公司增發(fā)完成，高瓴資本認(rèn)購六成

　　愛爾眼科(300015) (行情300015,診股)公告完成非公開發(fā)行，新增股份6233萬股，發(fā)行價(jià)格27.60元/股，共募集資金總額17.2億元，除實(shí)際控制人陳邦先生認(rèn)購20%外，全球知名投資機(jī)構(gòu)高瓴資本認(rèn)購60%。

　　高價(jià)完成增發(fā)，龍頭溢價(jià)明顯

　　本次最終增發(fā)價(jià)位27.60元/股，相當(dāng)于發(fā)行期首日前二十個交易日均價(jià)98.85%，相當(dāng)于發(fā)行底價(jià)25.13元/股的109.83%。自2017年再融資新規(guī)以來，投資者對定增項(xiàng)目定價(jià)較為謹(jǐn)慎，以接近市價(jià)發(fā)行的定增項(xiàng)目極少，本次高價(jià)增發(fā)顯示出發(fā)行對象對公司眼科龍頭地位和長期價(jià)值相當(dāng)認(rèn)可。

　　全球知名投資機(jī)構(gòu)高瓴資本大比例認(rèn)購，凸顯公司長期價(jià)值

　　高瓴資本認(rèn)購本次增發(fā)股數(shù)的60%，成為公司第六大股東，顯示對公司后續(xù)發(fā)展前景信心較強(qiáng)。高瓴資本作為亞洲地區(qū)資產(chǎn)管理規(guī)模最大的投資基金之一，是一家具有全球視野的長期結(jié)構(gòu)性價(jià)值投資者，致力于尋找“具有偉大格局觀的堅(jiān)定實(shí)踐者”，其投資公司數(shù)量很少但長期持有。成功案例包括百度、騰訊、京東、藍(lán)月亮、百濟(jì)神州、滴滴出行、信達(dá)生物、藥明康德等，均為各行業(yè)內(nèi)的標(biāo)桿龍頭企業(yè)。本次公司增發(fā)獲高瓴資本大比例參與，也從側(cè)面反映公司在專科醫(yī)療行業(yè)的龍頭標(biāo)桿地位。由于高瓴資本有多次引薦撮合投資標(biāo)的向國內(nèi)外標(biāo)桿企業(yè)學(xué)習(xí)或者標(biāo)的間相互間合作的經(jīng)驗(yàn)，如引薦京東學(xué)習(xí)沃爾瑪和大潤發(fā)、推動騰訊入股京東等，我們預(yù)期未來愛爾眼科的發(fā)展也有可能有相應(yīng)的合作機(jī)會。

　　公司全球眼科醫(yī)療龍頭地位穩(wěn)固，看好長期持續(xù)高增長，維持“買入”考慮增發(fā)完成后財(cái)務(wù)成本減少和EPS攤薄，我們下調(diào)預(yù)測17-19年EPS為0.51、0.66和0.88元（原為0.51、0.68、0.90元），現(xiàn)價(jià)對應(yīng)17-19

　　年P(guān)E為58、45和34倍。考慮到公司在業(yè)內(nèi)持續(xù)增強(qiáng)的話語權(quán)、持續(xù)提升的盈利能力以及增長預(yù)期的確定性，維持“買入”。