我國配電網投資迎來爆發(fā)性增長，農村電網用電量快速增長，低電壓問題相對嚴重，問題更加緊迫，農網投資率先落地。2015年，配電網整體投資增速超過60%，農網投資在年初規(guī)劃的900億元基礎上，又新增約700億，整體規(guī)模達到近1600億元。

　　公司準確判斷市場走向，開關、變壓器產品成主要增長點

　　合縱科技早在2009年就提前判斷出我國農村電網建設薄弱，農網投資將成為熱點，提前擴充農網用量較大的柱上開關及非晶合金變壓器。非晶合金變壓器由于其空載損耗小，空載電流小，非常適合在農村電網大規(guī)模推廣。柱上開關因其符合農村電網以單向為主，成本較低的特點，在農網中也大量應用。目前，農網需求爆發(fā)，公司產能充足、市場前期準備充分，柱上開關及變壓器產品成為公司收入的主要增長點。

　　箱變技術符合市場要求

　　公司在歐式箱變的生產上擁有豐富經驗，且一直堅定地走歐式箱式變電站的技術路線。公司憑借自己的技術優(yōu)勢，以歐式箱變技術為基礎，結合美式箱變的優(yōu)點，開發(fā)除了有自己特點的、獲得市場廣泛認可的箱變產品，取得巨大成功。目前箱變銷量保持穩(wěn)定增長，收入穩(wěn)定。

　　行業(yè)集中度將進一步提升，公司迎來歷史性機遇

　　配電網行業(yè)目前看市場非常分散，市場集中度進一步提升的空間巨大。我們預計，配電網行業(yè)極有可能發(fā)生大規(guī)模的并購、重組，公司作為行業(yè)龍頭，有可能借此機會進一步提升自身的市場占有率，鞏固龍頭地位。

　　預計公司2015~17年EPS分別為0.80、1.40、2.44元，對應PE為43、25、14倍，首次給予“買入”評級，目標價44.8元。