● 本報(bào)記者 黃一靈

　　自2024年10月《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第6號(hào)——輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)（試行）》發(fā)布以來(lái)，截至目前，共有9家符合標(biāo)準(zhǔn)的科創(chuàng)板企業(yè)提交再融資申請(qǐng)，且已有首批案例落地，帶動(dòng)市場(chǎng)積極性顯著提升。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，該政策正有效破解“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”企業(yè)的融資瓶頸，推動(dòng)更多資源向技術(shù)創(chuàng)新前沿集聚。隨著更多科創(chuàng)板公司適用“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行再融資，科創(chuàng)板將進(jìn)一步成為培育新質(zhì)生產(chǎn)力、支撐科技自立自強(qiáng)的核心平臺(tái)。

　　支持上市公司增強(qiáng)創(chuàng)新能力

　　寒武紀(jì)6月5日公告，公司向特定對(duì)象發(fā)行A股股票申請(qǐng)獲上交所受理，擬融資金額為49.8億元。寒武紀(jì)在申報(bào)再融資時(shí)，適用“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，本次再融資募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)等非資本性支出的比例超過(guò)募集資金總額的30%。

　　這是“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布后，科創(chuàng)板支持上市公司提升創(chuàng)新能力的又一生動(dòng)例證。

　　寒武紀(jì)此次募集資金主要用于面向大模型的芯片平臺(tái)項(xiàng)目、面向大模型的軟件平臺(tái)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。寒武紀(jì)表示，公司屬于具有輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入特點(diǎn)的企業(yè)?？萍紕?chuàng)新需要持續(xù)進(jìn)行大量的資金及人力投入，具有較高的研發(fā)投入需求。公司本次募投項(xiàng)目中非資本性支出的比例為87.25%，超過(guò)30%部分主要用于人員工資與產(chǎn)品試制費(fèi)等，均為與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的研發(fā)投入。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自該政策發(fā)布后，包括剛剛受理的寒武紀(jì)在內(nèi)，共有9家科創(chuàng)板上市公司按照“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)申請(qǐng)?jiān)偃谫Y，合計(jì)擬融資247.96億元，其中迪哲醫(yī)藥、芯原股份已注冊(cè)生效，盛美上海、中科飛測(cè)、百利天恒、華峰測(cè)控、樂(lè)鑫科技、中科星圖和寒武紀(jì)等7家公司處于審核問(wèn)詢階段。（下轉(zhuǎn)A02版）

　　（上接A01版）

　　助推企業(yè)加大研發(fā)投入

　　業(yè)內(nèi)人士表示，科創(chuàng)板企業(yè)具有研發(fā)驅(qū)動(dòng)、技術(shù)密集的典型特征，技術(shù)研發(fā)投入大、周期長(zhǎng)，資金使用靈活度要求較高。“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的適用，有效提升了科創(chuàng)企業(yè)融資的便利度，進(jìn)一步支持科技型企業(yè)加大研發(fā)投入和提升研發(fā)水平。

　　迪哲醫(yī)藥為該政策出臺(tái)后首單適用“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)完成再融資發(fā)行的案例?！叭缥茨苷J(rèn)定為‘輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入’企業(yè)，公司將面臨壓縮新藥研發(fā)項(xiàng)目投入和延緩國(guó)際研發(fā)生產(chǎn)基地項(xiàng)目建設(shè)的可能。這會(huì)降低公司核心產(chǎn)品的研發(fā)和臨床進(jìn)度以及研發(fā)生產(chǎn)基地建設(shè)進(jìn)度，削弱公司在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)?！钡险茚t(yī)藥首席財(cái)務(wù)官兼董事會(huì)秘書呂洪斌對(duì)記者說(shuō)。

　　呂洪斌介紹，在明確公司符合“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)后，迪哲醫(yī)藥主動(dòng)對(duì)再融資規(guī)模進(jìn)行了審慎調(diào)整，部分早期研發(fā)項(xiàng)目改由自有資金投入，將募投項(xiàng)目聚焦于核心項(xiàng)目的推進(jìn)，將資源更集中地配置在確定性更強(qiáng)的核心項(xiàng)目上，旨在加速臨床推進(jìn)和產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，以期更早實(shí)現(xiàn)商業(yè)價(jià)值，最大化地回報(bào)投資者。本次發(fā)行也加速了公司國(guó)際化及產(chǎn)業(yè)化的步伐，各個(gè)募投項(xiàng)目正按計(jì)劃積極推進(jìn)。

　　芯原股份是科創(chuàng)板市場(chǎng)第二單注冊(cè)生效案例。芯原股份董事長(zhǎng)兼總裁戴偉民表示，公司在再融資申報(bào)、問(wèn)詢階段，均與監(jiān)管部門就“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)事項(xiàng)保持了良好的溝通。監(jiān)管部門幫助與公司類似具有“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”特點(diǎn)的上市公司提高募集資金的使用效率，助力上市公司通過(guò)再融資推動(dòng)自身高質(zhì)量發(fā)展，實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效。

　　提升再融資審核透明度

　　受訪投行人士認(rèn)為，該政策明確了“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”企業(yè)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，提升了再融資審核的透明度和效率，為企業(yè)提供了更大的融資靈活性，進(jìn)一步推動(dòng)了科創(chuàng)板高質(zhì)量發(fā)展。

　　具有“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”特點(diǎn)的企業(yè)通常屬于不需要購(gòu)置大量固定資產(chǎn)，而是將大量資金用于研發(fā)，以實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破和產(chǎn)品創(chuàng)新的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，如半導(dǎo)體芯片設(shè)計(jì)行業(yè)、創(chuàng)新藥行業(yè)、人工智能與信息技術(shù)行業(yè)等。截至目前，符合“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”標(biāo)準(zhǔn)的科創(chuàng)板上市公司可能超過(guò)百家，但符合上述標(biāo)準(zhǔn)并提交相關(guān)再融資申請(qǐng)的科創(chuàng)板企業(yè)還不多。

　　對(duì)此，國(guó)泰海通證券投資銀行部TMT行業(yè)一部副行政負(fù)責(zé)人鄔凱丞認(rèn)為，一方面，相關(guān)企業(yè)對(duì)再融資的計(jì)劃取決于自身經(jīng)營(yíng)的實(shí)際需要，不同公司有不同的融資節(jié)奏；另一方面，政策落地時(shí)間較短，企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的理解和操作可能仍在適應(yīng)過(guò)程中。

　　為進(jìn)一步優(yōu)化制度，鄔凱丞建議監(jiān)管部門繼續(xù)加強(qiáng)政策宣導(dǎo)，提供操作指引，幫助企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)更好地理解和應(yīng)用新標(biāo)準(zhǔn)，最終鼓勵(lì)更多符合條件的企業(yè)積極利用該政策工具。