全資收購盛雄激光,參股同高科技,與公司現(xiàn)有激光業(yè)務具有良好協(xié)同效應:公司日前公告,擬全資收購東莞市盛雄激光100%股權,與合作伙伴蘇州清研參股同高先進制造科技(太倉)有限公司20%股權。

　　盛雄激光致力于用于精密脆性材料加工的成套皮秒飛秒激光器,同高科技主要業(yè)務是為整車廠商提供激光焊接系統(tǒng)生產(chǎn)線。公司激光業(yè)務線從金屬材料的激光加工設備延伸至電子消費產(chǎn)業(yè)的非金屬材料激光加工裝備和汽車產(chǎn)業(yè)激光系統(tǒng)集成設備,形成技術協(xié)同效應,有效擴大在工業(yè)級激光裝備市場的占有率,實現(xiàn)外延式戰(zhàn)略布局。

　　皮秒、飛秒級別激光器面臨百億量級藍海市場:在激光加工領域,近年來隨蘋果等電子產(chǎn)品加工產(chǎn)業(yè)而興起的激光打標和用于替代傳統(tǒng)接觸式加工(數(shù)控機床切割打磨)的精密加工通常采用脈沖式輸出方式,皮秒飛秒激光器脈沖持續(xù)時間短,高溫燒蝕不產(chǎn)生附帶損傷,因此能做非常精細的切削打磨。盛雄激光在皮秒飛秒激光器領域處于絕對領先地位,技術儲備和市場占有率遠超其他公司,根據(jù)公司公告,非蘋果產(chǎn)品加工市場占有率達90%,其今后的市場空間是高端市場的進口替代和對傳統(tǒng)接觸式加工市場的替代,總市場空間達數(shù)百億量級。

　　國內(nèi)金屬成形機床領軍企業(yè),近年來積極探索智能制造領域,加速發(fā)展自動化生產(chǎn)線:公司加速發(fā)展各類中高端自動化生產(chǎn)線,加強以市場為導向的銷售拉動戰(zhàn)略,并進一步推動高端智能產(chǎn)品線的整裝出口。2015年報顯示,自動化生產(chǎn)線國內(nèi)市占率提升至25%,2016年上半年國際業(yè)務同比增長47%,預計今年國內(nèi)外市場仍將保持較快增長。

　　投資建議:首次給予買入-A 的投資評級,2016-2018年凈利潤分別為71.8、156.4、183.0百萬,EPS 分別為0.17、0.38、044元,6個月目標價為21元。

　　風險提示:宏觀經(jīng)濟增速放緩;并購整合效果不及預期。（安信證券）