·長(zhǎng)江商報(bào)記者李順

　　近日，雙林生物（000403）（000403.SZ）召開董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)通過了激勵(lì)計(jì)劃草案，公司未來三年的業(yè)績(jī)目標(biāo)計(jì)劃正加速實(shí)施。

　　該激勵(lì)計(jì)劃顯示，擬向核心管理、技術(shù)人員授予的限制性股票與股票期權(quán)的數(shù)量約占雙林生物已發(fā)行股本總額的1.50%，業(yè)績(jī)目標(biāo)為未來三年后凈利潤(rùn)達(dá)到5億元，這一數(shù)值是公司去年1.6億元凈利潤(rùn)的3.13倍。

　　此前，雙林生物公布擬并購(gòu)派斯菲科100%股權(quán)，并配套募資16億元，發(fā)行對(duì)象就包括了上述人員，并且擬引入的戰(zhàn)略投資者包括了佳兆業(yè)集團(tuán)下屬的醫(yī)療投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，其子公司航運(yùn)健康目前已持有雙林生物18.70%股份，此次增持亦是看好公司發(fā)展前景。

　　根據(jù)雙林生物的預(yù)想，中長(zhǎng)期來看，國(guó)內(nèi)血液制品行業(yè)公司并購(gòu)將是大勢(shì)所趨。隨著不斷外延式并購(gòu)開發(fā)，重組后的雙林生物漿站數(shù)量有望突破30家，采漿量有望突破1000噸，成為國(guó)內(nèi)行業(yè)血液制品巨頭。

　　擬收購(gòu)派斯菲科并引入佳兆業(yè)戰(zhàn)投

　　近日，雙林生物公布的重組方案顯示，擬通過發(fā)行股份的方式購(gòu)買同智成科技、蘭香生物、源豐投資、浙巖投資等合計(jì)持有的派斯菲科87.39%的股權(quán)；同時(shí)上市公司擬發(fā)行股份并通過新設(shè)子公司支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買七度投資100%的合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)份額（其主要資產(chǎn)為持有的派斯菲科12.61%的股權(quán)），發(fā)行股份價(jià)格為31.47元/股。本次交易完成后，上市公司將直接并通過七度投資間接持有派斯菲科100%股權(quán)。

　　派斯菲科作為主要經(jīng)營(yíng)血液制品的企業(yè)，派斯菲科血液制品涵蓋三大類九個(gè)品種29種規(guī)格，產(chǎn)品種類涵蓋三大類蛋白制劑、免疫制劑、凝血因子類制劑等，2018-2020年1-3月派斯菲科凈利潤(rùn)分別為-1.10億元、0.14億元、0.34億元，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速，在此基礎(chǔ)上，派斯菲科承諾2020-2022年凈利潤(rùn)分別不得低于人民幣0.85億元、1.35億元、2.2億元。

　　雙林生物稱，本次重組完成后，派斯菲科可以利用上市公司融資平臺(tái)優(yōu)勢(shì)、資金規(guī)模優(yōu)勢(shì)和研發(fā)優(yōu)勢(shì)，加快推進(jìn)新產(chǎn)品的研發(fā)，充分實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同。

　　一同公布的還有，雙林生物將引入戰(zhàn)投。本次重組，公司擬募集配套資金的總額不超過16億元，引進(jìn)付紹蘭、佳兆業(yè)集團(tuán)下屬控股公司誠(chéng)合有限公司和深圳市航運(yùn)健康科技有限公司作為戰(zhàn)略投資者，且認(rèn)購(gòu)金額不超過3.5億元和9億元。

　　誠(chéng)合有限公司系佳兆業(yè)集團(tuán)重要的醫(yī)療投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，而航運(yùn)健康已持有雙林生物18.70%股份，可調(diào)動(dòng)佳兆業(yè)集團(tuán)大健康產(chǎn)業(yè)綜合平臺(tái)的產(chǎn)業(yè)資源，與雙林生物形成較強(qiáng)的互補(bǔ)和協(xié)同。再加上另一戰(zhàn)投付紹蘭深耕血液制品行業(yè)五十余年，具備深厚的產(chǎn)業(yè)積淀，借助付紹蘭深厚的產(chǎn)業(yè)背景及產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)勢(shì)，將帶動(dòng)雙林生物的產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)品序列優(yōu)化，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　順勢(shì)并購(gòu)成為1000噸血液制品巨頭

　　血液制品主要原材料來源于健康人血漿，原料血漿供應(yīng)量和單采血漿站規(guī)模很大程度上決定了血液制品企業(yè)的規(guī)模。2010年以來，全球血制品企業(yè)不斷通過并購(gòu)整合走向集中，行業(yè)整體呈寡頭壟斷格局。

　　國(guó)內(nèi)血制品市場(chǎng)從2010年85億元增加至2018年230億元左右，期間復(fù)合增長(zhǎng)率15%，保持了較快增長(zhǎng)。不過中長(zhǎng)期來看，我國(guó)血制品供給端仍然偏緊，由于高度管制的行業(yè)準(zhǔn)入壁壘，未來血制品行業(yè)將走上政府政策引導(dǎo)下的行業(yè)整合之路，市場(chǎng)容量有望進(jìn)一步放大。

　　在上述背景下，雙林生物順勢(shì)不斷擴(kuò)充自身的采漿量。2017-2019年雙林生物的血液制品產(chǎn)量分別為319.37萬瓶、332.05萬瓶、397.23萬瓶，去年雙林生物采漿量首次突破400噸，目前擁有13個(gè)單采血漿站，已在采的漿站11個(gè)，其中6個(gè)系近三年新開漿站。同時(shí)其盈利能力隨之增強(qiáng)，2018年和2019年公司凈利潤(rùn)分別為0.80億元、1.60億元，同比分別增長(zhǎng)270.34%、100.60%。

　　近期雙林生物與新疆德源簽署合作框架協(xié)議，約定新疆德源將其下屬部分漿站臨時(shí)設(shè)置給廣東雙林，五個(gè)漿站已向廣東雙林供漿。而此次并購(gòu)的派斯菲科擁有10家單采血漿站，2019年采漿量約240噸，上市公司將合計(jì)擁有23家單采血漿站。

　　雙林生物稱，考慮到兩家公司均在積極拓展新的漿站漿源，中長(zhǎng)期來看，重組后的雙林生物漿站數(shù)量有望突破30家，采漿量有望突破1000噸，進(jìn)而全面提升公司行業(yè)地位及盈利能力。隨著采漿量上升，公司的業(yè)績(jī)目標(biāo)遠(yuǎn)超出目前數(shù)倍。

　　今年3月，公司公布的激勵(lì)計(jì)劃包括限制性股票激勵(lì)計(jì)劃和股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃兩部分，其股票來源均為公司向激勵(lì)對(duì)象定向發(fā)行公司A股普通股，擬向激勵(lì)對(duì)象授予的限制性股票與股票期權(quán)的數(shù)量總計(jì)410萬份，約占雙林生物已發(fā)行股本總額2.73億股的1.50%。首次授予的限制性股票的價(jià)格為19.61元/股。

　　而業(yè)績(jī)考核要求為2020-2022年公司的凈利潤(rùn)分別為2億元、3.7億元、5億元，并且公司注明重大并購(gòu)重組標(biāo)的產(chǎn)生的凈利潤(rùn)增加值不列入考核計(jì)算范圍。也就是說，即使不考慮派斯菲科達(dá)到業(yè)績(jī)承諾，雙林生物三年凈利潤(rùn)目標(biāo)將增長(zhǎng)2.13倍。