僅僅一個(gè)月，茅臺(tái)股價(jià)再次創(chuàng)下歷史新高。7月1日，貴州茅臺(tái)（600519）股價(jià)高開，盤中持續(xù)走強(qiáng)，并突破1500元大關(guān)。截至收盤，貴州茅臺(tái)茅臺(tái)股價(jià)為1494.27元，上漲2.15%，今日股價(jià)最高摸至1506.10元，總市值達(dá)18843億元，市盈率高達(dá)45.73倍，穩(wěn)居A股首位。在股價(jià)屢創(chuàng)新高的一片歡呼聲中，是終端價(jià)格居高不下和一瓶難求的尷尬。據(jù)北京商報(bào)記者走訪終端發(fā)現(xiàn)，飛天茅臺(tái)價(jià)格雖然已由春節(jié)3000元/瓶有所回落，但依然穩(wěn)居2500元/瓶―2700元/瓶高位。面對(duì)資本和終端價(jià)格雙高，業(yè)內(nèi)卻提出了風(fēng)險(xiǎn)警惕。行業(yè)專家指出，茅臺(tái)股價(jià)的一路高漲，或?qū)⒁l(fā)輿論負(fù)面反彈和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大，并在一定程度上助長(zhǎng)了炒作的風(fēng)氣，不利于茅臺(tái)酒的長(zhǎng)期價(jià)格穩(wěn)定。

　　資本市場(chǎng)一路攀升

　　茅臺(tái)股價(jià)的走高并不意外。北京商報(bào)記者注意到，自3月起，貴州茅臺(tái)股價(jià)連創(chuàng)新高，在6月初突破1400元后再次走高，目前已超過(guò)53度飛天茅臺(tái)官方終端零售定價(jià)1499元。同時(shí)，6月23日，貴州茅臺(tái)上漲2.47%，市值達(dá)1.85萬(wàn)億元，成為A股“市值王”。貴州茅臺(tái)近期呈不斷突破新高之勢(shì)，近一個(gè)月累計(jì)有10個(gè)交易日股價(jià)刷新歷史紀(jì)錄。

　　針對(duì)股價(jià)再創(chuàng)新高一事，北京商報(bào)記者向貴州茅臺(tái)相關(guān)負(fù)責(zé)人發(fā)去采訪提綱，但截至記者發(fā)稿前，暫未收到相關(guān)回復(fù)。

　　事實(shí)上，疫情期間白酒一度停擺，進(jìn)入6月的白酒概念如久旱逢甘霖，整體漲幅也十分可觀。其中，五糧液（000858）、瀘州老窖（000568）今日股價(jià)一路沖高至185.1元和100.23元，且五糧液總市值已突破7000億。但有證券分析人士透露，此次白酒概念大漲的背后，還需注意“流動(dòng)性推動(dòng)泡沫化”的可能。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍告訴北京商報(bào)記者，白酒概念大漲帶動(dòng)了整個(gè)市場(chǎng)的人氣，A股市場(chǎng)牛市的走勢(shì)進(jìn)一步確立。茅臺(tái)在股價(jià)新高之后還是不斷創(chuàng)出新高，股價(jià)的一路走高勢(shì)必會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)上的壓力，但長(zhǎng)期來(lái)看茅臺(tái)的品牌價(jià)值和長(zhǎng)期的利潤(rùn)增長(zhǎng)依然會(huì)持續(xù)。

　　終端市場(chǎng)原價(jià)難尋

　　北京商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，茅臺(tái)股價(jià)近五年來(lái)增長(zhǎng)818.58%，資本市場(chǎng)持續(xù)攀升，茅臺(tái)在終端市場(chǎng)的價(jià)格也在不斷提高。

　　據(jù)了解，飛天茅臺(tái)2015年出廠價(jià)為819元/瓶，零售價(jià)不低于850元/瓶；2016年上半年，零售價(jià)在880元至1000元/瓶左右，到下半年價(jià)格上漲一度突破1100元/瓶；2017年年底，飛天茅臺(tái)零售價(jià)突破1800元/瓶；到2018年，一瓶飛天茅臺(tái)的終端指導(dǎo)價(jià)已為1499元/瓶，零售價(jià)2000多元。2020年，飛天茅臺(tái)的零售價(jià)已增長(zhǎng)到2700元/瓶左右，至此，飛天茅臺(tái)的終端市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)增長(zhǎng)超200%。

　　即使終端市場(chǎng)價(jià)格飛奔，飛天茅臺(tái)也依舊是一瓶難求。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士表示，現(xiàn)在能喝茅臺(tái)，對(duì)于很多人來(lái)說(shuō)已是一種身份、面子的象征，隨著逢年過(guò)節(jié)宴請(qǐng)數(shù)量的增加，越來(lái)越多的人開始在酒桌上喝茅臺(tái)，因此導(dǎo)致市場(chǎng)的需求旺盛，但茅臺(tái)的酒產(chǎn)量有限，其中有相當(dāng)一部分會(huì)作為基酒存儲(chǔ)，但市場(chǎng)的需求在不斷被放大，供需關(guān)系導(dǎo)致茅臺(tái)一瓶難求。其次，茅臺(tái)發(fā)展至今，已不單單是一瓶白酒了，越來(lái)越多的人把茅臺(tái)作為一項(xiàng)投資產(chǎn)品，茅臺(tái)價(jià)格的堅(jiān)挺和長(zhǎng)期儲(chǔ)存可以升值的策略，吸引大批資本入注。

　　據(jù)悉，在官方旗艦店上仍可以買到官方指導(dǎo)價(jià)1499元/瓶的飛天茅臺(tái)，但基本每次放貨都是秒光，有業(yè)內(nèi)人士透露，在終端市場(chǎng)，茅臺(tái)價(jià)格有著另一套體系，零售價(jià)基本在2700元/瓶至2950元/瓶，而在部分高端場(chǎng)所售價(jià)已超過(guò)3000元/瓶。

　　北京商報(bào)記者走訪煙酒店發(fā)現(xiàn)，雖然茅臺(tái)的終端價(jià)格達(dá)到2600元/瓶，但基本上只要店里有貨，就會(huì)被直接買走。購(gòu)買茅臺(tái)的消費(fèi)者向記者表示，雖然不是天天喝得起茅臺(tái)，但偶爾買一瓶喝還是可以的。

　　茅臺(tái)或面臨平衡考驗(yàn)

　　據(jù)了解，雖然茅臺(tái)從2018年后在沒(méi)有提升過(guò)官方指導(dǎo)價(jià)，但資本市場(chǎng)的持續(xù)走高。這使得業(yè)內(nèi)對(duì)茅臺(tái)提價(jià)出現(xiàn)了兩種聲音，但是茅臺(tái)對(duì)此始終保持“佛系”態(tài)度。

　　對(duì)此，蔡學(xué)飛認(rèn)為，茅臺(tái)通過(guò)直營(yíng)化，壓縮渠道空間，提升企業(yè)對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格的掌控力，從某種意義上來(lái)說(shuō)，這已經(jīng)是在變相提高出廠價(jià)。如果茅臺(tái)在資本市場(chǎng)遇阻，必定會(huì)影響茅臺(tái)的市場(chǎng)需求，才會(huì)干擾到終端價(jià)格。

　　酒水行業(yè)研究者歐陽(yáng)千里則進(jìn)一步指出，以目前茅臺(tái)的股價(jià)來(lái)看，股價(jià)跌回1000元，對(duì)于終端市場(chǎng)也影響不大，只有當(dāng)股價(jià)跌到800元以下，才會(huì)影響到終端市場(chǎng)。

　　茅臺(tái)近幾年在資本市場(chǎng)優(yōu)異的表現(xiàn)，讓部分消費(fèi)者認(rèn)為茅臺(tái)是虛高，存在著泡沫經(jīng)濟(jì)。對(duì)此蔡學(xué)飛表示，由于茅臺(tái)在消費(fèi)品領(lǐng)域作為高端社交禮品具有不可替代性，加上茅臺(tái)本身持續(xù)走強(qiáng)的金融屬性，考慮到中國(guó)龐大的消費(fèi)市場(chǎng)，從需求端來(lái)看率，茅臺(tái)不存在虛高的問(wèn)題。

　　目前的酒類資本熱潮就是茅臺(tái)酒的金融屬性，在大環(huán)境投資渠道趨窄的情況下作為資本避險(xiǎn)通道帶來(lái)的投資熱潮，應(yīng)該說(shuō)資本對(duì)于茅臺(tái)具有助推作用。

　　北京商報(bào)記者 劉一博 實(shí)習(xí)記者 翟楓瑞 魏茹