公司發(fā)布2017年三季報,前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入94.14億元,同比增長0.35%,實現(xiàn)歸母凈利潤0.48億元,同比下降76.87%。公司第三季度單季實現(xiàn)營收30.31億元,同比增長13.37%,實現(xiàn)歸母凈利潤0.24億元,同比增長51.13%。公司預(yù)計2017年度實現(xiàn)歸母凈利潤5000至15000萬億元,實現(xiàn)扭虧為盈。

　　需求持續(xù)旺盛,經(jīng)營向好:國內(nèi)三季度光伏裝機熱情不減,前三季度實現(xiàn)新增裝機42.3GW,公司三季度銷售維持穩(wěn)定,經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流較去年同期增加107.78%,單季財務(wù)費用0.93億元,同比與環(huán)比均出現(xiàn)大幅改善,經(jīng)營持續(xù)向好。

　　“黑硅+PERC”電池量產(chǎn),產(chǎn)品競爭力提升:公司利用集團全產(chǎn)業(yè)鏈背景及研發(fā)優(yōu)勢,積極開拓差異化路線,通過布局高效電池業(yè)務(wù)來實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的上下游一體化。上半年公司黑硅PERC電池實現(xiàn)量產(chǎn),平均生產(chǎn)效率達20.4%?，F(xiàn)階段公司高效電池產(chǎn)能為900MW,預(yù)計2017年底將達2000MW。隨著高效電池的進一步布局,光伏產(chǎn)品整體競爭力將持續(xù)提升,提高整體毛利率。

　　開拓分布式業(yè)務(wù),加快全球化布局:公司以光伏主業(yè)為基礎(chǔ),研發(fā)儲能系統(tǒng),為用戶提供完善的綜合能源解決方案。公司通過控股澳洲OSW公司打開儲能分銷渠道,隨著越南電池600MW產(chǎn)能投產(chǎn),能有效規(guī)避“雙反”政策,產(chǎn)品加速進入歐美市場。上半年,公司實現(xiàn)海外銷售收入9.23億元,同比增長64.54%。公司將全面打造分布式差異化技術(shù)研發(fā)、綜合能源產(chǎn)品集成、倉儲物流、智能監(jiān)控大數(shù)據(jù)以及線上交易五大平臺,通過“互聯(lián)網(wǎng)+金融服務(wù)”模式實現(xiàn)線上線下互動發(fā)展。

　　盈利預(yù)測:預(yù)計公司2017-2019年的EPS分別為0.02、0.07和0.11元,公司加強在光伏產(chǎn)業(yè)鏈的差異化布局,同時致力于打造綜合能源系統(tǒng)集成服務(wù)商,給予公司增持評級。

　　風險提示:光伏行業(yè)增長不及預(yù)期,新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。（東北證券(000686) ）