中國基金報(bào)記者 王元也

　　因?yàn)閭袖N業(yè)務(wù)違規(guī)，三家券商同日被采取行政監(jiān)管措施。6月24日，安徽證監(jiān)局一口氣連開三張罰單，涉及西部證券（002673）、華福證券和新時(shí)代證券，最終，三家券商均被采取監(jiān)管談話措施。

　　事實(shí)上，此次三家券商因債券承銷違規(guī)被罰并非孤例。近年來，在債券承銷業(yè)務(wù)中，問題層出不窮，除了內(nèi)控不完善等問題以外，還有“白菜價(jià)”承銷等“隱疾”時(shí)刻纏身，數(shù)家券商也因此被罰。

　　然而，另一方面比起傳統(tǒng)意義上的“投行”業(yè)務(wù)，債券承銷雖然單筆業(yè)務(wù)利潤相對較低，但債券融資規(guī)模更大且日益發(fā)展，而今年以來，受政策利好影響，券商在債券承銷業(yè)務(wù)上的業(yè)績表現(xiàn)頗為亮眼，有業(yè)內(nèi)人士指出，債券市場主承銷商的職責(zé)非常關(guān)鍵，券商等中介機(jī)構(gòu)應(yīng)提高執(zhí)業(yè)水平，強(qiáng)化內(nèi)控，促進(jìn)債券承銷市場的健康發(fā)展。

　　西部證券等三家券商

　　涉?zhèn)袖N業(yè)務(wù)違規(guī)

　　近期，安徽證監(jiān)會對西部證券、華福證券和新時(shí)代證券開展了相關(guān)債券承銷業(yè)務(wù)專項(xiàng)檢查，這一查，就查出問題來了。

　　華福證券和西部證券均事出安徽【盛運(yùn)環(huán)保(300090)、股吧】（300090）（集團(tuán)）股份有限公司發(fā)行的公司債券。

　　安徽證監(jiān)局發(fā)現(xiàn)，華福證券和西部證券分別作為安徽盛運(yùn)環(huán)保（集團(tuán)）股份有限公司公司債券17盛運(yùn)01和16盛運(yùn)01的承銷機(jī)構(gòu)，兩家公司在盡職調(diào)查過程中，對發(fā)行人對外擔(dān)保相關(guān)內(nèi)部控制運(yùn)行情況核查有效性不足，對發(fā)行人對外擔(dān)保信息披露準(zhǔn)確性督促不到位，不符合《公司債券承銷業(yè)務(wù)盡職調(diào)查指引》相關(guān)規(guī)定。

　　新時(shí)代證券則是事出中弘控股股份有限公司發(fā)行的公司債。安徽證監(jiān)局認(rèn)為，新時(shí)代證券作中弘控股股份有限公司公司債券16弘債01、02、03的承銷機(jī)構(gòu)，在盡職調(diào)查過程中，對發(fā)行人對外擔(dān)保事項(xiàng)盡職調(diào)查方法運(yùn)用不充分，對發(fā)行人公司治理及內(nèi)控制度運(yùn)行情況度不夠，不符合《公司債券承銷業(yè)務(wù)盡職調(diào)查指引》相關(guān)規(guī)定。

　　均被采取監(jiān)管談話措施

　　安徽證監(jiān)局認(rèn)為，這三家券商的上述情形均違反了《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》第七條的有關(guān)規(guī)定。

　　根據(jù)《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》第五十八條，決定對這三家公司采取監(jiān)管談話的行政監(jiān)管措施，并根據(jù)《證券期貨市場誠信監(jiān)督管理暫行辦法》將相關(guān)情況記入誠信檔案。

　　不僅如此，這三家券商分管債券承銷業(yè)務(wù)的高管及相關(guān)責(zé)任人員也被要求接受監(jiān)管談話。

　　債券承銷違規(guī)問題頻出

　　數(shù)家券商曾被罰

　　此次三家券商因債券承銷違規(guī)被罰并非孤例。近年來，數(shù)家券商也因在此業(yè)務(wù)上未盡責(zé)或其他違規(guī)行為而受到監(jiān)管處罰。

　　就在今年6月8日，廣東證監(jiān)局對中信證券華南出具了警示函，原因是在2013年擔(dān)任“13莒鴻潤”債承銷商過程中存在內(nèi)控不完善的問題。

　　2019年10月23日，深圳證監(jiān)局就曾對中山證券出具警示函。原因就在于中山證券部分債券承銷項(xiàng)目存在盡職調(diào)查不充分、內(nèi)核環(huán)節(jié)把關(guān)不嚴(yán)、防范利益沖突管理機(jī)制不到位、工作底稿留痕不完善等情形；部分項(xiàng)目存在監(jiān)督檢查基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流不到位的情形。

　　無獨(dú)有偶。2019年5月，東方花旗證券也收到湖北證監(jiān)局警示函，湖北證監(jiān)局對其承接的宜昌長樂投資集團(tuán)有限公司“2017社會責(zé)任公司債券（扶貧）”盡職調(diào)查情況進(jìn)行了專項(xiàng)檢查，發(fā)現(xiàn)東方花旗證券未對相關(guān)公文及合同是否存在追溯簽發(fā)情形進(jìn)行盡職調(diào)查，未能發(fā)現(xiàn)長樂投資依據(jù)追溯簽發(fā)的文件及合同調(diào)整以前年度的財(cái)務(wù)報(bào)表問題；未對相關(guān)公文是否存在追溯發(fā)文情形進(jìn)行盡職調(diào)查；未能發(fā)現(xiàn)長樂投資確認(rèn)營業(yè)外收入的依據(jù)不充分問題。

　　2018年5月，深圳證監(jiān)局對英大證券公司債業(yè)務(wù)及發(fā)行次級債情況進(jìn)行了現(xiàn)場檢查。經(jīng)查，英大證券公司存在以下問題：一是部分公司債券承銷業(yè)務(wù)盡職調(diào)查未勤勉盡責(zé)，未審慎核查發(fā)行人的控股股東及實(shí)際控制人、關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易、公司治理及內(nèi)部控制、財(cái)務(wù)會計(jì)信息等情況，未在對各種盡職調(diào)查材料進(jìn)行綜合分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行獨(dú)立判斷；二是部分受托管理公司債券中，未采取有效措施對存續(xù)期發(fā)行人情況進(jìn)行持續(xù)跟蹤、監(jiān)測，對發(fā)行人募集資金使用、還本付息安排監(jiān)督不及時(shí)、核查不足，未能有效督導(dǎo)發(fā)行人履行有關(guān)信息披露義務(wù)。

　　事實(shí)上，近年來，在債券承銷業(yè)務(wù)中，內(nèi)控不完善等問題層出不窮，而在這其中，還有一個(gè)“隱疾”時(shí)刻存在，就是“白菜價(jià)”承銷的問題。

　　今年5月15日，交易商協(xié)會發(fā)布自律處分，對興業(yè)銀行、中信證券兩家非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷商予以警告，并責(zé)令兩家機(jī)構(gòu)限期整改。原來，上述兩家機(jī)構(gòu)中標(biāo)海南一個(gè)中期票據(jù)項(xiàng)目的主承銷商，承銷費(fèi)率為十萬分之三，意味著每做10億元的債券承銷，只收3萬元，平均每家1.5萬元。

　　“白菜價(jià)”承銷刺痛市場神經(jīng)的同時(shí)，也引起了監(jiān)管的注意。

　　去年9月證監(jiān)會在《公司債券日常監(jiān)管問答》中就表示，對個(gè)別承銷機(jī)構(gòu)承銷費(fèi)率遠(yuǎn)低于正常費(fèi)率、執(zhí)業(yè)質(zhì)量存疑的公司債券項(xiàng)目，監(jiān)管將開展轉(zhuǎn)向現(xiàn)場檢查工作，核實(shí)承銷機(jī)構(gòu)是否履行了充分適當(dāng)?shù)谋M職調(diào)查程序以及發(fā)行人相關(guān)信息披露是否真實(shí)、準(zhǔn)確和完整。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，受政策利好等影響，整體來看，今年券商在債券承銷業(yè)務(wù)上的業(yè)績表現(xiàn)頗為亮眼，有望進(jìn)一步增厚券商的經(jīng)營業(yè)績。不過，與此同時(shí)，比起傳統(tǒng)意義上的“投行”業(yè)務(wù)，債券承銷雖然單筆業(yè)務(wù)利潤相對較低，但債券融資規(guī)模更大且日益發(fā)展，總體業(yè)務(wù)規(guī)模遠(yuǎn)大于股權(quán)融資項(xiàng)目，債券市場主承銷商的職責(zé)非常關(guān)鍵，應(yīng)提高執(zhí)業(yè)水平，強(qiáng)化內(nèi)控。