復(fù)工按下了快進(jìn)鍵，華西證券的一則通知引發(fā)了廣泛關(guān)注。

　　2月14日晚間，這家券商的投行總部召開了復(fù)工會議，并且分列了三項(xiàng)具體要求：

　　一是貫徹落實(shí)公司關(guān)于有序復(fù)工的要求，投行委員會決定，2月17日起投行人員必須三分之二人員到崗工作（含辦公室工作和現(xiàn)場工作），居家辦公不視為復(fù)工。

　　二是因項(xiàng)目需要，有出差安排及到項(xiàng)目現(xiàn)場的，報各二級部門總經(jīng)理后，報投行總部總經(jīng)理審批和管控，經(jīng)總經(jīng)理批準(zhǔn)后，報綜合管理部門負(fù)責(zé)人備案，在出差途中及項(xiàng)目現(xiàn)場務(wù)必做好防控工作；原則上，2月16日前，各地區(qū)所屬員工請返回各部門所在地，如有特殊情況，請出具情況說明，向總經(jīng)理報告。

　　三是上海辦公室正在積極溝通恢復(fù)辦公事宜，辦公恢復(fù)后將通知大家，除安排出差人員外，符合復(fù)工條件（外地來滬隔離期滿14天且未去過湖北）的人員到辦公室辦公，部門總經(jīng)理、副總經(jīng)理、總經(jīng)理助理辦公不少于3天。

　　雖然新冠疫情日漸好轉(zhuǎn)，各地都在積極復(fù)工，但華西證券（002926）投行部的這波操作，還是讓大家驚嘆不已。

　　位于四川成都的華西證券成立于2000年，在2018年登陸資本市場，上市當(dāng)年盈利下滑16.42%，華西證券將原因歸結(jié)為受整體市場環(huán)境影響。另外當(dāng)年其投行類業(yè)務(wù)出現(xiàn)過多次違規(guī)，被四川證監(jiān)局出具警示函。

　　1月營收凈利環(huán)比下滑

　　華西證券投行部的復(fù)工通知發(fā)布前一天，即2月13日，華西證券披露了2020年1月的主要財務(wù)數(shù)據(jù)。

　　今年1月其母公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30,087.97萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤10,245.24萬元。這一數(shù)據(jù)與上個月相比，雙雙下滑。下滑幅度分別為44.22%和32.46%。

　　受新冠肺炎疫情及春節(jié)假期的雙重影響，多家券商1月營業(yè)收入環(huán)比下滑，在2月14 日披露的29家券商1月報中，營收環(huán)比僅3家券商呈現(xiàn)增長態(tài)勢。

　　有資深投行人士表示，在肺炎疫情下無法出差，券商的投行業(yè)務(wù)會受影響，其他細(xì)分業(yè)務(wù)影響不大。

　　再融資新規(guī)落地或受益

　　就在2月14日同一天，證監(jiān)會就上市公司再融資發(fā)布了《關(guān)于修改〈上市公司證券發(fā)行管理辦法〉的決定》，放寬了上市公司融資條款，對于定增資金的股價折扣、鎖定期限也給予更多支持。

　　在再融資新規(guī)落地后，作為資本市場的重要參與者，多家券商發(fā)布研報解讀再融資新規(guī)。

　　興業(yè)證券非銀金融團(tuán)隊(duì)表示，假期延長對券商實(shí)際影響小于預(yù)期。從業(yè)務(wù)操作來看，除投行、直投業(yè)務(wù)部分環(huán)節(jié)（如盡調(diào)、申報等）外，其余業(yè)務(wù)線上開展已基本實(shí)現(xiàn)。隨著節(jié)后2月3日開市，證券行業(yè)基本完成復(fù)工。從業(yè)務(wù)內(nèi)容來看，假期延長主要影響短期高貝塔屬性的自營及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)表現(xiàn)，投行業(yè)務(wù)影響滯后且相對有限。

　　國泰君安認(rèn)為，再融資新規(guī)正式稿較征求稿進(jìn)一步放松，投行業(yè)務(wù)迎來爆發(fā)期。疫情不改資本市場全面深改推進(jìn)步伐，預(yù)計后續(xù)逆周期調(diào)控及證券行業(yè)政策利好有望超預(yù)期。

　　另外，東吳證券表示，于券商而言，再融資新規(guī)將帶來定增規(guī)模及投行業(yè)務(wù)收入的擴(kuò)張，預(yù)計再融資規(guī)模將回歸到2016年左右水平，對應(yīng)當(dāng)前水平有一萬億左右增量，考慮到需求壓制，增量有望高于一萬億，按1%的費(fèi)率測算，對收入和利潤的直接影響約3%左右。

　　可見，再融資新規(guī)的發(fā)布，券商將直接受益。不過，華南某大型公募基金經(jīng)理表示，從結(jié)構(gòu)上看，龍頭券商將更為受益。

　　投行同行實(shí)施措施

　　沒有對比就沒有傷害。那行業(yè)整體如何？《券業(yè)場》根據(jù)媒體報道做了如下梳理。

　　按照證監(jiān)會要求2月3日開始復(fù)工算起，多家券商投行部門已遠(yuǎn)程復(fù)工達(dá)兩周多的時間。

　　此外，有華東券商投行人士稱，本周開始大部分項(xiàng)目可以到項(xiàng)目現(xiàn)場開工，管理人員要求到崗；而另一家券商人士則表示，投行部門有集中辦公的要求，但要求個人做好隔離防護(hù)。

　　而華西證券強(qiáng)制復(fù)工、居家辦公不算復(fù)工，顯然另類得多。