中報(bào)業(yè)績增長34.18% 環(huán)境監(jiān)測增長74%貢獻(xiàn)主要業(yè)績增量

　　2015年上半年公司實(shí)現(xiàn)銷售收入6.51億元,同比增長34.18%;歸屬于上市公司股東凈利潤7972萬元,同比增長35.26%;每股收益0.18元。公司業(yè)績增長主要來自于環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)收入增長74%所致。

　　環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)收入增長74% 傳統(tǒng)業(yè)務(wù)略下滑

　　報(bào)告期內(nèi)公司環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)收入3.91億元,增長74%,收入占比由46%提升至60%;毛利占比由47%提升至56%,超出市場預(yù)期。公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)工業(yè)過程分析系統(tǒng)受下游鋼鐵、石化等行業(yè)低迷影響,收入1.25億元,同比下降7.4%;實(shí)驗(yàn)室分析儀器業(yè)務(wù)收入0.56億元,同比增長28%。

　　“監(jiān)測-大數(shù)據(jù)-治理”期待智慧環(huán)保和治理訂單釋放

　　公司先后收購東深電子(水務(wù)信息化)、鑫佰利(膜技術(shù)水處理),從監(jiān)測走向水環(huán)境治理,搭建“監(jiān)測-大數(shù)據(jù)-治理”的環(huán)保平臺。監(jiān)測行業(yè)近期鼓勵(lì)性政策密集出臺,包括監(jiān)測事權(quán)上收、第三方運(yùn)營模式推廣、智慧城市環(huán)保示范項(xiàng)目啟動等,將推動行業(yè)成長空間向上打開;而以監(jiān)測為入口、撬動治理需求的模式推廣,將提升公司收入、利潤的增速。

　　實(shí)際控制人大手筆參與增發(fā) 維持“買入”評級

　　考慮增發(fā)攤薄,2015-17年EPS分別為0.60、0.80、1.17元,對應(yīng)2015年48、37、24倍。兩位實(shí)際控制人大手筆參與增發(fā),公司在手現(xiàn)金充足,我們看好監(jiān)測板塊下半年持續(xù)的政策催化劑和訂單的爆發(fā),給予“買入”評級。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　收購資產(chǎn)整合不達(dá)預(yù)期;非公開發(fā)行進(jìn)度低于預(yù)期