收入來源主要是互聯(lián)網(wǎng)接入服務(wù)費(fèi),持續(xù)入圍“新三板”創(chuàng)新層名單:高德信是國家高新技術(shù)企業(yè),主營業(yè)務(wù)為互聯(lián)網(wǎng)接入服務(wù),屬于國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中的其他網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營服務(wù)分類,是互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)業(yè)的接入服務(wù)提供商。公司主要為大中型企業(yè)提供互聯(lián)網(wǎng)接入服務(wù)、VPN組網(wǎng)業(yè)務(wù)以及為廣州、深圳、東莞三個(gè)城市的家庭用戶提供寬帶上網(wǎng)業(yè)務(wù),收入來源主要是互聯(lián)網(wǎng)接入服務(wù)費(fèi)。公司擁有國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)虛擬專用網(wǎng)業(yè)(VPN)、互聯(lián)網(wǎng)接入服務(wù)業(yè)務(wù)(ISP)、互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)(IDC)等增值電信經(jīng)營資質(zhì)及寬帶接入網(wǎng)業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)托管業(yè)務(wù)許可等基礎(chǔ)電信經(jīng)營資質(zhì)。公司憑借良好的成長性以及其穩(wěn)健增長的業(yè)績,規(guī)范的企業(yè)運(yùn)作,再次入選新三板創(chuàng)新層。

　　企業(yè)組網(wǎng)業(yè)務(wù)需求旺盛,公司業(yè)績穩(wěn)定增長:2019年上半年公司一方面由于企業(yè)組網(wǎng)業(yè)務(wù)需求旺盛,公司加大銷售力度,轉(zhuǎn)變銷售模式與基礎(chǔ)運(yùn)營商開展合作,對(duì)大型企業(yè)客戶的拓展取得較好成效;另一方面,在公司近年布局的城中村“光纖改造(到戶)項(xiàng)目”中發(fā)展了一批家庭寬帶用戶,開始穩(wěn)定地為公司貢獻(xiàn)利潤,從而帶動(dòng)公司營業(yè)收入和歸母凈利潤穩(wěn)定增加。此外,公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不斷提高,公司毛利率45.81%,凈利率為31.41%,均高于去年同期水平。

　　不斷加大研發(fā)力度,研發(fā)成果較為顯著:2019年上半年公司研發(fā)投入為531.54萬元,高于去年同期研發(fā)投入,研發(fā)投入不斷提高,并且隨著公司加大研發(fā)的投入以及全體研發(fā)人員的不懈努力,公司在原已取得17項(xiàng)實(shí)用新型專利的基礎(chǔ)上,今年上半年新增1項(xiàng)發(fā)明專利及2項(xiàng)實(shí)用新型專利,另外公司已將各項(xiàng)專利技術(shù)應(yīng)用到日常運(yùn)營項(xiàng)目當(dāng)中,進(jìn)一步降低了運(yùn)營成本,大幅提高了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

　　募集資金5700萬元,主要用于城中村光纖(改造)到戶項(xiàng)目:2019年上半年公司通過本次股票發(fā)行募集資金不超過5700萬元,主要用于城中村光纖(改造)到戶項(xiàng)目、中小企業(yè)專線上網(wǎng)業(yè)務(wù)拓展以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。公司獨(dú)家投資設(shè)計(jì)、建設(shè)城中村從社區(qū)到住戶的光纖管道。網(wǎng)絡(luò)資源向所有具有資質(zhì)的電信和廣播電視運(yùn)營企業(yè)按照市場公平價(jià)格有償開放,實(shí)現(xiàn)資源共享,推動(dòng)村內(nèi)寬帶用戶全部實(shí)現(xiàn)光纖上網(wǎng),促進(jìn)企業(yè)業(yè)務(wù)的拓展。

　　投資建議:公司為國家高新技術(shù)企業(yè),2019年上半年?duì)I收和利潤維持平穩(wěn)增長。截至最新公司市值為5.90億元,PETTM12.6X,建議關(guān)注。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、盈利能力下滑風(fēng)險(xiǎn)。（安信證券）