股市低迷，滬指盤中跌破2800點，投資者持股風險較大，在此情形下，投資者不妨關注可轉債的投資價值，畢竟?jié)q了就是股票，跌了就是債券，投資避險兩相宜。

　　可轉債從本質上講可以視為普通債券外加認股權證，或者是股票外加認沽權證，這一點有點像冬蟲夏草，既然有屬性的變化，也就有了避險的功能。如果投資者能夠巧用可轉債回避股票的風險，也是一種安全的投資品種。

　　目前，可轉換債券很少能夠出現(xiàn)在普通投資者的視野范圍內，不少投資者對于可轉債并不了解。事實上，可轉換債券是上市公司發(fā)行的一種債券，但是持有這種債券的投資者在一定時間段可以按照既定價格將債券本金轉換為股票。

　　以東財轉債為例，目前東方財富(300059,股吧)股價12.43元，面值100元的東財轉債價格117.003元。如果投資者買入東財轉債，可以從現(xiàn)在起一直到2023年12月19日之間的任何時間，都可以按照11.36元/股的價格轉換為東方財富股票。假如某投資者投資11.7萬元買入面值10萬元的東財轉債，相當于持有東方財富股票8802股，而目前買入這批股票需要花費109408.86元，投資者大約多花費8000元，但是投資者卻能獲得一個虧損有限保證，即東方財富股價不管跌至多低，到2023年底，投資者都能拿回10萬元的本金和利息，最多虧損1.7萬元，不會有更大的風險。

　　投資可轉債比直接買入股票有很多好處，尤其是在投資者難以判斷股市未來的漲跌走勢之時。通過買入可轉債，當股市上漲的時候，可轉債將表現(xiàn)出其股票屬性，而如果股市下跌，可轉債將表現(xiàn)出債券的屬性，而且投資者持有可轉債每年還能收獲一次債券利息。

　　此外，持有可轉債的同時，如果對應股票出現(xiàn)過大幅度的下跌，可轉債的轉股價格還有降低的可能，這將給投資者帶來更多收益。這樣在股價回升的時候，投資者還能獲得更多的投資收益。

　　也就是說，持有可轉債尤其是面值附近的可轉債，是不懼怕股價下跌的。至于轉股，除非上市公司行使回購條款，要強行回收可轉債或者可轉債到期，否則投資者最好不要進行轉股操作。因為可轉債可以轉換為股票，但股票卻不能轉換為可轉債。

　　投資者也應該注意，可轉換債券的利率一般都較其他債券更低，如果上市公司股價遠低于轉股價格，那么可轉債表現(xiàn)為純債券屬性的時候，其價格是可以低于面值的，故投資者投資可轉債應抱有長期投資的思想準備，不應將其看做短線炒作的品種。

　　商報評論員 周科競