前兩年的較高的市場利率與強監(jiān)管造就了大行的較好行情，當(dāng)市場利率大幅走低(3M同業(yè)存單利率較年初高點降幅已超200BP)與監(jiān)管放松之時，也就到了轉(zhuǎn)折之時。否極泰來，前期受壓制的股份行迎來轉(zhuǎn)機，2Q18機構(gòu)一般股份行重倉持股很少，是時候關(guān)注股份行了。風(fēng)起于青萍之末，要重視當(dāng)前政策的較大變化。

　　過去幾個月，內(nèi)有經(jīng)濟下行壓力外有中美貿(mào)易摩擦，貨幣、信貸與財政政策已全面較大調(diào)整，轉(zhuǎn)向?qū)捤伞Ｈジ軛U走到穩(wěn)杠桿這一步，股份行有望迎新發(fā)展機遇。MLF配額激勵以及降準(zhǔn)等緩解負(fù)債壓力，市場利率走低帶動負(fù)債成本下降提升凈息差，監(jiān)管放松迎來資產(chǎn)擴張的機會，成長性有望提升。

　　【寧波銀行(002142)、股吧】(002142)

　　寧波銀行（個股資料 操作策略 股票診斷）

　　貸款加速增長，拉動總資產(chǎn)擴張。2018年上半年末，寧波銀行總資產(chǎn)達(dá)到1.08萬億，同比增長14.69%；發(fā)放貸款及墊款3791億元，同比增長20.76%，較一季度末提升6.73個百分點，貸款及墊款占總資產(chǎn)的比重為35.22%，較一季度末提高2.88個百分點，是總資產(chǎn)增長的最強拉動力。公司吸收存款6379億元，同比增長14.91%。

　　【招商銀行(600036)、股吧】(600036)

　　招商銀行（個股資料 操作策略 股票診斷）

　　2018年有望業(yè)績維持高增速。首先，收入增速穩(wěn)定。上半年營收1258億，同比增長11.47%，凈利潤增速與營收增速基本持平，非利息凈收入494億(占營收的39%)同比+17.65%(從一季度詳細(xì)數(shù)據(jù)來看手續(xù)費及傭金凈收入同比增速1.51%，投資凈收益大幅增長67%；

　　【興業(yè)銀行(601166)、股吧】(601166)

　　興業(yè)銀行（個股資料 操作策略 股票診斷）

　　興業(yè)銀行待消化非標(biāo)僅為1900億元，且投行業(yè)務(wù)優(yōu)勢使得出路較同業(yè)更廣，其布局的ABS領(lǐng)域最近一年發(fā)行量已達(dá)上市行第五/股份行第二，監(jiān)管對中收的沖擊也不顯著；針對壓力集中的流動性匹配率，正式稿大幅減輕達(dá)標(biāo)壓力，且興業(yè)銀行已在積極調(diào)整，資產(chǎn)端非標(biāo)規(guī)模停止增長，占比較16年底下降4pc，負(fù)債端大幅壓降同業(yè)負(fù)債。