8月28日，深交所公告稱，【暴風(fēng)集團(tuán)(300431)、股吧】（300431）在股票被暫停上市后的一個(gè)月內(nèi)未能披露2019年年度報(bào)告，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，決定暴風(fēng)集團(tuán)股票終止上市。

　　2015年暴風(fēng)集團(tuán)剛上市時(shí)，股價(jià)曾創(chuàng)下連續(xù)34個(gè)漲停板的好成績，市值高達(dá)400億元，成為一時(shí)風(fēng)頭無二的“創(chuàng)業(yè)板之王”。僅僅5年時(shí)間，暴風(fēng)便盛極而衰，高管跳槽、創(chuàng)始人被捕、員工離職，甚至連編制年報(bào)的人都湊不出來，400億元市值灰飛煙滅。到底是誰絆倒了暴風(fēng)集團(tuán)？

　　暴風(fēng)曾有過輝煌的過去。2009年，暴風(fēng)集團(tuán)旗下播放器暴風(fēng)影音市場占有率達(dá)到73%。當(dāng)年，全國網(wǎng)民數(shù)量僅為3.8億，其中暴風(fēng)影音的用戶就有2.8億，日活躍用戶數(shù)2500萬。在當(dāng)時(shí)的“80后”“90后”中，暴風(fēng)影音幾乎成了“視頻網(wǎng)站”的代名詞，上網(wǎng)看劇盡在其中。隨著用戶增加，暴風(fēng)廣告收入也不斷上升，至2014年，廣告收入占其整體營收的95%以上。

　　然而，由于播放器本身技術(shù)開發(fā)門檻不高，且隨著優(yōu)酷、土豆等視頻巨頭紛紛加入視頻播放領(lǐng)域，暴風(fēng)影音的集成模式也逐漸被愛奇藝、騰訊視頻、優(yōu)酷等砸巨資、屯版權(quán)、做自制視頻的模式取代。市場競爭愈發(fā)激烈，暴風(fēng)集團(tuán)分到的蛋糕也越來越少。

　　市場變了，企業(yè)必須轉(zhuǎn)型，但暴風(fēng)在多元化轉(zhuǎn)型過程中犯下的“攤大餅”錯(cuò)誤，卻讓其迅速走向了衰敗。

　　過去幾年間，暴風(fēng)集團(tuán)先后涉足了互聯(lián)網(wǎng)電視（暴風(fēng)TV）、VR（暴風(fēng)魔鏡）、體育（暴風(fēng)體育）等多個(gè)領(lǐng)域。為快速搶占市場，暴風(fēng)TV采取了與樂視類似的“低價(jià)換市場”策略，電視賣一臺(tái)虧一臺(tái)，導(dǎo)致公司嚴(yán)重失血；暴風(fēng)魔鏡VR業(yè)務(wù)雖然有較高的技術(shù)門檻，無奈市場并不成熟，光有投入而不見產(chǎn)出；體育直播固然是一個(gè)風(fēng)口，但同樣面臨著重版權(quán)投入、輕資產(chǎn)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)；為開拓自身利潤來源，暴風(fēng)集團(tuán)還曾計(jì)劃定增并購游戲公司、影視公司等，然而受制于當(dāng)時(shí)環(huán)境，這些計(jì)劃均未能實(shí)現(xiàn)。自身不斷失血，又無法通過增發(fā)引入新的投資，企業(yè)經(jīng)營也就越來越難。

　　在生死攸關(guān)的時(shí)刻，失敗的國際化并購又給了暴風(fēng)集團(tuán)致命一擊。2016年，暴風(fēng)集團(tuán)與光大資本聯(lián)合發(fā)起的上海浸鑫投資基金以52億元高價(jià)收購了MP&Silva Holdings S.A.（以下簡稱“MPS”）65%的股權(quán)。MPS曾是全球體育版權(quán)市場的霸主之一，鼎盛時(shí)期業(yè)務(wù)覆蓋200多個(gè)國家和地區(qū)，擁有90多個(gè)全球賽事版權(quán)，30多家賽事權(quán)利機(jī)構(gòu)合作伙伴，每年有超過1萬小時(shí)的播放時(shí)長。

　　光看這些表面數(shù)據(jù)，這家公司非常風(fēng)光，暴風(fēng)收購似乎物超所值。然而，并購前盡職調(diào)查的疏漏使暴風(fēng)集團(tuán)忽略了其中隱藏的巨大風(fēng)險(xiǎn)。其一是，關(guān)鍵賽事版權(quán)如“意甲”等，在2017年、2018年相繼到期；其二是，在中資收購MPS后，原管理者套現(xiàn)后僅持有公司少量股權(quán)，并將重心轉(zhuǎn)移至其他公司，且與暴風(fēng)集團(tuán)形成業(yè)務(wù)競爭。匪夷所思的是暴風(fēng)集團(tuán)在簽訂并購協(xié)議時(shí)居然沒有簽訂同業(yè)禁止條款。2018年10月份，MPS被英國高等法院裁定破產(chǎn)，浸鑫投資基金投入的52億元打了水漂，也把暴風(fēng)集團(tuán)以及眾多提供資金支持的金融機(jī)構(gòu)一起拖入了深淵。

　　暴風(fēng)集團(tuán)迅速衰亡的經(jīng)歷令人唏噓，也給眾多企業(yè)以警示。企業(yè)要生存，必須要有有競爭力的核心業(yè)務(wù)支持，超出現(xiàn)金流支持的“多元化”就如同建在沙灘上的城堡，不堪一擊。此外，對于國際并購，尤其在缺少經(jīng)驗(yàn)及運(yùn)營管理能力條件下發(fā)起對輕資產(chǎn)公司的高溢價(jià)并購，一定要慎之又慎。