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光大證券：逢低吸納低估值藍(lán)籌

本周股指先抑后揚(yáng)，震蕩幅度加大，量能水平繼續(xù)呈現(xiàn)回落態(tài)勢。市場風(fēng)格方面，大小盤分化在本周一達(dá)到頂峰后逐漸收斂。在持續(xù)了多個交易日大強(qiáng)小弱的格局后，本周一市場積累的矛盾集中釋放。由于長期踏空，對重倉成長股的投資者情緒造成了較大的沖擊，并使其選擇了用較大沖擊成本的方式減倉中小市值成長股，擇機(jī)布局近期表現(xiàn)強(qiáng)勢的低估值藍(lán)籌。中小市值品種當(dāng)日大面積跌停，程度在歷史上也鮮見。以創(chuàng)業(yè)板市場為例，403只股票，56只由于各種原因停牌，剩下的347只股票中，上漲的股票僅有14只，跌停的則超過了80只，占比接近四分之一。隨后在部分被錯殺的成長股強(qiáng)勢反彈的帶動下，中小盤迎來了一波較有力度的反彈。

政策面整體較為積極，一方面高層部署加大金融支持企業(yè)“走出去”力度，推動穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)促升級。此舉有助于緩解市場對于經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化的擔(dān)憂，對于前半周殺跌后投資者風(fēng)險偏好的回升也起到了較為積極的作用。另一方面，本周銀監(jiān)會召開了2015年的監(jiān)督管理會議，其中提到了來年的幾項重點(diǎn)工作，包括了“積極支持國家戰(zhàn)略實施。大力支持“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟(jì)帶三大戰(zhàn)略實施，積極推動亞太地區(qū)基礎(chǔ)建設(shè)投資和互聯(lián)互通，加大金磚國家金融合作”、“促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，積極發(fā)現(xiàn)和培育新增長點(diǎn)。積極推動新一代信息技術(shù)與現(xiàn)代制造業(yè)結(jié)合，支持科技創(chuàng)新、萬眾創(chuàng)新、自主創(chuàng)新。促進(jìn)制造業(yè)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級，推動形成綠色低碳循環(huán)發(fā)展新方式，化解過剩產(chǎn)能”等方面的表述，可以預(yù)見符合相關(guān)論述的行業(yè)與公司在來年將會更多的獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)在信貸、發(fā)債等方面的支持，迎來更好的發(fā)展機(jī)遇。

總的看，熱點(diǎn)以劇烈波動的方式快速輪動，從而導(dǎo)致整體的賺錢效應(yīng)減弱。雖每天市場都有很強(qiáng)勢的熱點(diǎn)，建筑、非銀、銀行、軍工等均在不同的交易日走勢活躍。但由于熱點(diǎn)的輪動極為迅速，追漲的結(jié)果往往是步步踏空。由于市場的上升趨勢依然有望延續(xù)，這樣的市場特征下，建議繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注低估值藍(lán)籌股，特別是其回調(diào)的機(jī)會，可擇機(jī)布局等待后續(xù)回升。