中國衛(wèi)星（個股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　中國衛(wèi)星:2015年中規(guī)中矩,十三五值得期待

　　中國衛(wèi)星 600118

　　研究機構：華鑫證券 分析師：魏旭錕 撰寫日期：2016-03-17

　　2015年公司實現(xiàn)營業(yè)收入54.48億元,同比增長16.82%;營業(yè)利潤為4.49億元,同比增長9.34%;歸屬母公司所有者凈利潤為3.84億元,同比增長7.62%;攤薄每股收益0.32元。2015年,公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.00元(含稅)。

　　2015年成功發(fā)射小/微衛(wèi)星10顆。公司致力于從事航天產業(yè),具有天地一體化綜合信息系統(tǒng)的設計、研制、集成和運營服務能力。公司業(yè)務主要分為兩大類:衛(wèi)星研制和衛(wèi)星應用。2015年,公司共成功發(fā)射小/微小衛(wèi)星10顆;衛(wèi)星通信領域:成功發(fā)布ANOVO2.0產品并推向國際市場,開啟了規(guī)模產品的征程;衛(wèi)星導航領域:完成了星基增強系統(tǒng)研制,進一步拓展了地基增強系統(tǒng)在民用領域的應用;衛(wèi)星遙感領域:拓展了測繪采集、地理信息綜合應用等新方向,開展了為行業(yè)及地方政府提供數(shù)據(jù)采集與服務運營的新業(yè)務;衛(wèi)星運營領域:完成179套廣播電視節(jié)目共計156.8萬小時傳輸;綜合應用領域:簽訂了風云三號/四號地面站網、高分衛(wèi)星海外站等重點項目合同。2015年公司衛(wèi)星研制及衛(wèi)星應用實現(xiàn)銷售收入5.42億元,同比增長16.72%。

　　人工成本致盈利能力小幅下滑,2015年,公司綜合毛利率為14.16%,同比較上年下滑0.60個百分點,報告期內,為滿足公司業(yè)務持續(xù)發(fā)展需要,公司子公司航天恒星科技新引入了一批技術研發(fā)、生產制造人員,人員增幅較大;同時,結合社會薪酬水平,各子公司不同程度地加大對骨干人員的薪酬激勵,以進一步激發(fā)骨干員工的工作積極性和有效性,人工成本有所增加。

　　管理費用率基本穩(wěn)定。2015年,公司期間費用率為5.53%,同比較上年增加0.05個百分點。公司航天技術應用類業(yè)務領域和業(yè)務規(guī)模擴大,人員、設施及設備投入增長幅度低于收入增速致使管理費用率同比降低0.65個百分點;隨著募集資金項目的實施,公司貨幣資金減少且利率下降,相應利息收入減少,公司貸款增加,相應利息支出增加導致財務費用率同比增加0.61個百分點。

　　在建工程和開發(fā)支出大幅增長。2015年年末,公司在建工程余額為4.28億元,同比增長98.40%,主要是因為為滿足公司主營業(yè)務的發(fā)展需求,解決產能短板和場地限制,2015年,公司實施航天東方紅購置國際業(yè)務合作中心場地項目、航天恒星科技中關村環(huán)?？萍际痉秷@科研樓項目等,在建工程投入增加。2015年年末,公司開發(fā)支出為1.84億元,同比增長211.80%,主要是由于公司為開拓航天技術應用類業(yè)務,公司子公司航天恒星科技相應加大研發(fā)投入,主要投入的項目包括可信云計算操作系統(tǒng)平臺、云計算基礎支撐平臺所致。在建工程和開發(fā)支出大幅增長將為公司未來新業(yè)務開拓奠定良好基礎。

　　展望“十三五”。在宏觀經濟進入新常態(tài)的背景下,我國航天產業(yè)受到國防安全需要和國民經濟發(fā)展需求的雙重支撐,繼續(xù)受到國家政府的扶持,推進高端裝備制造業(yè)發(fā)展以及“一帶一路”等重大發(fā)展思路和戰(zhàn)略舉措的出臺給航天產業(yè)后續(xù)發(fā)展指明方向、帶來契機?！笆濉逼陂g,公司將在繼續(xù)確保完成各類型號衛(wèi)星研制任務的同時加強總體及專業(yè)技術建設,提升系統(tǒng)設計與驗證能力;在衛(wèi)星應用領域,重點發(fā)展高精度導航終端、衛(wèi)星通信應用系統(tǒng)、遙感數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)等關鍵技術,形成覆蓋廣域市場的、與天地資源相呼應的產品體系,提供空間信息系統(tǒng)建設及應用的整體解決方案。預計到2020年,我國衛(wèi)星產業(yè)規(guī)模將超過4000億元,公司作為國內小/微衛(wèi)星龍頭,有望在“十三五”期間迎來快速發(fā)展的歷史機遇。

　　盈利預測與投資評級:預計公司2016-2018年每股收益為0.46元、0.58元和0.77元,對應于上個交易日收盤價30.98元,動態(tài)市盈率為67倍、53倍和40倍,首次給予公司“審慎推薦”的投資評級。

　　風險提示:衛(wèi)星發(fā)射失利的風險;客戶集中度過高的風險。

　　航天電子（個股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　航天電子:軍民業(yè)務穩(wěn)健,資產注入更上一層樓

　　航天電子 600879

　　研究機構：中航證券 分析師：李欣 撰寫日期：2016-02-25

　　事件:航天電子2015年營業(yè)收入為56.09億元,同比增長14.43%;歸屬于上市公司股東凈利潤為2.65億元,同比增加7.68%,EPS為0.255元/股,同比增長7.595%。

　　投資要點:

　　公司軍民業(yè)務穩(wěn)健增長

　　按產品分類,15年公司航天軍品收入為51.41億元,同比增長16.07%,對主營業(yè)務收入的貢獻率為92.31%,民品收入為4.36億元,同比增長4.95%,對主營業(yè)務收入的貢獻率為7.82%,從收入結構看,軍品收入仍是公司經營主業(yè)。按業(yè)務地域劃分,北京地區(qū)仍占公司業(yè)務重頭,達到38.04億元,營業(yè)收入占比從08年的62%上升到15年的68.21%,南京地區(qū)業(yè)務收入暴漲,同比增長391.54%,營業(yè)收入從14年的1331.18萬元上升到15年的6543.3萬元。

　　軍工產品專用于我國航天事業(yè),無人機成新亮點

　　公司所屬航天產業(yè)具有較高的準入壁壘。2015年公司圓滿完成國家載人航天、探月工程、“核高基”、北斗二代導航等多項重大項型號任務,全年交付整機產品幾十萬臺套,公司新培育的無人機和精確打擊彈藥產品,毛利潤高于公司傳統(tǒng)電子配套產業(yè)。

　　國家大力支持航天軍工業(yè)

　　"十三五"期間,世界政治和經濟將持續(xù)出現(xiàn)深度調整,預計國家將繼續(xù)大力推進國防和軍隊現(xiàn)代化建設,武器裝備將向體系化發(fā)展,航空、船舶領域將迎來大發(fā)展時期,軍工產業(yè)仍將保持增長態(tài)勢。

　　大股東資產注入進行中,仍有資產注入預期

　　公司擬以16.57元/股發(fā)行1.8億股收購大股東慣性導航和電線電纜類資產并募集配套資金。2016年2月3日該重大資產重組申請已獲中國證監(jiān)會受理。此外,航天九院下屬仍有四個研究所在上市公司體外,技術優(yōu)勢和規(guī)模均處于領先低位,隨著研究所改制的進行,未來資產仍有注入預期。

　　風險提示:電子軍工領域逐漸開放競爭加大;國家相關經費投入不及預期;資產注入是否獲得證監(jiān)會批準,仍有不確定性。

　　歐比特（個股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　歐比特:“人臉識別”+“衛(wèi)星式芯片”雙輪驅動,開啟千億市場藍海

　　歐比特 300053

　　研究機構：中泰證券 分析師：李振亞 撰寫日期：2015-12-10

　　投資要點

　　國內航空航天控制芯片龍頭,收購鉑亞信息,“人臉識別”+“衛(wèi)星式芯片”、“內生+外延”打造軟硬件一體化的衛(wèi)星式大數(shù)據(jù)專家,受益于北斗國防,為建立智慧城市打下基礎。公司在國家產業(yè)政策導向的大背景下,夯實航空航天控制芯片領先地位的同時,積極布局衛(wèi)星互聯(lián)網、直升機和人臉識別安防領域,這將給整個通信服務產業(yè)鏈帶來深刻變革。該項產業(yè)鏈將對農業(yè)、工業(yè)、安防、軍用、金融和民用等提供全方位的檢測。未來以此建立起來的大數(shù)據(jù)網絡,有望獲得爆發(fā)式增長。

　　IC設計冰點已經打破,催化劑作用下迎來爆發(fā)式增長。IC設計執(zhí)掌IC產業(yè)增速最快環(huán)節(jié),CAGR=29%。

　　預計2015年IC產業(yè)銷售額達到3610億元,增長率為25%,其中IC設計在2014年銷售額達1047億元,從2004年至今復合增長率為29%,超過整個IC行業(yè),預計2015年銷售額為1630億元,增速為30%。同時,IC設計銷售額占整個行業(yè)的比重逐漸增加,最近兩年的比重已經突破30%,預計未來五年仍是IC設計高速發(fā)展的黃金時期。同時,國產化替代是大勢所趨,在國家大基金的杠桿作用下,我們認為IC設計是國產化的首發(fā)突破。11月5日,同方國芯定增預案幕資800億,推向半導體芯片產業(yè)上下游,加碼集成電路產業(yè),體現(xiàn)了本屆政府對發(fā)展科技創(chuàng)新的決心,我們認為此項舉措將真正成為IC設計爆發(fā)的催化劑。

　　內生:布局微納衛(wèi)星大數(shù)據(jù)+飛行器市場,加快芯片國產化替代,打開成長空間。公司計劃2015-2020年研制20余顆芯片式衛(wèi)星,未來還將發(fā)射120顆衛(wèi)星,其中70顆用于遙感衛(wèi)星,20顆通訊衛(wèi)星,30顆導航衛(wèi)星,建立大數(shù)據(jù)系統(tǒng)。采用“自研+外協(xié)”雙軌并行及“主計算機+備份計算機”雙機備份的方式,開展試驗用微納衛(wèi)星的研制工作,將有效帶動公司的SOC芯片和SIP芯片的業(yè)績增長。同時參股UrbanAeronautics,以擔任董事的方式參與直升機的研發(fā)。美國軍用直升機市場每增加1%的滲透率,將會增加超過5億美元的市場,中美軍用直升機若有10%的滲透率,則分別帶來28億美元、3.8億美元的收入。我們認為公司在衛(wèi)星式芯片研發(fā)方面的技術實力較強,再加上直升機所帶來的附加值收入,未來3年,復合增長率不低于20%。

　　外延:收購鉑亞信息,打造人臉識別安防領域的龍頭,市場空間大。鉑亞信息是國內少數(shù)掌握人臉識別技術的領先企業(yè),具有一定的定價權,盈利能力較強,在安防人臉識別領域市場空間在50%以上,目前已經在廣東、青海、還等、新疆等省份逐步建立人臉識別數(shù)據(jù)庫。人臉識別、行為分析、圖片分析能力是關鍵。

　　我們認為未來公司有望在人臉識別的基礎上切入大數(shù)據(jù)、移動支付領域,并以此為智慧城市建設打下基礎。

　　未來3年,復合增長率保持40%以上增速,在訂單增加的情況下,2016年公司業(yè)績將大幅超出預期。

　　投資建議:我們預計公司2015-2017年實現(xiàn)營業(yè)收入6.29、8.67和12.11億元,同比增長256.37%、37.84%和39.68%;實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤9.80、14.10和19.60千萬元,同比增長289.69%、44.39%和38.66%;對于2015-2017年EPS分別為0.42元、0.67元和0.96元。目標價60元,公司2016年138億市值,首次覆蓋,給予“買入”評級。

　　風險提示:1)股市系統(tǒng)性風險;2)政策不達預期風險;3)航空航天發(fā)展不達預期風險;4)業(yè)績不達預期風險。

　　北斗星通（個股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　北斗星通:芯片業(yè)務高速發(fā)展,外延并購打造行業(yè)領先地位-軍工-李欣

　　北斗星通 002151

　　研究機構：中航證券 分析師：李欣 撰寫日期：2016-03-25

　　事件:2015年營業(yè)收入11.07億元,同比增長16.12%;凈利潤5069.3萬元,同比增加64.92%,EPS為0.19元/股,同比增長46.15%

　　投資要點:

　　業(yè)績增長穩(wěn)定,基礎產品需求放量

　　2015年公司實現(xiàn)營收11.07億元,同比增長16.12%,主要得益于北斗導航系統(tǒng)全球化進程加速,基礎產品市場需求放量,公司通過并購佳利電子、華信天線,強化了基礎產品市場中的技術和銷售優(yōu)勢。報告期內,北斗芯片、板卡、天線和終端產品等基礎產品營收同比增長168.19%,占總營收的47.9%。未來標的公司的業(yè)績承諾,也有助于公司盈利穩(wěn)定增長。三費中,管理費用增長明顯,主要是并購導致公司規(guī)模擴張,公司加強集團化管理所致。

　　定增獲大基金認購,助力芯片技術及國防應用發(fā)展

　　2015年9月,公司發(fā)布定增預案,發(fā)行金額不超過16.8億,獲國家集成電路產業(yè)基金認購不超15億元。募集資金主要用于研發(fā)低功耗SOC單芯片、高精度SOC芯片及基于云計算的定位增強和輔助平臺系統(tǒng)研發(fā)。這預示著公司業(yè)務獲得國家認可,芯片業(yè)務有望進入總裝采購名錄。另外,公司并購銀河微波60%股權,業(yè)務范圍拓展到微波通訊器件,也為發(fā)展國防裝備儲備了技術實力。“十三五”規(guī)劃中重點強調集成電路行業(yè)發(fā)展,軍隊信息化以及自主可控是未來發(fā)展方向,政策紅利將推動行業(yè)加速發(fā)展。軍品需求多為剛性需求,公司業(yè)務進入軍品領域,為其業(yè)績增長奠定了堅實基礎。

　　外延式并購鞏固行業(yè)領先地位

　　2020年,北斗衛(wèi)星導航系統(tǒng)將實現(xiàn)全球覆蓋,行業(yè)進入高速發(fā)展期,產業(yè)整合大勢所趨。報告期內,公司通過并購佳利電子、華信天線和銀河微波,成功涉足高精度導航定位天線和微波通訊領域,強化技術優(yōu)勢,整合客戶資源。未來,公司基于“北斗+”的發(fā)展趨勢,勢必會在云計算、大數(shù)據(jù)、移動互聯(lián)等技術加大投入,相關的資產整合值得期待。

　　風險提示:募集資金項目實施風險,并購重組不及預期

　　華力創(chuàng)通（個股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　華力創(chuàng)通:政府補助影響整體業(yè)績,產品化助力后續(xù)發(fā)展

　　華力創(chuàng)通 300045

　　研究機構：長城證券 分析師：劉深 撰寫日期：2016-03-22

　　公司2015年實現(xiàn)營業(yè)收入4.14億元,較上年同期增長2.88%;實現(xiàn)歸母凈利潤3131.20萬元,同比下降33.41%。同時,公司公告2016年一季度業(yè)績預告,預計一季度實現(xiàn)歸母凈利潤688.69萬元-831.18萬元,同比增長45%-75%。2015年公司營收增速大幅低于預期,主要系行業(yè)內部改革導致收入確認推遲所致;歸母凈利潤大幅下降,主要原因是政府補助大幅減少。本報告期,公司北斗導航業(yè)務進入產品化階段,收入占比持續(xù)提升至48.77%的同時,毛利率保持增長,致使公司整體毛利率持續(xù)攀升,營業(yè)利潤增長51.99%,公司北斗導航業(yè)務已逐步發(fā)力。另外,研發(fā)投入占收入比重大幅下降,公司業(yè)績有望得到釋放。下調公司盈利預測,預計公司2016-2017年分別實現(xiàn)營業(yè)收入5.87億元和8.51億元,凈利潤5175萬元和8151萬元,EPS分別為0.09元和0.15元。綜合考慮,公司北斗業(yè)務處于高速發(fā)展,公司是集“北斗+衛(wèi)星通信+VR”三大熱門概念于一身的優(yōu)質標的,持續(xù)看好公司未來發(fā)展,維持“強烈推薦”評級!

　　中海達（個股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　中海達:競爭削減利潤,看內生拐點和產業(yè)鏈外延

　　中海達 300177

　　研究機構：中投證券 分析師：張鐳 撰寫日期：2016-03-08

　　事件:公司業(yè)績快報公布,預計2015年實現(xiàn)營業(yè)收入64,129.43萬元,同比下降6.68%:歸屬于上市公司股東的凈利潤為150.50萬元,同比下降98.49%。

　　投資要點:

　　市場“價格戰(zhàn)”壓縮盈利空間,利潤實現(xiàn)低于預期。傳統(tǒng)高精度GNSS龍頭廠商競爭加劇,產品價格下降削減公司毛利率,直接拖累公司凈利潤,同比下降98.49%;公司新興業(yè)務如三維激光掃描、多波束海洋聲吶等仍處于培育及推廣期,技術研發(fā)及市場推廣費用支出較大,利潤貢獻尚未形成;同時,對收購“都市圈”形成的商譽進行了減值測試,發(fā)生了較大商譽減值損失。

　　價格回升+成本降低,16年業(yè)績有逐漸回暖的基礎。一方面,業(yè)內廠商“協(xié)議休戰(zhàn)”,16年傳統(tǒng)產品價格有望回升;另一方面,公司15年自主研發(fā)出“北斗高精度衛(wèi)星導航板卡”,關鍵技術指標已接近國外一流水平,可在高精度北斗衛(wèi)星導航領域實現(xiàn)關鍵核心部件(占總成本40%)的進口替代,成本僅為進口板卡的30%。

　　測繪產品主業(yè)創(chuàng)新不斷,外延布局完善產業(yè)觸點。公司在傳統(tǒng)高精度GNSS市場占有率約30%,為行業(yè)三寡頭之一,新興測繪產品三維激光、多波束產品化進程完成,有望在中短期成為增長主力。同時.外延并購聯(lián)睿電子(UWB室內定位)、騰云智航(無人機),空間上實現(xiàn)了“空中一地面一水下”測繪產品全覆蓋,場景上實現(xiàn)了“室外一室內”定位技術無縫連接,產業(yè)上實現(xiàn)了“上游采集一中游處理一下游應用”完整布局。

　　長期看好公司的硬件+軟件+數(shù)據(jù)+服務全產業(yè)鏈,內生外延兩手抓。

　　公司現(xiàn)價已大幅低于15年大股東增持、股權激勵、非公開定增價所處的17-19元區(qū)間?？紤]到短期傳統(tǒng)業(yè)務回暖需待時日,及外延發(fā)展的不確定性,暫給予推薦評級:我們預計16-17年EPS為0.11、0.21元,目標價14.2元。

　　風險提示:傳統(tǒng)測繪行業(yè)競爭激烈:政策扶持國產化測繪力度減緩:海洋聲納及三維激光新產品推廣低于預期。

　　合眾思壯（個股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　合眾思壯:行業(yè)應用領域拓展迅速,資源整合助力新發(fā)展

　　合眾思壯 002383

　　研究機構：中航證券 分析師：李欣 撰寫日期：2016-03-25

　　事件:2015年營業(yè)收入7.57億元,同比增長54.54%;凈利潤6057.71萬元,同比增加51.22%,EPS為0.31元/股,同比增長46.59%

　　投資要點:

　　業(yè)績高速增長,核心產品技術優(yōu)勢明顯

　　2015年公司營收同比增長54.54%,其中北斗高精度和北斗移動互聯(lián)業(yè)務對營收貢獻較大,占比分別為28.85%和49.17%。近年研發(fā)投入占營收的比例均保持在15%之上,公司完成新一代基帶芯片,強化高精度應用產品和北斗移動互聯(lián)產品的開發(fā),“中國精度”星基增強系統(tǒng)正式投入使用。公司已形成一定的技術壁壘,行業(yè)競爭優(yōu)勢明顯。

　　高精度業(yè)務布局全產業(yè)鏈發(fā)展

　　2015年公司高精度業(yè)務營收同比增長37.68%,在測量測繪行業(yè)取得突破性進展;駕考產品線逐步成熟,并進入主流供應市場;致力于精準農業(yè)的市場拓展、產品優(yōu)化,與大型農業(yè)機械企業(yè)達成合作,在前后裝市場占領先機,未來高精度農機自動駕駛的市場需求呈增長態(tài)勢,公司業(yè)績可迎來爆發(fā)性增長。

　　移動互聯(lián)產品進入公共安全領域

　　2015年,北斗移動互聯(lián)業(yè)務營收同比增長73.32%,公司通過并購天成科技、海棠通信,成功進入公共安全業(yè)務體系和信息化提升項目,目前已著力開發(fā)警用綜合平臺業(yè)務,“十三五”規(guī)劃將公安系統(tǒng)列為重點發(fā)展領域,未來公司警務終端產品市場需求廣闊,警務信息化綜合解決方案存在巨大發(fā)展空間。另外,公司各類移動終端產品還廣泛應用于民航運輸、電力等行業(yè)領域,也與微軟、高通、Intel展開合作,行業(yè)應用進入國際市場可期。

　　外延式并購優(yōu)化產業(yè)布局

　　報告期內,公司致力于通過投資并購(中關村興業(yè)、海棠通信、天成科技等公司)整合技術和客戶資源,開拓潛在市場。2016年3月,公司收購中科雅圖、吉歐電子和上海泰坦等五家企業(yè),落實“云+端”的發(fā)展戰(zhàn)略,拓展衛(wèi)星導航產業(yè)應用領域市場,標的公司具有較高的利潤承諾,公司未來盈利能力值得期待。

　　風險提示:技術研發(fā)不及預期,并購重組不及預期

　　海格通信（個股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢）

　　海格通信:持續(xù)受益于裝備現(xiàn)代化建設,全年收入利潤同步快速增長

　　海格通信 002465

　　研究機構：長江證券 分析師：胡路 撰寫日期：2016-03-01

　　軍民業(yè)務融合發(fā)展,全年收入業(yè)績實現(xiàn)快速增長:在軍品和民品業(yè)務共同推動下,公司全年收入和業(yè)績實現(xiàn)快速增長。其中,公司在第四季度單季度實現(xiàn)收入17.7億元,同比增長32.5%;實現(xiàn)凈利潤3.5億元,同比增長32.3%?？梢钥吹?公司持續(xù)加大在北斗導航和衛(wèi)星通信領域的研發(fā)投入力度,為公司軍品業(yè)務持續(xù)發(fā)展的提供增長動力;與此同時,公司在移動通信服務等民品領域訂單規(guī)模快速提升,支撐公司收入持續(xù)快速增長。展望后續(xù),公司各項業(yè)務發(fā)展勢頭良好,毛利率穩(wěn)定向上,保障公司收入及利潤水平持續(xù)增長。

　　軍隊現(xiàn)代化建設需求強烈,利好北斗導航和衛(wèi)星通信業(yè)務發(fā)展:我們認為,軍隊信息化建設作為國家長期重要任務,將持續(xù)推動軍事通信產品的需求增長,使公司軍品業(yè)務保持快速發(fā)展。在北斗導航領域,公司已完成了天線-芯片-模塊-終端的核心技術儲備與產業(yè)鏈布局,在關鍵技術環(huán)節(jié)均已獲軍方認可,終端產品開始在各軍種列裝,并于近期獲得1.4億元北斗訂貨合同,業(yè)務正處于快速發(fā)展期,。而在衛(wèi)星通信領域,軍方車載、船載和手持衛(wèi)星通信等領域采購需求強烈,市場發(fā)展空間巨大。公司目前在北斗領域處于行業(yè)龍頭地位,在衛(wèi)星導航領域擁有較高市場份額,未來將充分受益于兩個行業(yè)的快速成長。

　　軍隊改革深入推進,推動軍隊信息化發(fā)展:隨著軍隊改革全面啟動,國家在軍隊信息化裝備領域的投資力度有望不斷加強。對此我們認為:1、此次軍改的力度空前,顯示出國家對于提升軍隊戰(zhàn)斗力、加強國防建設投入的堅定決心;2、為了應對當前復雜的國際形勢和建立適應現(xiàn)代戰(zhàn)爭的國防力量,軍改方案強調建立聯(lián)合作戰(zhàn)指揮體系,打造精銳作戰(zhàn)力量和信息化作戰(zhàn)能力;我們認為,后續(xù)軍隊將加快軍隊信息化建設的步伐,提升部隊在指揮、控制、通信等方面的綜合能力;3、可以預見,北斗通信導航、衛(wèi)星通信等具有前瞻性和戰(zhàn)略性的國防科技產業(yè)將會得到各級傾斜政策支持,迎來加速發(fā)展的黃金時代。

　　投資建議:我們看好公司的長期發(fā)展前景,預計公司2015-2017年的EPS分別為0.27元、0.36元和0.45元,重申對公司“買入”評級。