新城控股(601155)(行情601155,診股)12月份實現(xiàn)合同銷售金額約211.76億元，銷售面積約156.50萬平方米；1-12月份累計合同銷售金額約1264.72億元，比上年同期增長94.39%，累計銷售面積約928.28萬平方米，比上年同期增長61.44%。

　　新城控股1-12月銷售大幅增長。公司12月單月實現(xiàn)銷售面積約156.50萬平方米，同比增長281.1%；實現(xiàn)銷售金額約211.76億元，同比增長329.8%。2017年1-12月累計合同銷售金額約1264.72億元，比上年同期增長94.39%，累計銷售面積約928.28萬平方米，比上年同期增長61.44%；銷售單價為13624.34元/平方米，同比增長20.4%。全年銷售同比高增長，主要受益于此前優(yōu)異的土地投資策略，為銷售高增長奠定堅實基礎(chǔ)。

　　拿地力度整體保持積極。新城控股12月新增17個項目，單月新增拿地金額115.7億元，新增建筑面積551萬方，當(dāng)月拿地金額占銷售金額的比例為54.6%。

　　全年新增拿地金額857.0億元，拿地面積3140.4萬方，權(quán)益面積2613.7萬方，全年拿地金額占銷售金額的比重為67.8%。公司拿地集中一二線城市和基本面較好的三四線城市，一二線城市拿地金額占比56.8%，具體城市來看，合肥、常州、成都、上海、杭州、蘇州拿地金額較高。2017年整體拿地樓面價為2728.8元/平方米，占當(dāng)年銷售均價的20%，拿地成本較低。公司大量新增優(yōu)質(zhì)土儲保障公司未來銷售業(yè)績。

　　投資建議：新城控股持續(xù)精準(zhǔn)的逆周期、高杠桿、大規(guī)模拿地，未來高成長可期。公司兼具低估值、高成長、持續(xù)創(chuàng)新、管控能力強等特點，是當(dāng)前房地產(chǎn)新世界(600628) (行情600628,診股)、新視野、新市場大邏輯下優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。我們預(yù)計2017-2018年新城控股的EPS分別為2.18、3.27元，以2018年1月12日收盤價計算，對應(yīng)的PE分別為16.0倍、10.6倍，維持“買入”評級。

　　風(fēng)險提示：貨幣政策大幅收緊、美國特朗普減稅帶來資本流動影響、核心城市房地產(chǎn)調(diào)控超預(yù)期嚴(yán)格。