隨著消費逐步升級，醬香酒等白酒品類備受市場青睞。從醬香酒的產(chǎn)量與銷售額整體占比可看出，雖然醬香酒產(chǎn)量不高，但對比中低端型的白酒而言有更高的利潤率。由于產(chǎn)量相對穩(wěn)定，醬香酒成為搶手的香餑餑，更是高端酒企收入的主要來源之一，茅臺醬香酒也曾經(jīng)完成了對醬香酒系列，不增量但增收的目標。而醬香酒也是頭部玩家的天下，茅臺等品牌占據(jù)市場超70%的份額。

　　醬香酒產(chǎn)量少 利潤高

　　近年來，醬香型白酒受到越來越多的人的喜愛，有數(shù)據(jù)顯示醬香型白酒的產(chǎn)量僅占2-3%，但銷售額接近15-20%，利潤占全行業(yè)的35%。

　　從醬香酒的產(chǎn)量與銷售額整體占比可看出，雖然醬香酒產(chǎn)量不高，但對比中低端型的白酒而言有更高的利潤率。

　　醬香酒產(chǎn)量少，與其特殊的生產(chǎn)環(huán)境息息相關(guān)，醬香型白酒只有赤水河13.5公里的兩岸才能生產(chǎn)出來。在上世紀60年代，茅臺酒廠曾經(jīng)嘗試遷址遵義，但在遵義無論怎么試驗，都無法達到在茅臺鎮(zhèn)生產(chǎn)出來的醬香酒的品質(zhì)。后來又把廠址遷回茅臺鎮(zhèn)，原遵義的茅臺酒廠就變成了現(xiàn)在的珍酒廠了。

　　因此，也只有茅臺鎮(zhèn)赤水河谷的土地上才能生產(chǎn)出優(yōu)質(zhì)的醬香型白酒，而其他地方是沒有辦法生產(chǎn)，也沒有辦法模擬的。產(chǎn)量少了，供不應(yīng)求。知名醬香型白酒包括茅臺酒、郎酒、習酒、金沙回沙酒、國臺酒、武陵酒、潭酒等等。

　　由于產(chǎn)量相對穩(wěn)定，醬香酒成為搶手的香餑餑，更是高端酒企收入的主要來源之一。以茅臺醬香酒為例，2017年，茅臺醬香酒銷量突破3萬噸，銷售收入65億元。在不增量的前提下，茅臺醬香酒公司2018年提出任務(wù)，銷售收入達到80億元，利潤是7億元。

　　2017年，茅臺迎賓酒突破10億元銷售額，8700余噸，由于茅臺迎賓酒市場大、容量大、產(chǎn)能小及減幅大等四個因素的影響，茅臺醬香系列酒的稀缺性會率先體現(xiàn)到茅臺迎賓酒身上。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，醬香型白酒已成為眾多白酒香型中利潤率最高、成長速度最快、資本涌入最多、發(fā)展?jié)摿ψ畲蟮陌拙破放疲悦┡_迎賓酒為代表的大眾醬香市場的容量和消費人群持續(xù)擴增，甚至有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，未來醬香酒市場規(guī)?？赏黄魄|。

　　頭部玩家市場份額提升

　　在消費升級的背景下，近年來醬香酒也成為高端酒企業(yè)績上升的推動力。以2018年的經(jīng)營數(shù)據(jù)為例，與白酒上市公司相比，2018年，茅臺醬香酒實現(xiàn)營收90.4億元，與上市白酒企業(yè)第七位相當，比2015年末上升七個身位。

　　此外，白酒上市公司在2018年營收總和達到2058億元，今年前三季度同期增長17.34%，預(yù)計全年營收可達2415億元，比2015年(1160億元)增長2.08倍。在市場份額加速向龍頭企業(yè)集中的情況下，茅臺醬香酒營收增速仍為白酒上市公司整體增速的3.7倍，增長優(yōu)勢十分顯著。

　　從營收占有率來看，2018年中國醬酒企業(yè)總營收規(guī)模約為1100億元，其中行業(yè)巨頭茅臺營收規(guī)模達736.39億元，占據(jù)了67%的市場份額，郎酒(青花郎事業(yè)部)和習酒2018年營收規(guī)模則分別為60億元和56億元，分別占據(jù)整體醬酒市場的5%左右，行業(yè)CR3合計占比達77%。

　　白酒行業(yè)的龍頭經(jīng)歷了從汾酒到五糧液（000858）再到茅臺的變遷。這三種白酒分別為清香型、濃香型和醬香型，對于糧食的耗費也是逐步加大。同樣一噸酒，糧食的耗費量茅臺是汾酒的大約兩倍。據(jù)統(tǒng)計，1987年全國釀酒耗用糧食1499萬噸，而當時糧食年均增長僅1100萬噸左右。白酒行業(yè)龍頭的變遷也側(cè)面印證了社會經(jīng)濟的發(fā)展水平。

　　白酒行業(yè)的毛利一直很高，茅臺之外，五糧液的毛利率為69%，洋河股份（002304）毛利率68%。這得益于茅臺的示范效應(yīng)。相對于茅臺90%多的毛利，其他白酒企業(yè)的毛利不太突出。但是與茅臺不同，其他企業(yè)的銷售費用支出占很大比例。