近八成有色金屬公司中報預(yù)喜銀邦股份(300337) :中報業(yè)績大幅預(yù)增,軍工將成為新增亮點中金嶺南(000060) :高管增持顯信心,定增項目提業(yè)績興業(yè)礦業(yè)(000426) :盈利能力提升,成長空間打開天齊鋰業(yè)(002466) :盈利增長,鞏固龍頭地位

　　銀邦股份（個股資料 操作策略 盤中直播 獨家診股）

　　銀邦股份:中報業(yè)績大幅預(yù)增,軍工將成為新增亮點

　　銀邦股份 300337

　　研究機構(gòu)：中國銀河(601881) 分析師：鞠厚林,傅楚雄,李良 撰寫日期：2017-07-26

　　1.事件

　　近期,公司發(fā)布2017年半年度業(yè)績預(yù)告,預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利2700萬至3200萬元,同比增長1055.48%至1269.45%,EPS約為0.033元至0.039元。

　　2.我們的分析與判斷

　　(一)經(jīng)營質(zhì)量明顯改善,后續(xù)高增長可期

　　公司上半年業(yè)績大幅增長主要有三方面原因:首先,公司銷量與鋁價同比均有增長,銷售收入增幅較大;其次,公司經(jīng)營質(zhì)量明顯改善,產(chǎn)品成材率提高,毛利率上升顯著;再次,公司重要研發(fā)項目通過驗收而獲得的政府補助。 考慮到上述因素的持續(xù)影響,以及20 萬噸層壓式金屬復(fù)合材料募投項目的逐步達產(chǎn),我們認為公司未來兩年高增長可期,2018年盈利水平有望繼續(xù)呈現(xiàn)大幅增長。

　　(二)防務(wù)平臺設(shè)立,軍工領(lǐng)域顯身手

　　公司的鋁合金復(fù)材產(chǎn)品擁有較大技術(shù)優(yōu)勢,已經(jīng)與中國兵器材料科學與研究院等院所簽訂了一系列戰(zhàn)略合作協(xié)議,有望應(yīng)用于裝甲防護等領(lǐng)域。此外,子公司飛而康的3D打印結(jié)構(gòu)件已經(jīng)成功應(yīng)用于C919,并有望向其它軍民機型復(fù)制。公司將整合業(yè)務(wù)和資源,全力推進軍工業(yè)務(wù)的大發(fā)展,有望成為軍用新材料領(lǐng)域新秀之一。

　　(三)實施兩期員工持股,彰顯公司發(fā)展信心

　　公司第一期員工持股計劃2016年3月完成購買,共買入約800萬股,均價6.64元/股。第二期員工持股計劃2017年6月完成購買,共買入約1808萬股,均價8.898元,與公司目前股價接近。員工持股計劃,有利于協(xié)調(diào)公司各方面利益,支持公司持續(xù)增長。

　　3.投資建議

　　預(yù)計公司2017、2018和2019年歸母凈利潤分別為1.2億、2.6億和3.1億,EPS為0.15元、0.32元和0.38元,當前股價對應(yīng)PE為61x、28x和23x。公司目前市值較小,軍工業(yè)務(wù)發(fā)展空間和資本運作空間較大,首次覆蓋,給予“推薦”評級。

　　風險提示:市場拓展不達預(yù)期的風險

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　　中金嶺南（個股資料 操作策略 盤中直播 獨家診股）

　　中金嶺南:高管增持顯信心,定增項目提業(yè)績

　　中金嶺南 000060

　　研究機構(gòu)：廣發(fā)證券(000776) 分析師：巨國賢 撰寫日期：2017-05-25

　　事件:2017年5月24日,公司董事總裁等高級管理人員分別通過深圳證券交易所證券交易系統(tǒng)集中競價方式增持公司股份。本次增持股數(shù)為474,700股,增持部分占公司總股本的0.0215%。增持人在本次增持完成后的6個月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓其持有的公司股票,在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不超過其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五。

　　高管增持彰顯發(fā)展信心本次高管逆勢增持顯示出對公司未來長期發(fā)展前景的堅定信心以及對公司價值的認可,樹立了公司對資本市場負責任的良好形象。

　　定增助力業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級,盈利增厚可持續(xù)在本次高管增持之前,公司非公開發(fā)行股票申請已過會,擬募資不超過15.25億元,擬用于尾礦資源綜合回收及環(huán)境治理開發(fā),以及新材料方向的高性能復(fù)合金屬材料、高功率無汞電池鋅粉及其綜合利用、新材料研發(fā)中心等項目的建設(shè),促進公司業(yè)務(wù)升級轉(zhuǎn)型。

　　行業(yè)基本面或?qū)⒊掷m(xù)向好,公司優(yōu)勢明顯受國際大礦山關(guān)閉和中國環(huán)保趨嚴影響,鉛鋅供給收縮。根據(jù)國際鉛鋅研究小組(ILZSG)的數(shù)據(jù),2017年全球精煉鋅供應(yīng)料短缺22.6萬噸,為鋅價上升提供支撐。公司資源自給率在A股鉛鋅企業(yè)中最高,且仍在持續(xù)提升,業(yè)績彈性最大。鋅產(chǎn)品收入占公司非貿(mào)易業(yè)務(wù)的56%,精礦和冶煉產(chǎn)品是公司最主要的利潤來源,公司作為鉛鋅行業(yè)龍頭企業(yè),其業(yè)績將直接受益于鋅價上漲。

　　給予“買入”評級預(yù)計公司2017-2019年EPS分別為0.37,0.45和0.56元,對應(yīng)PE分別為26.0,21.4和17.2倍。考慮公司定增助力公司技術(shù)升級轉(zhuǎn)型,資源優(yōu)勢大,鋅價有望持續(xù)高位運行,給予公司“買入”評級。

　　風險提示:金屬價格大幅波動,項目推進不及預(yù)期。

　　近八成有色金屬公司中報預(yù)喜銀邦股份:中報業(yè)績大幅預(yù)增,軍工將成為新增亮點中金嶺南:高管增持顯信心,定增項目提業(yè)績興業(yè)礦業(yè):盈利能力提升,成長空間打開天齊鋰業(yè):盈利增長,鞏固龍頭地位

　　興業(yè)礦業(yè)（個股資料 操作策略 盤中直播 獨家診股）

　　興業(yè)礦業(yè):盈利能力提升,成長空間打開

　　興業(yè)礦業(yè) 000426

　　研究機構(gòu)：廣發(fā)證券 分析師：巨國賢,趙鑫 撰寫日期：2017-08-02

　　核心觀點:

　　全資子公司銀漫礦業(yè)取得安全生產(chǎn)許可證。

　　公司全資子公司銀漫礦業(yè)及所屬東山礦區(qū)、尾礦庫工程于近日取得了由內(nèi)蒙古安全生產(chǎn)監(jiān)督管理局下發(fā)的《安全生產(chǎn)許可證》,進入井下開采,盈利大幅提升。

　　礦山企業(yè)只有取得安全生產(chǎn)許可證后,才可以井下采礦,銀漫礦業(yè)此前主要依賴副產(chǎn)礦石生產(chǎn),入選品位較低,取得安全生產(chǎn)許可證后,井下將進入全面開采狀態(tài),入選品位可達到:錫0.9%,銅0.38%,銀150g/t,鋅1.5-2%,鉛0.3%,錫、銀、鋅及銅入選品味較此前分別提高50%、36%、119%及90%,入選品位的大幅提升,成本將明顯下降,盈利能力大幅提升。

　　銀漫礦業(yè)一期技改和二期擴建打開公司未來成長空間。

　　銀漫礦業(yè)一期礦石采選量為5000噸/日,其中鉛鋅系統(tǒng)為2500噸/日(主要生產(chǎn)銀鉛鋅3種金屬),錫銅系統(tǒng)為2500噸/日(主要生產(chǎn)銀鉛鋅錫銅5種金屬),銀漫礦業(yè)擬將鉛鋅系統(tǒng)改造成銅錫系統(tǒng),即未來5000噸/日產(chǎn)能均可生產(chǎn)銀鉛鋅錫銅5種金屬,技改完成后,銀、銅、錫金屬可分別增產(chǎn)至210噸、5000噸及7500噸。

　　銀漫礦業(yè)二期5000t/d鉛鋅系統(tǒng)預(yù)計于18年底可提前實現(xiàn)試生產(chǎn)(原定20年試生產(chǎn))。二期達產(chǎn)后,銀漫礦業(yè)主要金屬產(chǎn)量預(yù)計分別為:鋅4萬噸,鉛5000噸,銅5000噸,銀350噸,錫精礦中錫金屬量5500噸,錫次精礦中錫金屬量2000噸,銻金屬量2000噸。

　　投資建議。

　　預(yù)計公司17-19年EPS分別為0.42、0.62和0.96元,對應(yīng)當前股價PE分別為23、16和10倍,考慮到公司未來成長性,維持“買入”評級。

　　風險提示:一期技改及二期擴產(chǎn)進度低于預(yù)期;

　　近八成有色金屬公司中報預(yù)喜銀邦股份:中報業(yè)績大幅預(yù)增,軍工將成為新增亮點中金嶺南:高管增持顯信心,定增項目提業(yè)績興業(yè)礦業(yè):盈利能力提升,成長空間打開天齊鋰業(yè):盈利增長,鞏固龍頭地位

　　天齊鋰業(yè)（個股資料 操作策略 盤中直播 獨家診股）

　　天齊鋰業(yè):盈利增長,鞏固龍頭地位

　　天齊鋰業(yè) 002466

　　研究機構(gòu)：廣發(fā)證券 分析師：巨國賢,趙鑫 撰寫日期：2017-03-02

　　鋰鹽產(chǎn)品量價齊升,盈利增5倍。

　　公司16年預(yù)計實現(xiàn)營收39億元,同比增長109%,實現(xiàn)歸母凈利潤15.67億元,同比增長532%。盈利大幅增長主要受益于公司產(chǎn)品量價齊增:2016年新能源汽車銷量為50.7萬輛,同比增長53%,大幅拉動碳酸鋰的需求,公司現(xiàn)有折合碳酸鋰產(chǎn)能3.7萬噸,行業(yè)龍頭地位明顯;同時,電池級碳酸鋰價格從16年初的10萬元/噸最高漲至18萬元/噸,均價14萬元/噸,較15年均價5.24萬元上漲170%。

　　戰(zhàn)略購買SQM股權(quán),鞏固龍頭地位。

　　公司控股泰利森之后,以自有資金2.09億美元購買SCP持有的SQM發(fā)行在外B類股551.7股,交易完成后公司持有SQM約2.1%的股權(quán)。SQM現(xiàn)有碳酸鋰產(chǎn)能5萬噸,15年碳酸鋰產(chǎn)量為3.87萬噸,占據(jù)全球約20%的產(chǎn)量。此次購買股權(quán),兩大碳酸鋰工廠聯(lián)系更加緊密,公司龍頭地位將得到進一步鞏固。

　　2.4萬噸氫氧化鋰項目穩(wěn)步推進。

　　公司擬投資3.98億澳元建設(shè)年產(chǎn)2.4萬噸電池級單水氫氧化鋰項目,已于16年底與西澳大利亞州政府簽訂租地協(xié)議,預(yù)計將在2018年下半年竣工。

　　項目完成后,公司三個鋰鹽加工廠合計將擁有碳酸鋰產(chǎn)能2.75萬噸及氫氧化鋰產(chǎn)能3萬噸,為公司邁入國際一流鋰電池企業(yè)做好準備。按照氫氧化鋰價格14萬元/噸計算,該項目預(yù)計將為公司帶來年收入約30億元,有助于公司未來業(yè)績穩(wěn)定增長。

　　給予“買入”評級:

　　預(yù)計公司16-18年每股收益分別為1.66、1.88、2.17元,對應(yīng)16-18年估值為19.58倍、17.26倍、14.93,維持公司“買入”評級。

　　風險提示。

　　新能源車補貼政策低于預(yù)期;新項目建設(shè)低于預(yù)期;碳酸鋰價格大幅下降;