華邦健康（個股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　華邦健康:收購生命原點(diǎn)、快速切入干細(xì)胞存儲與應(yīng)用、全力推進(jìn)大健康戰(zhàn)略

　　華邦健康 002004

　　研究機(jī)構(gòu)：國信證券 分析師：鄧周宇,江維娜 撰寫日期：2015-12-09

　　公司對生命原點(diǎn)部分股權(quán)的收購暨增資是公司實(shí)施“大華邦醫(yī)療聯(lián)盟”戰(zhàn)略的又一關(guān)鍵性布局,公司將積極利用生命原點(diǎn)在干細(xì)胞制備與儲存、抗腫瘤免疫細(xì)胞制備、細(xì)胞質(zhì)量控制與檢測等領(lǐng)域所擁有的優(yōu)勢完善公司“大健康”產(chǎn)業(yè)鏈,填補(bǔ)公司在國內(nèi)生物醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的空白。而干細(xì)胞存儲和治療又將對公司推進(jìn)中高端醫(yī)療服務(wù)的戰(zhàn)略形成戰(zhàn)略協(xié)同作用。

　　公司積極推進(jìn)大健康戰(zhàn)略。今年公司連續(xù)收購瑞士倍兒,獲得瑞士生物的控股權(quán),瑞士生物旗下醫(yī)院涉及腫瘤治療、抗衰老、各類慢性病治療和康復(fù)、生物牙科、身體全面檢查和診斷等領(lǐng)域,公司加速拓展中高端醫(yī)療市場。在此之前,公司與重慶醫(yī)科大學(xué)附屬第二醫(yī)院合作設(shè)立的寬仁康復(fù)醫(yī)院開業(yè)運(yùn)營,主要科室包括骨科、內(nèi)科、運(yùn)動傷害、心腦血管疾病和靜脈疾病等,床位數(shù)達(dá)到330張,床位利用率超過一半。同時公司在整形美容、數(shù)字口腔、眼視光中心等多個醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域有所布局,并建設(shè)籌備綜合性醫(yī)學(xué)中心。

　　公司以皮膚病用藥見長,積累了大量的皮膚病醫(yī)療資源和患者群體,在此基礎(chǔ)上公司將通過與大型的皮膚病醫(yī)院進(jìn)行合作,通過股權(quán)合作等形式進(jìn)行全國性醫(yī)療服務(wù)的布局。在實(shí)體醫(yī)療服務(wù)布局的同時,公司還將建設(shè)皮膚病互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺,將醫(yī)生和患者連接起來進(jìn)行健康咨詢,在線診療和慢性病管理的工作,建立起線上線下的全國性皮膚病診療網(wǎng)絡(luò)。醫(yī)療服務(wù)將打開公司長期發(fā)展空間。

　　預(yù)計(jì)15-17年凈利潤7.55億/8.94億/10.65億,EPS0.40/0.47/0.57元,對應(yīng)PE36X/30X/25X,公司制劑主業(yè)快速增長,農(nóng)化業(yè)務(wù)掛新三板,持股比例下降是趨勢,而醫(yī)療服務(wù)打開長期空間,維持“買入”評級。

　　魚躍醫(yī)療（個股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　魚躍醫(yī)療:靜脈留置針獲批上市,公司產(chǎn)品庫有序擴(kuò)容

　　魚躍醫(yī)療 002223

　　研究機(jī)構(gòu)：平安證券 分析師：魏巍,葉寅,鄒敏 撰寫日期：2015-11-20

　　投資要點(diǎn)

　　事項(xiàng):

　　子公司魚躍醫(yī)療設(shè)備的新產(chǎn)品一次性靜脈留置針取得醫(yī)療器械注冊證。

　　平安觀點(diǎn):

　　醫(yī)用設(shè)備產(chǎn)品再添新丁,有望實(shí)現(xiàn)快速推廣:

　　一次性靜脈留置針在醫(yī)院廣為使用,已具較大市場規(guī)模。且隨著老齡化的進(jìn)程,急救等短時間多次給藥場景增多,未來市場將進(jìn)一步增大。公司現(xiàn)有多種醫(yī)用設(shè)備在售,且與醫(yī)院保持良好關(guān)系,留置針上市后,能共享現(xiàn)有渠道以較快速度推向市場。

　　研發(fā)助力多維發(fā)展,新品推出節(jié)奏穩(wěn)健:

　　公司各類新產(chǎn)品有序推出,今年睡眠呼吸機(jī)和靜脈留置針先后上市,擴(kuò)大產(chǎn)品庫,進(jìn)一步強(qiáng)化公司多品種綜合醫(yī)用器械提供商的地位。未來新型制氧機(jī)、醫(yī)用級電子血壓計(jì)等在研產(chǎn)品也將逐步落地。

　　內(nèi)生外延多板塊布局,增速進(jìn)入快車道,維持“強(qiáng)烈推薦”評級:

　　公司正在由“設(shè)備制造商”向“平臺型品牌運(yùn)營商和醫(yī)療服務(wù)提供商”轉(zhuǎn)型。由OTC家用醫(yī)療器械龍頭企業(yè),向?qū)I(yè)的醫(yī)用臨床領(lǐng)域進(jìn)一步延伸,由線下運(yùn)營企業(yè),向線上線下一體化運(yùn)作轉(zhuǎn)型。牽手阿里、輝瑞等巨頭,積極外延并購,不斷提升產(chǎn)業(yè)地位。我們維持2015/2016/2017年EPS預(yù)測值0.68/0.90/1.13元,重申“強(qiáng)烈推薦”評級。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:業(yè)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)。

　　華平股份（個股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　華平股份:季度業(yè)績轉(zhuǎn)暖,新業(yè)務(wù)開拓存想象空間

　　華平股份 300074

　　研究機(jī)構(gòu)：東北證券 分析師：許祥 撰寫日期：2015-10-27

　　報(bào)告摘要:

　　前三季公司實(shí)現(xiàn)主營收入 1.79億元,同比增加 1.96%;歸屬于上 市公司股東的凈利潤為-696.47萬元,同比下降114.36%;每股收益-0.013元。其中第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8472.21萬元,歸屬于上市公司股東的凈利潤1339.14萬元,第三季度業(yè)績明顯好轉(zhuǎn)。

　　收入增加來自智慧城市和在線課堂的業(yè)務(wù)貢獻(xiàn),公司在平安城市、智慧城市的市場拓展上取得一定成效,目前收款未完成的項(xiàng)目及在建項(xiàng)目總金額超過5億元。 開拓了智慧醫(yī)療、在線教育等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域,并鎖定智慧醫(yī)療為重點(diǎn)發(fā)展方向。公司優(yōu)醫(yī)匯平臺進(jìn)行了版本更新,支持醫(yī)生多點(diǎn)執(zhí)業(yè)功能,目前已有近千名三甲醫(yī)院醫(yī)生上線使用。數(shù)字化手術(shù)室二代產(chǎn)品開發(fā)完成,并已中標(biāo)遼寧某醫(yī)院眼科門診和內(nèi)科病房手術(shù)室改造項(xiàng)目。

　　公司前期收購了河南新益華醫(yī)學(xué)科技公司股權(quán),計(jì)劃將其作為布局農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場的基礎(chǔ),發(fā)展為村醫(yī)的服務(wù)系統(tǒng)和為農(nóng)民服務(wù)的平臺。

　　公司與上海盈合投資中心合作,簽訂了《關(guān)于合作設(shè)立健康產(chǎn)業(yè)基金的意向書》,擬引入第三方基金共同設(shè)立健康產(chǎn)業(yè)基金,以投入鄭州新益華的資金作為首期投入,首期規(guī)模1億元。

　　預(yù)計(jì)2015-2016年歸屬母公司股東凈利潤分別為700萬元、1800萬元,對應(yīng)EPS 分別為0.01元、0.03元。公司有望步出業(yè)績低谷期, 新業(yè)務(wù)開拓及資產(chǎn)購并方面存在一定的想象空間,維持增持的投資評級。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:新業(yè)務(wù)開拓不順利、業(yè)績恢復(fù)性增長低于預(yù)期等。

　　三諾生物（個股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　三諾生物:海外并購揚(yáng)帆再起航,全球化布局更進(jìn)一步

　　三諾生物 300298

　　研究機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券 分析師：張其立 撰寫日期：2015-11-09

　　壯志猶存,再次出手海外并購

　　此次海外收購是繼上半年收購拜耳全球血糖儀業(yè)務(wù)失敗后的又一次積極嘗試。公司在前期的境外并購(華廣生技、拜耳血糖業(yè)務(wù))過程中并不順利,所以資本市場部分投資者對公司的此次并購持觀望態(tài)度。我們認(rèn)為:首先,公司此次并購方式及并購目標(biāo)設(shè)置合理(擬收購標(biāo)的的體量不像拜耳全球血糖業(yè)務(wù)那么驚人),符合三諾全球化戰(zhàn)略,并與三諾當(dāng)前的能力相匹配。此外,經(jīng)歷華廣、拜耳兩次海外并購后,公司在海外的并購及資本運(yùn)作能力得到了鍛煉,加之并購標(biāo)的定位合理,此次并購順利進(jìn)行將是大概率事件。

　　并購尼普洛,橫向上利于公司在世界范圍內(nèi)進(jìn)一步擴(kuò)張

　　擬收購的尼普洛(美國)診斷為世界第6大血糖系統(tǒng)供應(yīng)商,在美國市場占有率排名第3,年銷售血糖儀約260萬臺,銷售配套試條約10億條。在銷售范圍方面,尼普洛(美國)的產(chǎn)品通過自身及母公司尼普洛集團(tuán)銷售至全世界80多個國家和地區(qū)。尼普洛(美國)擁有豐富產(chǎn)品線,其中包括多款高端血糖儀(配試條)、豐富的糖尿病相關(guān)的輔助護(hù)理產(chǎn)品,所有產(chǎn)品均通過了美國FDA認(rèn)證。我們認(rèn)為:此次交易若僅從凈利潤和市盈率的角度對估值進(jìn)行評價(jià)是有失偏頗的。此次并購成功后,或?qū)牧鶄€方面與三諾生物現(xiàn)有業(yè)務(wù)及品牌形成強(qiáng)大的協(xié)同效應(yīng)。

　　并購尼普洛,縱向上利于公司在國內(nèi)整合糖尿病慢病管理資源

　　尼普洛(美國)前期的胰島素泵及動態(tài)血糖監(jiān)測系統(tǒng)項(xiàng)目有望重新開啟。相比自己研發(fā)的不確定性,三諾生物有望快速獲得上述兩項(xiàng)高端技術(shù)。當(dāng)三諾生物獲得高中低檔家用血糖監(jiān)測系統(tǒng)、輔助護(hù)理產(chǎn)品、院內(nèi)血糖管理系統(tǒng)、胰島素泵等系列產(chǎn)品,屆時三諾生物將具備成為糖尿病管理資源整合者的雛形。一句話概括三諾生物國內(nèi)業(yè)務(wù)未來發(fā)展的看點(diǎn):短期看院內(nèi)血糖管理系統(tǒng)的鋪開,中長期看國內(nèi)糖尿病垂直管理生態(tài)系統(tǒng)的構(gòu)建。

　　盈利預(yù)測與估值評級

　　短期銷售及管理費(fèi)用的快速增長拖累了當(dāng)期業(yè)績,適當(dāng)調(diào)低公司短期盈利預(yù)期,不考慮此次并購的影響,預(yù)計(jì)15-17年EPS分別為0.73元/0.91元/1.12元,對應(yīng)PE分別為53/43/34倍。中長期堅(jiān)定看好公司對醫(yī)院渠道血糖監(jiān)測系統(tǒng)的布局及全球化戰(zhàn)略的實(shí)質(zhì)性推進(jìn),維持“買入”評級。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　海外并購存在不確定性;醫(yī)院血糖儀推廣低于預(yù)期;“三費(fèi)”繼續(xù)提升。

　　衛(wèi)寧健康（個股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　衛(wèi)寧軟件:增資參股廈門納龍科技,布局心電圖信息化系統(tǒng)

　　衛(wèi)寧軟件 300253

　　研究機(jī)構(gòu)：華金證券 分析師：譚志勇 撰寫日期：2015-12-04

　　2015年12月3日晚間,衛(wèi)寧軟件發(fā)布公告稱:公司與廈門納龍科技有限公司(以下簡稱“納龍科技”)及其原股東共同簽署了《股權(quán)投資協(xié)議》,公司擬使用自有資金人民幣2,000萬元認(rèn)購納龍科技新增的注冊資本,其中人民幣111.22萬元作為納龍科技新增的注冊資本,剩余認(rèn)購對價(jià)計(jì)入納龍科技的資本公積金。本次增資完成后,公司將持有納龍科技10%的股權(quán)。

　　納龍科技自成立以來一直致力于醫(yī)院心電電生理平臺的軟件解決方案,通過多年研發(fā)投入,目前已形成了完善的心電圖信息系統(tǒng)產(chǎn)品,包括區(qū)域心電網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、全院心電網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、全院電生理網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、便攜式心電儀、移動式心電儀等心電系列硬件產(chǎn)品。

　　納龍科技的客戶遍及全國,已在全國二十多個省份實(shí)施了優(yōu)質(zhì)典范項(xiàng)目,承接了國家十一五科技支撐項(xiàng)目“衛(wèi)生部協(xié)同醫(yī)療廈門示范區(qū)”的心電區(qū)域項(xiàng)目,同時承接多項(xiàng)省市區(qū)域相關(guān)的課題,已成為中國醫(yī)院信息化產(chǎn)品和數(shù)字化醫(yī)院全面解決方案的領(lǐng)先供應(yīng)商。

　　心電圖信息系統(tǒng)是通過網(wǎng)絡(luò)把分散在醫(yī)院各科室的心電圖機(jī)、動態(tài)心電分析儀和運(yùn)動負(fù)荷分析系統(tǒng)的心電信號整合,實(shí)現(xiàn)病人心電檢查數(shù)據(jù)的聯(lián)機(jī)采集、傳輸、存儲和處理。通過接受來自HIS系統(tǒng)的病人預(yù)約,匹配病人檢查數(shù)據(jù),利用與電子病歷或his系統(tǒng)的接口隨時隨地調(diào)閱和打印心電報(bào)告信息,實(shí)現(xiàn)心電圖檢查流程化、自動化。心電信息管理系統(tǒng)是醫(yī)院臨床信息化重要組成部分之一,也是實(shí)現(xiàn)不同醫(yī)院之間進(jìn)行心電圖數(shù)據(jù)交換和遠(yuǎn)程會診(區(qū)域醫(yī)療信息化)的基礎(chǔ)。

　　因此,參股納龍科技,可以進(jìn)一步提升衛(wèi)寧軟件在醫(yī)療信息化市場,特別是在區(qū)域醫(yī)療信息化市場中的競爭能力,是推動衛(wèi)寧軟件健康云多元化發(fā)展戰(zhàn)略的重要舉措,對于衛(wèi)寧軟件布局健康云進(jìn)而完善“醫(yī)療互聯(lián)網(wǎng)+”服務(wù)的生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈具有重要意義。

　　投資建議:我們預(yù)測201 5年-2017年的每股收益分別為0.33元、0.48元以及0.66 元。給予增持一A建議,6個月目標(biāo)價(jià)為65元。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:1、醫(yī)療信息化行業(yè)處于快速發(fā)展階段,國內(nèi)外市場參與者不斷增加, 競爭也將越來越激烈,因此公司收入增長會存在不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);證券市場波動可 能會給公司的股價(jià)帶來較大的影響。

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　　樂普醫(yī)療:重磅級產(chǎn)品NeoVas完成臨床植入

　　樂普醫(yī)療 300003

　　研究機(jī)構(gòu)：國泰君安 分析師：胡博新,丁丹 撰寫日期：2015-11-27

　　事件:

　　公司公告完全可降解血管支架(NeoVas)完成隨機(jī)對照試驗(yàn)方案要求的560例臨床試驗(yàn)的支架植入工作。

　　評論:l 完全可降解支架(Neovas)完成植入工作,維持增持評價(jià)。臨床植入工作完成后預(yù)計(jì)將經(jīng)9個月觀察期和2個月總結(jié)進(jìn)入審批階段, 2017年中期上市,符合我們之前的預(yù)期。完全可降解支架有望成為公司業(yè)績的重要支撐點(diǎn),奠定公司在心血管支架領(lǐng)域的絕對優(yōu)勢,同時,公司構(gòu)建的心血管生態(tài)圈競爭力獲得進(jìn)一步提升,維持盈利預(yù)測2015~17年EPS0.73/0.93/1.18元,維持增持評級,目標(biāo)價(jià)65元。

　　完全可吸收支架,重磅級產(chǎn)品。完全可降解支架是冠脈介入治療的重大突破,一方面有效預(yù)防再狹窄,一方面完全降解,避免遠(yuǎn)期血栓風(fēng)險(xiǎn)。2013年全球首款完全可降解支架(Absorb)上市,目前已成為雅培支架業(yè)務(wù)的重要支撐。

　　領(lǐng)先布局完全可降解支架市場。公司是首家布局完全可降解支架領(lǐng)域的國內(nèi)企業(yè),另一家是Absorb,預(yù)計(jì)公司的完全可降解支架與Absorb 基本將同時在國內(nèi)上市銷售。早期植入結(jié)果表明,該支架具有優(yōu)異的安全性和有效性,并且Absorb 的推廣效應(yīng)將減少公司產(chǎn)品上市推廣的風(fēng)險(xiǎn),未來銷售額有望超過 10億元。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:非公開定增進(jìn)度低于預(yù)期;完全可降解支架上市推廣風(fēng)險(xiǎn);并購整合風(fēng)險(xiǎn)。