連續(xù)多年虧損的國(guó)產(chǎn)奶粉品牌貝因美（002570），在2018年曾艱難實(shí)現(xiàn)短暫盈利，然而好景不長(zhǎng)，公司日前披露的財(cái)務(wù)快報(bào)顯示，公司2019年再度由盈轉(zhuǎn)虧，全年虧損8800萬(wàn)元，較上年同期的盈利4111萬(wàn)相比，劇降314.04%。

　　與此同時(shí)，公司二股東恒天然也因不看好公司的發(fā)展，一路減持公司股份：據(jù)公司昨日發(fā)布的公告顯示，截至公告時(shí)，恒天然已完成對(duì)公司總股本3%(3067.56萬(wàn)股)的減持，減持完成后，恒天然還持有貝因美14.82%股份，而恒天然還將在三個(gè)月內(nèi)，再減持3%的股份。據(jù)了解，恒天然此前還曾嘗試對(duì)其持有的全部18.8%貝因美股權(quán)進(jìn)行場(chǎng)外交易，但因未找到買(mǎi)家而作罷。

　　二股東恒天然看空公司持續(xù)減持

　　貝因美昨日發(fā)布的公告顯示，截至2020年2月28日，恒天然已通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式累計(jì)減持公司股份1022.52萬(wàn)股，占公司總股本的1.00%；通過(guò)大宗交易方式累計(jì)減持公司股份2045.04萬(wàn)股，占公司總股本的2.00%。此次減持計(jì)劃實(shí)施完畢，共減持占公司3%的股權(quán)。此次減持后，恒天然還持有股份1.52億股，占總股本比例14.82%。

　　恒天然同時(shí)宣布將繼續(xù)減持其持有的貝因美股份，減持額度仍為3067.56萬(wàn)股，占總股本3%。

　　值得一提的是，早在2019年8月，恒天然就首度宣布減持貝因美，擬不超過(guò)1022.52萬(wàn)股，占總股份的1%，于2019年10月29日完成。2019年11月30日，貝因美再度發(fā)布公告稱(chēng)，恒天然擬減持不超過(guò)3067.56萬(wàn)股，占總股份的3%，至本次公告前的2月28日實(shí)施完畢。

　　據(jù)了解，第二大股東恒天然的持續(xù)減持，主要源于貝因美近年來(lái)不佳的業(yè)績(jī)。

　　資料顯示，2015年，恒天然以每股18元的價(jià)格，耗資34.64億元要約收購(gòu)貝因美1.92億股，占貝因美總股本的18.82%，成為該公司的第二大股東。

　　恒天然當(dāng)時(shí)要約收購(gòu)的主要目的在于建立起與貝因美的可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，實(shí)現(xiàn)雙方全球資源的整合，創(chuàng)造更大的商業(yè)價(jià)值。

　　然而，雙方的戰(zhàn)略合作并沒(méi)有達(dá)到預(yù)期效果，而自要約收購(gòu)起的四年內(nèi)，貝因美的業(yè)績(jī)也持續(xù)滑坡。

　　公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2015~2018年，貝因美分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收45.34億元、27.64億元、26.6億元、24.91億元，同比分別下降10.2%、39.02%、3.76%、6.38%；凈利潤(rùn)分別為1.04億元、-7.81億元、-10.57億元、4111萬(wàn)元。

　　在經(jīng)歷了連續(xù)兩年巨虧后，貝因美終于在2018年艱難實(shí)現(xiàn)盈利，然而2019年卻再度出現(xiàn)虧損。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.97億元，較上年同期增長(zhǎng)12.31%； 實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-8800萬(wàn)元，較上年同期的盈利4111萬(wàn)相比下降314.04%。

　　貝因美在公告中稱(chēng)，公司2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)大幅減少，是由于公司經(jīng)營(yíng)情況的改善仍無(wú)法立刻消除并彌補(bǔ)因新生兒出生數(shù)量減少、市場(chǎng)滯脹、2019年上半年乳鐵蛋白漲價(jià)、公司非經(jīng)常性收益較上年同期大幅減少等因素影響，從而導(dǎo)致公司全年利潤(rùn)虧損。

　　恒天然首席執(zhí)行官M(fèi)iles Hurrell曾在其官網(wǎng)表示，恒天然已經(jīng)全面評(píng)估了與貝因美的戰(zhàn)略關(guān)系。在這一過(guò)程中，恒天然首先將旗下的安滿(mǎn)品牌在中國(guó)的分銷(xiāo)重新納入到恒天然的內(nèi)部管理之中，隨后結(jié)束了與貝因美在達(dá)潤(rùn)的合資企業(yè)，回購(gòu)了貝因美在澳大利亞達(dá)潤(rùn)工廠的股份，并與貝因美簽訂了一份為期多年的回購(gòu)原料協(xié)議。同時(shí)，恒天然曾經(jīng)嘗試對(duì)持有的全部18.8%貝因美股權(quán)進(jìn)行場(chǎng)外交易，但目前還沒(méi)有找到買(mǎi)家。

　　大股東資金鏈緊繃、股權(quán)質(zhì)押比例超9成

　　值得注意的是，貝因美大股東貝因美集團(tuán)有限公司頻繁將其所持的公司股份辦理質(zhì)押融資，其股權(quán)質(zhì)押比例也在不斷攀升，顯示出集團(tuán)資金面狀況不佳。

　　公開(kāi)信息顯示，2020年1月23日，貝因美集團(tuán)有限公司質(zhì)押公司股份500萬(wàn)股給桐鄉(xiāng)市民間融資服務(wù)中心有限公司。截至公告當(dāng)日，貝因美集團(tuán)合計(jì)持有公司2.98億股，占公司總股本的29.13%，累計(jì)質(zhì)押公司股份2.73億萬(wàn)股，占公司股份總數(shù)的26.7%，占其所持公司股份數(shù)量比例為 91.68%。

　　據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，自2019年8月份以來(lái)，貝因美集團(tuán)有限公司已經(jīng)先后六次進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押。

　　貝因美稱(chēng)，本次股份質(zhì)押融資不用于滿(mǎn)足上市公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相關(guān)需求。貝因美集團(tuán)未來(lái)半年內(nèi)到期的質(zhì)押股份數(shù)量為 5300 萬(wàn)股，占其所持股份比例 17.79%，占公司總股本 5.18%，對(duì)應(yīng)融資余額為 22500 萬(wàn)元。除此之外，貝因美集團(tuán)未來(lái)一年內(nèi)無(wú)質(zhì)押到期的對(duì)外融資，貝因美集團(tuán)資信狀況良好，具備資金償還能力，其還款資金來(lái)源于自有或自籌資金，質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)可控。

　　天眼查數(shù)據(jù)顯示，貝因美運(yùn)營(yíng)主體貝因美嬰童食品股份有限公司成立于1999年4月，注冊(cè)資本10.2252億，法定代表人謝宏。目前該公司的所有股東中，大股東為公司創(chuàng)始人謝宏實(shí)際控制的貝因美集團(tuán)有限公司，持股比例29.13%。恒天然乳品(香港)有限公司為二股東，持股比例14.82%。