進入2019年12月，銀行理財子公司籌備和落地突然提速。據(jù)統(tǒng)計，截至12月27日，在此前至少在33家宣布設(shè)立理財子的公司中，已有16家獲批籌建，10家開業(yè)。其中，提速較為明顯的是12月份，有4家獲批，1家注冊，3家開業(yè)。

　　不難看出，銀行理財子公司一路小跑入場。在國有大行、股份行后，城商行也開始突然提速進場，同步獲批的還有第一家由外方控股、理財子參股的理財公司。12月20日，中國銀保監(jiān)會批準東方匯理資管和中銀理財在上海合資設(shè)立理財公司，東方匯理資管出資比例為55%，中銀理財出資比例為45%。

　　據(jù)此前發(fā)布《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》（以下簡稱《理財子管理辦法》），銀行理財子公司可以由商業(yè)銀行全資設(shè)立，也可以與境內(nèi)外金融機構(gòu)、境內(nèi)非金融企業(yè)共同出資設(shè)立。

　　從官方獲悉，目前，還有其他國際資管機構(gòu)正在與有關(guān)銀行理財子公司溝通，協(xié)商合資設(shè)立外資控股的理財公司。無疑，中外合作將豐富資管市場主體和產(chǎn)品種類，滿足投資者多元化服務(wù)需求。業(yè)內(nèi)預(yù)計，已獲批的理財子公司則有望在2020年上半年完成開業(yè)。

　　10家率先開業(yè) 平均用時177天

　　根據(jù)《理財子管理辦法》，銀行理財子公司機構(gòu)設(shè)立須經(jīng)籌建和開業(yè)兩個階段。

　　銀保監(jiān)會規(guī)定，籌建期為批準決定之日起6個月，隨后作為控股股東的商業(yè)銀行要提交開業(yè)申請，開業(yè)申請的審核期限最長不會超過2個月，收到開業(yè)核準文件并領(lǐng)取金融許可證后，銀行理財子公司方才能辦理工商登記，領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照。

　　截至目前，正在運營的銀行理財子公司有10家，包括6家國有大行、3家股份制銀行和1家城商行。除了光大理財、興銀理財、寧銀理財分別落戶青島、福州、寧波，其他理財子4家選擇北京、2家選擇深圳、1家選擇上海，且僅建銀和光大沒有選擇母行所在地。

　　根據(jù)研究，從籌建批復(fù)到開業(yè)，10家銀行理財子公司平均用時177天，其中，最長的農(nóng)銀理財用時216天，最短的工銀理財用時111天。

　　按照《理財子管理辦法》規(guī)定，銀行理財子公司的注冊資本不低于10億元人民幣，且要求為一次性實繳貨幣資本，這對銀行的資本要求較高，也天然將理財子公司分為三大陣營。

　　從開業(yè)來看，注冊資本100億元及以上的4家，工銀理財160億元居首，其次是建銀理財、農(nóng)銀理財和中銀理財；50億元到100億元之間5家，2家80億元，3家50億元；50億元以下的1家，也是首家開業(yè)的城商行系理財子公司寧銀理財，注冊資本15億元。

　　“目前國有大行注冊資本基本在百億以上，股份制銀行50億左右，城商行多數(shù)10到30億元之間，但注冊資本根據(jù)后續(xù)發(fā)展可再增加，沒有必要一開始即占用過多資本金?！蹦炽y行相關(guān)負責(zé)人表示。

　　而據(jù)統(tǒng)計，尚未開業(yè)的仍有杭州銀行（600926）、徽商銀行、中信銀行（601998）、南京銀行（601009）、【江蘇銀行(600919)、股吧】（600919）的理財子公司和外資東方匯理資管控股的理財公司。

　　新老過渡 “固收+”策略為主

　　在最先開業(yè)的前十家銀行理財子公司中，除中郵理財?shù)亩麻L吳姚冬來自外部，原任方正證券（601901）副總裁，其余9家銀行理財子公司的高管團隊多數(shù)從母行資管或金融市場等業(yè)務(wù)條線平移而來，董事長及總裁大多是銀行資管的“老兵”，甚至銀行理財業(yè)務(wù)的開創(chuàng)者。

　　例如光大理財?shù)亩麻L張旭陽，作為中國銀行（601988）業(yè)人民幣理財?shù)拈_創(chuàng)者和行業(yè)領(lǐng)軍者，張旭陽是【光大銀行(601818)、股吧】（601818）的老人，曾在光大銀行工作近20年，于2004年推出業(yè)界首單理財業(yè)務(wù)，先后創(chuàng)造多項國內(nèi)銀行理財業(yè)務(wù)第一，也是最早一批呼吁銀行理財轉(zhuǎn)軌的人士。

　　2016年，張旭陽辭去光大銀行資管部總經(jīng)理一職，轉(zhuǎn)戰(zhàn)百度任副總裁，后任度小滿金融的副總裁。不過，伴隨銀行理財子的發(fā)展，張旭陽重回光大籌建理財子公司并出任董事長。

　　理財子公司具有獨立法人資格，可同時開展公募、私募業(yè)務(wù)，投資范圍擴大，單個產(chǎn)品非標投資額度不受限，發(fā)行私募分級理財產(chǎn)品且銷售渠道進一步放開等，被譽為金融行業(yè)的“超級牌照”，但在初期仍面臨著新老過渡的問題。

　　當(dāng)下，存量理財不符合資管新規(guī)及配套要求的如何轉(zhuǎn)型，符合資管新規(guī)及要求的母行產(chǎn)品如何遷移，所涉及稅收、法律、投資者信息披露、風(fēng)險處置等一系列的問題，都是銀行理財子公司在產(chǎn)品和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過程中需要面對的難題和挑戰(zhàn)。

　　某理財子公司母行人士表示，“根據(jù)資管新規(guī)和理財管理辦法的要求，結(jié)合客戶需求及市場情況，公司內(nèi)部仍將繼續(xù)有序推進過渡期內(nèi)理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，充分考慮存量理財產(chǎn)品的期限、市場規(guī)模和所投資資產(chǎn)情況，實現(xiàn)預(yù)期收益型產(chǎn)品規(guī)模的有序調(diào)降，向凈值化轉(zhuǎn)型的平穩(wěn)過渡，存量業(yè)務(wù)平穩(wěn)有序轉(zhuǎn)型?！?/p>

　　值得注意的是，在向公眾發(fā)行理財產(chǎn)品的同時，工銀理財和交銀理財已經(jīng)在著手承接母行遷移過來的產(chǎn)品，特別是在理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型的背景下，各銀行理財子公司多采用了“固收+”的策略，以“固收”、“固收+”產(chǎn)品打底，更加注重穩(wěn)健和長期的產(chǎn)品設(shè)計。

　　在興銀理財看來，在相當(dāng)長的時期內(nèi)，“固定收益+”能夠契合銀行理財主要客群的低風(fēng)險偏好，是銀行資管機構(gòu)擅長的產(chǎn)品類型；而權(quán)益類產(chǎn)品可發(fā)揮公司差異化優(yōu)勢，增強市場競爭力。

　　寧銀理財董事長楊麗在開業(yè)儀式上表示，“寧銀理財將繼續(xù)發(fā)揮銀行系理財子公司在低風(fēng)險、穩(wěn)定回報領(lǐng)域的優(yōu)勢，以中低風(fēng)險固收類產(chǎn)品為基石，延續(xù)活期、定開、封閉式齊頭并進的布局思路，主打中低風(fēng)險產(chǎn)品，同時逐步推出固收增強、FOF、掛鉤型等投資權(quán)益、商品等不同市場的產(chǎn)品。”

　　與此同時，與母行特色結(jié)合，有序推進產(chǎn)品從傳統(tǒng)債券資產(chǎn)投資轉(zhuǎn)向大類資產(chǎn)配置，從被動管理型向主動管理型轉(zhuǎn)變。建信理財“1+5體系框架”以“粵港澳大灣區(qū)高質(zhì)量發(fā)展指數(shù)”為主線，貫穿粵港澳大灣區(qū)價值藍籌、紅利低波、科技創(chuàng)新、先進制造、消費升級5條子指數(shù)線；工銀理財則以固收增強、資本市場混合、特色私募股權(quán)三大系列為主。

　　而伴隨外資的入局洽談，業(yè)內(nèi)預(yù)計，2020年的中國銀行理財子公司規(guī)模和數(shù)量有望迎來新一輪爆發(fā)。（思維財經(jīng)出品）■