上海洗霸：EPC大單突破 拓寬公司業(yè)務(wù)范圍
摘要： 事件:7月10日晚,公司發(fā)布項(xiàng)目預(yù)中標(biāo)公告,公司與寶鋼工程技術(shù)集團(tuán)有限公司共同組成聯(lián)合體,中標(biāo)“河鋼產(chǎn)業(yè)升級(jí)及宣鋼產(chǎn)能轉(zhuǎn)移項(xiàng)目全廠水處理中心EPC總承包項(xiàng)目”,中標(biāo)金額為37200萬(wàn)元。點(diǎn)評(píng):與寶鋼旗
事件:7月10日晚,公司發(fā)布項(xiàng)目預(yù)中標(biāo)公告,公司與寶鋼工程技術(shù)集團(tuán)有限公司共同組成聯(lián)合體,中標(biāo)“河鋼產(chǎn)業(yè)升級(jí)及宣鋼產(chǎn)能轉(zhuǎn)移項(xiàng)目全廠水處理中心EPC總承包項(xiàng)目”,中標(biāo)金額為37200萬(wàn)元。
點(diǎn)評(píng):與寶鋼旗下公司組成聯(lián)合體再獲鋼鐵水處理EPC大單,“1+1”模式有望持續(xù)復(fù)制。公司作為國(guó)內(nèi)少數(shù)同時(shí)為寶鋼集團(tuán)、武鋼集團(tuán)等眾多特大型鋼鐵企業(yè)提供過(guò)十幾年各類水處理服務(wù)的供應(yīng)商之一,具有先進(jìn)的技術(shù)和豐富的處理經(jīng)驗(yàn)。由公司牽頭,和寶鋼工程技術(shù)集團(tuán)有限公司組成聯(lián)合體,繼2014年3月的青島鋼鐵搬遷水處理工程項(xiàng)目(總金額8898萬(wàn)元)后,再度拿下河鋼集團(tuán)水處理EPC總承包項(xiàng)目,金額達(dá)3.72億元,為公司在工業(yè)水處理領(lǐng)域最大訂單。驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)龊褡饔妹黠@。未來(lái)有望復(fù)制與鋼鐵集團(tuán)工程技術(shù)公司合作模式,整合業(yè)內(nèi)人脈、技術(shù)、產(chǎn)業(yè)等資源,持續(xù)獲得鋼鐵水處理EPC大單。
EPC大單突破,拓寬公司業(yè)務(wù)范圍。此前公司的主要業(yè)績(jī)主要由運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目貢獻(xiàn),EPC項(xiàng)目數(shù)目少,金額低。本次中標(biāo)河鋼項(xiàng)目,從項(xiàng)目金額到處理規(guī)模都是一個(gè)新的里程碑,拿下EPC訂單后,在爭(zhēng)取后續(xù)全廠水處理運(yùn)營(yíng)方面具有天然的優(yōu)勢(shì),產(chǎn)業(yè)鏈得到有效延展。在工業(yè)水處理運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目的基礎(chǔ)上,公司將繼續(xù)開拓EPC市場(chǎng),進(jìn)一步拓展公司業(yè)務(wù)范圍。
工業(yè)水處理市場(chǎng)風(fēng)起,優(yōu)質(zhì)運(yùn)營(yíng)標(biāo)的發(fā)力。公司是優(yōu)質(zhì)工業(yè)水處理標(biāo)的。
從環(huán)保督查的情況來(lái)看,化工鋼鐵有色企業(yè)的水污染問(wèn)題是重災(zāi)區(qū)。工業(yè)水處理第三方運(yùn)營(yíng)將成為未來(lái)主流趨勢(shì),具有先進(jìn)技術(shù)、成熟經(jīng)驗(yàn)的公司是最直接的受益者。我們保守估算,十三五期間每年工業(yè)廢水的運(yùn)行費(fèi)用將達(dá)到千億規(guī)模。公司70%以上營(yíng)業(yè)收入集中于鋼鐵冶金、制漿造紙、石油化工、汽車制造等工業(yè)行業(yè),是國(guó)內(nèi)少數(shù)同時(shí)為寶鋼集團(tuán)、武鋼集團(tuán)、中石化等眾多特大型企業(yè)提供過(guò)水處理服務(wù)的供應(yīng)商之一,服務(wù)時(shí)間超過(guò)10年。公司作為工業(yè)廢水處理第三方運(yùn)營(yíng)方面的先驅(qū)者,同時(shí)具備了技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)、產(chǎn)業(yè)人脈等要素,未來(lái)有望持續(xù)獲得第三方運(yùn)營(yíng)訂單。
股權(quán)激勵(lì)授予登記完成,核心員工利益與公司高度綁定。5月26日晚公司公告,公司已完成股權(quán)激勵(lì)的限制性股票授予登記工作,登記數(shù)量132.45萬(wàn)股,占授予前公司股本的1.8%,授予價(jià)格19.74元/股,考核目標(biāo)以2017年凈利潤(rùn)為基數(shù),2018-2020年度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)分別不低于20%、40%、60%,激勵(lì)對(duì)象超半數(shù)為中層管理人員及核心骨干,核心員工利益綁定,動(dòng)力充足。
盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí):我們預(yù)計(jì)公司2018-2020年實(shí)現(xiàn)凈利1.02/1.53/1.83億元,公司當(dāng)前市值為26.63億元,對(duì)應(yīng)PE為26/17/15倍。截止2018年一季度,公司在手現(xiàn)金2.76億元,資產(chǎn)負(fù)債率為10.15%,可為項(xiàng)目實(shí)施提供充足資金支持。我們維持公司“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:客戶訂單釋放不及預(yù)期,項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)不及預(yù)期。（天風(fēng)證券）
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