21.7%、11.3%、10.0%、1.8%。截至2019年末，土地儲(chǔ)備總建筑面積達(dá)2,012萬(wàn)平方米，總貨值約人民幣3,661億元，一、二線及準(zhǔn)二線占比達(dá)86%，土儲(chǔ)優(yōu)渥充裕；分區(qū)域看，長(zhǎng)三角、海西、環(huán)渤海、華中、大灣區(qū)及西南分別占比43.3%、21.3%、18.2%、7.8%、6.2%及3.2%。

　　利潤(rùn)增長(zhǎng)符合預(yù)期 千億目標(biāo)保持不變

　　2019年，禹洲實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為人民幣232.4億元，歸母核心凈利潤(rùn)為人民幣40.5億元，同比增長(zhǎng)18.4%，符合預(yù)期，核心EPS為人民幣0.82元。2019年末禹洲派發(fā)第二次中期股息每股21港仙及上市十周年特別股息每股4港仙，連同已付中期股息每股12港仙及特別中期股息每股3港仙，股息合共每股40港仙，派息率高達(dá)45.67%，股息率高達(dá)12.5%。

　　2020年公司可售貨值約為人民幣1,800億元，可售資源充足，疫情期間公司銷(xiāo)售表現(xiàn)仍非常靚麗，全年銷(xiāo)售額沖刺千億目標(biāo)不變。預(yù)計(jì)2020、2021年歸母核心利潤(rùn)分別為人民幣45.7、51.8億元，維持“增持”評(píng)級(jí)。