國信證券--順網(wǎng)科技：2020輕裝上陣 “云網(wǎng)咖”加速游戲上云
摘要： 【研究報告內(nèi)容摘要】商譽計提導(dǎo)致業(yè)績同比下滑,2020年有望再次輕裝上陣1)公司預(yù)告2019年實現(xiàn)歸母凈利潤0.8-1.6億元,對應(yīng)全面攤薄EPS為0.12-0.23元,同比2018年下滑50%-75
【研究報告內(nèi)容摘要】
商譽計提導(dǎo)致業(yè)績同比下滑,2020年有望再次輕裝上陣
1)公司預(yù)告2019年實現(xiàn)歸母凈利潤0.8-1.6億元,對應(yīng)全面攤薄EPS為0.12-0.23元,同比2018年下滑50%-75%;業(yè)績下滑的原因主要在于公司計劃計提收購的國瑞信安、吉勝、新浩藝等子公司商譽減值準(zhǔn)備2 -3億元;2)自身主業(yè)來看,2019年受游戲行業(yè)景氣度及政策影響,相關(guān)廣告及增值服務(wù)業(yè)務(wù)承受一定壓力;同時公司加大順網(wǎng)云、云游戲等新業(yè)務(wù)投入,導(dǎo)致相關(guān)研發(fā)等費用有所提升;3)從2020年來看,商譽減值后公司資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險顯著降低,游戲及會展業(yè)務(wù)有望受益行業(yè)景氣度提升提升業(yè)績表現(xiàn),而新業(yè)務(wù)(順網(wǎng)云、云游戲、云電腦等)也將逐步放量進(jìn)入收獲期。
免費推出“云網(wǎng)咖”服務(wù),加速網(wǎng)吧云化及云游戲布局
1)云網(wǎng)咖即利用網(wǎng)吧存量電腦(閑置機器)和帶寬,通過公司獨立研發(fā)的云電腦技術(shù)向玩家提供服務(wù)。玩家可以足不出戶調(diào)用網(wǎng)吧算力享受高端游戲體,網(wǎng)吧則可以在閑暇時段特別是疫情停業(yè)期間通過“云網(wǎng)咖”獲取收入;
2)公司正持續(xù)推進(jìn)網(wǎng)吧云化和云游戲服務(wù),疫情或?qū)⒓铀龠@一進(jìn)程。而基于云網(wǎng)咖所帶來的算力資源提升,也將有望顯著加速推進(jìn)公司云游戲業(yè)務(wù)布局。
持續(xù)看好云服務(wù)及云游戲業(yè)務(wù)成長空間,維持“買入”評級 我們預(yù)計公司19/20/21年EPS分別為0.18/0.73/0.77元(未考慮新業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)),當(dāng)前股價分別對應(yīng)同期164/42/40倍PE;我們持續(xù)看好公司網(wǎng)吧云化及基于算力云所構(gòu)建的云游戲業(yè)務(wù)成長空間,繼續(xù)維持“買入”評級
風(fēng)險提示:新業(yè)務(wù)進(jìn)展低于預(yù)期。
網(wǎng)咖
