我國開通全球首條量子通信干線 成功實現(xiàn)首次洲際量子通信神州信息(000555) :技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動 核心競爭力凸顯亨通光電(600487) :光通信帶動業(yè)績快速增長 多元化布局打開未來空間四創(chuàng)電子(600990) :上半年為業(yè)績低谷 全年持續(xù)增長仍可期華夏幸福(600340) :業(yè)績增長穩(wěn)定 銷售價格提升明顯福晶科技(002222) :激光行業(yè)隱形冠軍 產(chǎn)業(yè)爆發(fā)迎來高速增長

　?。ㄔ瓨?biāo)題：我國開通全球首條量子通信干線 成功實現(xiàn)首次洲際量子通信）

　　我國開通全球首條量子通信干線 成功實現(xiàn)首次洲際量子通信

　　世界首條量子保密通信干線——“京滬干線”29日正式開通，結(jié)合“墨子號”衛(wèi)星，我國科學(xué)家成功與奧地利實現(xiàn)了世界首次洲際量子保密通信。這標(biāo)志著我國已構(gòu)建出天地一體化廣域量子通信網(wǎng)絡(luò)雛形。

　　據(jù)新華社報道，在“京滬干線”北京控制中心，中國科學(xué)院院長白春禮29日下午使用量子加密視頻會議系統(tǒng)，分別與合肥、濟南、上海、新疆等地成功進(jìn)行通話。

　　隨后，白春禮通過“墨子號”量子科學(xué)實驗衛(wèi)星，與奧地利科學(xué)院院長安東·塞林格進(jìn)行了世界首次洲際量子保密通信視頻通話。塞林格在通話中向我國近期在量子通信領(lǐng)域取得的成果表示祝賀，希望進(jìn)一步加強兩國的科研合作。

　　自2013年立項以來，“京滬干線”項目組突破了高速量子密鑰分發(fā)、高速高效率單光子探測、可信中繼傳輸和大規(guī)模量子網(wǎng)絡(luò)管控等系列工程化實現(xiàn)的關(guān)鍵技術(shù)。目前，連接北京、濟南、合肥、上海的全長2000余公里的量子保密通信骨干線路已全線貫通，并通過北京接入點實現(xiàn)與“墨子號”的連接，為未來實現(xiàn)覆蓋全球的量子保密通信網(wǎng)絡(luò)邁出堅實的一步。

　　據(jù)了解，“京滬干線”線路密鑰率大于20千比特／秒(kbps)，可滿足上萬名用戶的密鑰分發(fā)業(yè)務(wù)需求，已實現(xiàn)北京、上海、濟南、合肥、烏魯木齊南山地面站和奧地利科學(xué)院6點間的洲際量子通信視頻會議。通過這條線路，交通銀行(601328) 、工商銀行(601398) 、阿里巴巴集團也實現(xiàn)了京滬異地數(shù)據(jù)的量子加密傳輸?shù)葢?yīng)用。

　　“京滬干線”項目首席科學(xué)家潘建偉院士表示，量子通信是迄今唯一被嚴(yán)格證明無條件安全的通信方式，未來將以“京滬干線”為基礎(chǔ)，推動量子通信的大規(guī)模應(yīng)用，建立完整的量子通信產(chǎn)業(yè)鏈和下一代國家主權(quán)信息安全生態(tài)系統(tǒng)，最終構(gòu)建基于量子通信安全保障的量子互聯(lián)網(wǎng)。(上海證券報)

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　　神州信息（個股資料 操作策略 盤中直播 獨家診股）

　　神州信息:技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動 核心競爭力凸顯

　　神州信息 000555

　　研究機構(gòu)：山西證券(002500) 分析師：高飛 撰寫日期：2017-09-04

　　事件描述:神州信息于8月30日公布2017年半年報,報告期內(nèi),公司實現(xiàn)營業(yè)收入36.85億元,較上年度同期增長3.56%;實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤0.92億元,較上年度同期增長15.73%。

　　事件點評:

　　經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)中有升,技術(shù)服務(wù)優(yōu)勢凸顯。上半年,公司發(fā)布“IT+”產(chǎn)業(yè)融合新戰(zhàn)略,在確保穩(wěn)健發(fā)展的同時,大力推進(jìn)云計算、大數(shù)據(jù)、智能運維及量子通信等戰(zhàn)略業(yè)務(wù)的發(fā)展。公司實現(xiàn)營業(yè)收入36.85億元,較去年同期增長3.56%;業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到18.95%,較去年同期提高2.31個百分點;實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤0.92億元,較去年同期增加15.73%。其中,公司技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入9.76億元,較去年同期增長12.44%;業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到25.80%,較去年同期提高4個百分點。農(nóng)業(yè)信息化業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入0.97億元,較去年同期增長7.19%;業(yè)務(wù)毛利率達(dá)50.17%,較去年同期下降2.04個百分點。應(yīng)用軟件開發(fā)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入3.66億元,較群面同期增長16.27%;業(yè)務(wù)毛利率達(dá)30.10%,較去年同期下降1.13個百分點。金融專用設(shè)備相關(guān)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入1.17億元,較去年同期下降9.43%;業(yè)務(wù)毛利率達(dá)40.09%,較去年同期下降8.55個百分點。

　　集成解決方案業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入21.28億元,較去年同期下降1.25%;

　　業(yè)務(wù)毛利率達(dá)11.30%,較去年同期提升2.30個百分點。

　　大數(shù)據(jù)應(yīng)用深入推進(jìn)。上半年,大數(shù)據(jù)應(yīng)用創(chuàng)新進(jìn)一步深入金融、電信、稅務(wù)、政務(wù)、農(nóng)業(yè)等各行業(yè)的復(fù)雜的業(yè)務(wù)深網(wǎng)中,公司運用大數(shù)據(jù)技術(shù)幫助行業(yè)用戶進(jìn)行深網(wǎng)數(shù)據(jù)價值的挖掘,利用數(shù)據(jù)驅(qū)動跨產(chǎn)業(yè)鏈的融合和服務(wù)創(chuàng)新。公司的金融大數(shù)據(jù)服務(wù)、稅務(wù)大數(shù)據(jù)服務(wù)、通信大數(shù)據(jù)服務(wù)以及三農(nóng)大數(shù)據(jù)服務(wù)均得到了客戶廣泛好評,其中三農(nóng)大數(shù)據(jù)指揮艙獲得國家領(lǐng)導(dǎo)的高度評價與認(rèn)可。

　　量子通信戰(zhàn)略落地,助力產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。上半年,公司與國科量子、科大國盾及天津濱海新區(qū)等達(dá)成進(jìn)一步的戰(zhàn)略合作,在天津建設(shè)量子通信產(chǎn)業(yè)基地,服務(wù)京津冀地區(qū)的政務(wù)、交通、能源、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)的電子認(rèn)證需求,支持京津冀的智慧城市建設(shè)和網(wǎng)絡(luò)安全戰(zhàn)略。

　　投資建議:基于公司的競爭優(yōu)勢以及新業(yè)務(wù)的前瞻性布局,我們認(rèn)為公司未來具有較高成長性。預(yù)計公司2017-2019年的EPS 分別為0.37、0.45和0.54,給予買入評級。

　　風(fēng)險因素:技術(shù)突破不及預(yù)期、市場競爭加劇、人力成本上升。

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　　亨通光電（個股資料 操作策略 盤中直播 獨家診股）

　　亨通光電:光通信帶動業(yè)績快速增長 多元化布局打開未來空間

　　亨通光電 600487

　　研究機構(gòu)：中泰證券 分析師：李偉,陳寧玉 撰寫日期：2017-08-31

　　事件:公司發(fā)布了2017年半年度報告,共實現(xiàn)營業(yè)收入114.13億元,同比增長41.76%,實現(xiàn)歸母凈利潤7.67億元,同比增長100.67%。 光通信高景氣度帶動公司業(yè)績塊速增長,二季度凈利潤環(huán)比大幅增長76.4%。在國內(nèi)市場穩(wěn)步增長、海外市場規(guī)模不斷擴大等因素的積極帶動下,公司上半年凈利潤大幅增長100.67%,正好對應(yīng)業(yè)績快報的中位數(shù),基本符合預(yù)期。對比上半年兩個季度的業(yè)績增長情況,二季度環(huán)比增速達(dá)76.4%,增速明顯加快。根據(jù)公司披露的信息,上半年亨通光纖、亨通光網(wǎng)、亨通光導(dǎo)、南方光纖四家涉足光通信業(yè)務(wù)的子公司共實現(xiàn)凈利潤5.94億元,占公司總體凈利潤的77.4%,顯然光通信業(yè)務(wù)的高景氣度是公司業(yè)績快速增長的最主要驅(qū)動力。

　　光棒供應(yīng)依然偏緊,短期難有大量新增產(chǎn)能,光纖光纜景氣度有望持續(xù)高企。本輪光纖光纜的高景氣度受商務(wù)部針對進(jìn)口光棒的反傾銷政策影響較大,在反傾銷政策有望延續(xù)的預(yù)期之下,光棒供需缺口依然難以填補,相應(yīng)地,光纖價格有望繼續(xù)堅挺,光纖市場景氣度亦將持續(xù)。根據(jù)近期產(chǎn)業(yè)調(diào)研的結(jié)果,市場上光棒的供需依然緊張。從光棒生產(chǎn)環(huán)節(jié)來看,全球套管供應(yīng)量基本穩(wěn)定,管內(nèi)法擴展光棒產(chǎn)能的潛力很小;管外法目前新增的產(chǎn)能大部分還處于基建或點火試運行階段,短期內(nèi)難以規(guī)模上量,因此目前不具備大規(guī)模擴充光棒產(chǎn)能的基礎(chǔ),光棒供需情況短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)。此前,Verizon和康寧、普睿司曼簽訂三年長期高價供貨協(xié)議也從側(cè)面佐證了國際巨頭對全球市場未來三年供需情況的預(yù)判。市場研究機構(gòu)Research and markets也發(fā)布光纖行業(yè)調(diào)研報告,預(yù)計2017-2021年全球光纖市場將以11.45%的年均復(fù)合增速快速增長。我們認(rèn)為市場不用過分擔(dān)心中移動固網(wǎng)建設(shè)高峰期過后光纖需求和價格的回落風(fēng)險,海外市場以及5G需求的拉動有望維持光纖光纜行業(yè)的高景氣度。公司作為國內(nèi)光棒龍頭,光棒產(chǎn)能不斷提升,掌握全合成法后可進(jìn)一步降低成本,盈利能力有望繼續(xù)提升。

　　技術(shù)優(yōu)勢帶動特高壓、特種導(dǎo)線業(yè)務(wù)發(fā)展,海纜項目頻獲訂單進(jìn)軍智慧海洋藍(lán)海市場。特高壓輸電方面,公司為在建的“三交六直”項目中的全部項目提供服務(wù),包括目前世界上電壓等級最高、技術(shù)水平最高的昌吉-古泉±1100 kV特高壓項目。公司特種導(dǎo)線助力寶蘭高鐵高鐵全線通車,第三代超柔防火電纜擁有獨立自主知識產(chǎn)權(quán),處于國際領(lǐng)先水平,上半年發(fā)貨及儲備訂單達(dá)億元。海纜方面,公司在海底光纜產(chǎn)能達(dá)國內(nèi)第一、全球前列,具備承接萬公里級中繼海底光纜系統(tǒng)的生產(chǎn)交付能力、服務(wù)能力。目前,公司已公告年度海纜項目訂單已達(dá)7.61億元,伴隨著陸續(xù)開發(fā)出的海底主基站、次接駁盒等核心產(chǎn)品,公司已昂首進(jìn)軍智慧海洋的藍(lán)海市場。

　　布局新能源、量子通信、大數(shù)據(jù)、智慧社區(qū)等新業(yè)務(wù),打開未來成長新空間。公司圍繞新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈,重點布局電控、充電環(huán)節(jié),加快研發(fā)先進(jìn)充電技術(shù),發(fā)展充電運營新的商業(yè)模式。公司建設(shè)的中國人民銀行蘇州支行量子金融專線(江蘇省首條)已正式開通,總長約600多公里的寧蘇通滬量子干線工程也已動工。此外,公司在大數(shù)據(jù)、智慧社區(qū)等領(lǐng)域的先期布局也已初見成效,通過整合產(chǎn)業(yè)資源,積極布局新興業(yè)務(wù),也為公司未來成長打開了新的空間。

　　盈利預(yù)測與投資建議:我們預(yù)計公司2017~2019年的凈利潤至25.0億元和32.0億元和38.5億元,對應(yīng)的EPS分別為1.84元、2.35元和2.83元。我們給于公司“買入”評級,6個月目標(biāo)價35元,對應(yīng)2018年P(guān)Ex15倍。

　　風(fēng)險提示:1)光纖光纜需求下降的風(fēng)險;2)新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期的風(fēng)險;3)光棒供需情況扭轉(zhuǎn)的風(fēng)險。

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　　四創(chuàng)電子（個股資料 操作策略 盤中直播 獨家診股）

　　四創(chuàng)電子:上半年為業(yè)績低谷 全年持續(xù)增長仍可期

　　四創(chuàng)電子 600990

　　研究機構(gòu)：中國銀河(601881) 分析師：鞠厚林,傅楚雄,李良 撰寫日期：2017-08-29

　　1.事件。

　　公司發(fā)布半年報,上半年實現(xiàn)營收9.32億,同比下滑0.13%,歸母凈利潤和扣非凈利潤分別為-4322.72萬和-1153.47萬,去年同期分別為-4142.64萬和-419.66萬,EPS為-0.278元。

　　2.我們的分析與判斷。

　　(一)業(yè)績表現(xiàn)總體平穩(wěn),全年仍有望實現(xiàn)增長。

　　從收入口徑看,公司上半年營收微降,但整體趨穩(wěn)。從利潤口徑看,公司歸母凈利與收入增長表現(xiàn)基本同步,具體而言,公司原有業(yè)務(wù)上半年歸母凈利677.16萬,同比下滑19.23%,但因為絕對數(shù)較小,全年看影響不大。博微長安上半年實現(xiàn)歸母凈利-4999.89萬,與去年同期基本持平。而扣非凈利表現(xiàn)為虧損擴大,主要體現(xiàn)在博微長安并表,前后年度非經(jīng)常損益項目差異較大所致,單純從基本面來看變化不大。目前上市公司主營業(yè)務(wù)均具有明顯的季節(jié)性特點,銷售收入主要集中于第四季度確認(rèn),因此下半年的經(jīng)營情況較為關(guān)鍵。公司上半年存貨1.38億,大幅增長54.36%,我們認(rèn)為隨著下半年公司收入的逐步確認(rèn),全年業(yè)績?nèi)杂型麑崿F(xiàn)較快增長。

　　(二)重組順利實施,公司發(fā)展如虎添翼。

　　公司今年5月份完成以61.48元/股的價格向38所發(fā)行1824.81萬股購買博微長安100%股權(quán);另以61.48元/股的價格向中電科投資等4家機構(gòu)發(fā)行423萬股,配套融資2.60億元,用于低空雷達(dá)能力提升建設(shè)項目。至此,公司將新增中低空警戒雷達(dá)和海面兼低空警戒雷達(dá)裝備,機動保障裝備以及糧食倉儲信息化改造等業(yè)務(wù)。博微長安2017年至2019年業(yè)績承諾分別約為1.01億、1.16億和1.32億,盈利能力較強,有助于提升上市公司的市場競爭力和整體價值。中電科投資參與配套融資總額的14.16%,彰顯實控人對公司未來發(fā)展前景的信心。

　　(三)背靠38所,平臺價值有望持續(xù)兌現(xiàn)。

　　中國電科年初提出擬全面推進(jìn)事業(yè)單位企業(yè)化改革,國防科工局近期也啟動了41家軍工院所改制試點,標(biāo)志著院所改制工作正式啟動。公司背靠中電科38所,提升空間依然較大,我們認(rèn)為隨著集團事業(yè)單位改革的逐步推進(jìn),公司的平臺價值有望持續(xù)兌現(xiàn)。

　　3.投資建議。

　　預(yù)計上市公司2017至2019年歸母凈利潤分別為2.49億元、2.94億元和3.42億,EPS分別為1.57元、1.85元和2.15元,當(dāng)前股價對應(yīng)PE為37x、31x和27x,維持“推薦”評級。

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　　華夏幸福（個股資料 操作策略 盤中直播 獨家診股）

　　華夏幸福:業(yè)績增長穩(wěn)定 銷售價格提升明顯

　　華夏幸福 600340

　　研究機構(gòu)：廣發(fā)證券(000776) 分析師：樂加棟,郭鎮(zhèn) 撰寫日期：2017-08-24

　　產(chǎn)業(yè)服務(wù)主導(dǎo)業(yè)績水平穩(wěn)定提升。

　　17年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入222.6億元,同比增長26.5%;歸母凈利潤53.7億元,同比上升35.6%,每股收益1.82元。整體毛利幾乎全部由產(chǎn)業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn),這部分業(yè)務(wù)毛利率維持在92.7%的高位;地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)合計結(jié)算規(guī)模為68.1億元,同比下降7%,結(jié)算毛利率僅為1.6%。公司通過委托貸款以及委托資產(chǎn)管理獲得投資收益4.2億元,增厚公司業(yè)績。

　　銷售均價顯著提升,環(huán)京圈外項目開始發(fā)力。

　　上半年公司實現(xiàn)銷售金額共計696.20億元,較上年同期增長19.14%,其中房地產(chǎn)(000736) 業(yè)務(wù)銷售金額為542億元,同比增長11.8%,銷售均價顯著提升,整體銷售均價達(dá)到14197元/平米,與16年同期相比提高59%,與16年全年相比提高32%。公司布局城市圈核心三四線城市,受益于市場的全面復(fù)蘇,17年上半年銷售表現(xiàn)強勁。

　　園區(qū)拓展維持穩(wěn)定,儲備規(guī)模小幅下降。

　　17年上半年公司新增15個園區(qū),簽約222個入園企業(yè),簽約投資額731.5億。截止到17年中報,公司凈負(fù)債率規(guī)模由16年底的62%下降至52%,短期償債壓力方面,短債合計占貨幣現(xiàn)金的比例為35%,維持低位。

　　預(yù)計17、18EPS分別為2.56、2.83元/股,維持“買入”評級。

　　2017年是華夏幸福關(guān)鍵的一年,在景氣度回落的過程中,在京津冀區(qū)域政策大幅收緊的銷售條件下,能否通過成功的異地復(fù)制,上半年嘉善、來安的銷售表現(xiàn)有力的證明了公司在環(huán)京區(qū)域外的模式優(yōu)勢。

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　　福晶科技（個股資料 操作策略 盤中直播 獨家診股）

　　福晶科技:激光行業(yè)隱形冠軍 產(chǎn)業(yè)爆發(fā)迎來高速增長

　　福晶科技 002222

　　研究機構(gòu)：中泰證券 分析師：鄭震湘 撰寫日期：2017-08-24

　　“紫外”+“消費級”是今年激光行業(yè)的兩個關(guān)鍵詞:一方面,準(zhǔn)分子紫外激光器和紫外固體激光器在顯示面板(退火/切割)、消費電子(中框處理/硬脆材料切割)、PCB(切割/鉆孔)和半導(dǎo)體制造領(lǐng)域的應(yīng)用發(fā)生跨越式增長;另一方面,以微軟和蘋果兩大消費電子巨頭為首的激光投影顯示、3Dsensing等創(chuàng)新應(yīng)用落地,標(biāo)志著消費類激光時代正式到來,并且進(jìn)一步判斷激光光源及光學(xué)組件量產(chǎn)供應(yīng)鏈形成之后將帶動AR眼鏡、激光微投、激光雷達(dá)等一系列顛覆式應(yīng)用將徹底從概念化小眾市場得到快速普及。

　　激光下游應(yīng)用廣闊,紫外固體激光器加速滲透帶來最大增量。公司占比最高的晶體產(chǎn)品(激光晶體+非線性晶體)主要用于固體激光器產(chǎn)品,一方面受益于下游半導(dǎo)體、顯示面板、PCB領(lǐng)域新興需求大幅提升,另一方面,晶體本身具有耗材屬性,根據(jù)環(huán)境及用途一般適用壽命為2-3年,在轉(zhuǎn)換效率下降后需要及時更換。因此在設(shè)備大幅擴張周期結(jié)束后仍然會有相當(dāng)穩(wěn)定的市場空間。從公司及產(chǎn)業(yè)調(diào)研來看,目前激光晶體在激光器中價值量占比約為5%,而紫外固體激光器在紅外固體激光器上將多出1-2塊倍頻晶體,價值量占比有望提升至15%。因此紫外固體激光器加速滲透將成為公司今明兩年業(yè)績增長最大驅(qū)動力。

　　公司作為激光晶體及元器件隱形龍頭,業(yè)績連續(xù)跨越式增長。公司繼15年大幅扭虧后,2016全年及17H1繼續(xù)實現(xiàn)翻倍跨越式增長。16全年及17H1分別實現(xiàn)營收3.08/2.21億元,同比增長分別達(dá)46%/54%;實現(xiàn)歸母凈利潤7033萬元/6483萬元,同比增長分別達(dá)97.71%/98.73%。我們認(rèn)為公司目前已經(jīng)完成龍頭產(chǎn)品核心專利升級,通過完整的“產(chǎn)品研發(fā)—晶體生長—冷加工—鍍膜”產(chǎn)業(yè)鏈實現(xiàn)了超強盈利能力并鞏固激光晶體及元器件行業(yè)領(lǐng)先地位。

　　我們對以微軟、蘋果兩大巨頭為首的激光投影顯示、3Dsensing等創(chuàng)新應(yīng)用進(jìn)行詳細(xì)闡述,進(jìn)一步判斷激光光源及光學(xué)組件量產(chǎn)供應(yīng)鏈形成之后將帶動產(chǎn)品價格的全面平民化,AR眼鏡、智能駕駛雷達(dá)等一系列顛覆式應(yīng)用將徹底從概念化小眾市場得到快速普及。從產(chǎn)業(yè)調(diào)研來看,福晶科技配套核心客戶研發(fā)光學(xué)元器件已久,有望率先受益消費類激光浪潮到來。

　　投資建議:我們預(yù)計福晶科技2017-2019年實現(xiàn)歸母凈利潤1.61億、2.66億、3.53億元,對應(yīng)EPS0.38、0.62、0.82,對應(yīng)當(dāng)前股價PE為43x、26x、19.8x。考慮到福晶科技在激光光學(xué)晶體領(lǐng)域占據(jù)絕對龍頭地位,紫外固體激光器滲透趨勢持續(xù)加速下驅(qū)動光學(xué)晶體需求大幅增長,同時公司配套客戶研發(fā)已久,積極切入光通信及消費級激光應(yīng)用領(lǐng)域,今明兩年望迎來放量,給予公司“買入”評級,目標(biāo)市值95億。

　　風(fēng)險提示事件:行業(yè)下游需求不達(dá)預(yù)期。