近日，【海瀾之家(600398)、股吧】（600398）在東京的永旺夢(mèng)樂城開出了日本首家門店，據(jù)悉，海瀾之家今年還將在日本開設(shè)三家新店。目前，海瀾之家在馬來西亞、新加坡、泰國(guó)、越南等國(guó)家開設(shè)了近50家門店，海外版圖不斷擴(kuò)大，但與此同時(shí)，海瀾之家仍存在一些問題有待解決。

　　據(jù)悉，海瀾之家從2017年開始就開啟了海外擴(kuò)張模式，首站選在了馬來西亞，在吉隆坡開設(shè)了海外首家旗艦店，此后公司于去年進(jìn)軍新加坡，今年則進(jìn)入泰國(guó)、日本市場(chǎng)，并力爭(zhēng)年內(nèi)將其在日本的門店數(shù)量增加到三家。當(dāng)前，海瀾之家為了更好地拓展海外市場(chǎng)，已經(jīng)成立了海外運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，結(jié)合市場(chǎng)情況拓展門店。

　　實(shí)際上，海瀾之家積極拓展海外市場(chǎng)不無道理。海瀾之家董事長(zhǎng)周建平在股東大會(huì)上透露，海瀾之家2017年在海外市場(chǎng)的銷售額為616.8萬元，雖然只占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的0.03%，但毛利率高達(dá)56.77%，遠(yuǎn)超海瀾之家國(guó)內(nèi)同期39.62%的毛利率?？梢姡颂岣吆Ｍ庵戎?，拓展海外門店也是“有利可圖”。

　　不過，就在海瀾之家在海外開店的時(shí)候，內(nèi)部經(jīng)營(yíng)卻出現(xiàn)了問題。此前，在海瀾之家年度股東大會(huì)上，周建平對(duì)于小股東提出的存貨及經(jīng)營(yíng)方向等問題表現(xiàn)得較為急躁，再一次將業(yè)內(nèi)關(guān)注點(diǎn)引向了海瀾之家的內(nèi)部運(yùn)營(yíng)情況。

　　海瀾之家作為男裝行業(yè)的龍頭企業(yè)，其庫存問題一直被外界詬病。記者梳理發(fā)現(xiàn)，海瀾之家近年來存貨整體呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，2014年至2018年，公司期末存貨余額分別為60.9億元、95.8億元、86.3億元、84.9億元以及94.7億元；存貨占營(yíng)收比重分別為49.3%、60.5%、50.7%、46.6%以及49.6%。居高不下的存貨金額使得海瀾之家飽受外界質(zhì)疑。

　　根據(jù)年報(bào)，去年海瀾之家資產(chǎn)減值損失為3.8億元，同比上年大幅增加203%。海瀾之家對(duì)此的解釋是，期內(nèi)計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備增加所致，這也是海瀾之家主營(yíng)利潤(rùn)縮水的原因之一。

　　為了減小存貨風(fēng)險(xiǎn)，海瀾之家也在調(diào)整與上游供應(yīng)商的合作方案。據(jù)悉，海瀾之家旗下連鎖品牌存貨中附有可退貨條款的商品，可以按照成本原價(jià)退還給供應(yīng)商，此類存貨因此不計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。對(duì)于不可退貨的商品，海瀾之家承擔(dān)相應(yīng)的存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。去年年報(bào)顯示，在海瀾之家期末服裝連鎖品牌存貨中，可退貨商品金額為49.2億元，不可退貨商品為38.9億元，整體存貨以可退貨商品為主。

　　從數(shù)字上看，海瀾之家的存貨風(fēng)險(xiǎn)有向上游供應(yīng)商轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，實(shí)際情況真如此？中國(guó)服裝協(xié)會(huì)相關(guān)專家告訴記者，供應(yīng)商盡管接受可退貨條款，但為了降低自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也一定會(huì)想方法應(yīng)對(duì)，比如提高商品出廠價(jià)格等，而海瀾之家的成本實(shí)際能否降低還很難說。

　　除了存貨風(fēng)險(xiǎn)，海瀾之家的運(yùn)營(yíng)壓力也逐漸顯現(xiàn)。去年，海瀾之家主品牌營(yíng)收為151.4億元，同比僅增長(zhǎng)了2.62%，營(yíng)收增速較同行業(yè)仍處于低位。值得注意的是，去年海瀾之家在不斷地?cái)U(kuò)張門店，凈開店數(shù)量達(dá)845家。而大幅提高的門店數(shù)量并未給其營(yíng)收帶來快速提升，這也在一定程度上說明了海瀾之家的門店效率較低。此外，海瀾之家的線上銷售也處于低迷期，從銷售額來看，盡管自2014年起，銷量金額逐年增加，營(yíng)收占比也有提升，但其增速卻從超過100%降至9.5%。

　　盡管海瀾之家對(duì)海外市場(chǎng)充滿野心，但就目前的情況來看，公司存貨及運(yùn)營(yíng)問題仍待解決。上述專家表示，當(dāng)前海瀾之家仍是男裝行業(yè)的龍頭企業(yè)，但其在轉(zhuǎn)型的過程中依舊存在不少問題，在拓展海外版圖的同時(shí)，更要專注于自身業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心問題。